КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Рынок капитала: понятие и структура
Основной и оборотный капитал. Стоимость привлечения основного и оборотного капитала. Рынок банковского кредита. Определение оптимальной структуры кредитного портфеля. Рынок ценных бумаг. Составление портфеля ценных бумаг с учетом уровня риска и сроков владения бумагами. Инфляция и стоимость капитала. Ценообразование на рынке капитала. Термин «капитал» используется в двух основных значениях: как мерило всей собственности (имущества) предприятия и как название фактора производства. Капитал как фактор производства выражает совокупность производственных ресурсов, созданных людьми для того, чтобы с их помощью осуществлять производство будущих экономических благ ради получения прибыли. В состав капитала входят: здания, сооружения, оборудование, инструменты, технологии, разработки, материалы, сырье, полуфабрикаты. Различные элементы капитала в процессе производства участвуют по-разному. Одна составная часть капитала используется однократно и полностью потребляется в ходе каждого цикла производства. Другая часть функционирует в течение нескольких лет и постепенно потребляется на протяжении ряда производственных циклов. Первая часть капитала называется оборотным капиталом, а вторая - основным. К оборотному капиталу относят сырье, материалы, топливо, энергию, полуфабрикаты и т.д. Рынок оборотного капитала является типичным рынком ресурсов. В принципах его организации и в механизме установления на нем равновесия имеется много общего с рынком трудовых ресурсов. Максимизация прибыли на рынке оборотного капитала достигается в точке равенства предельного продукта в денежной форме и предельных издержек соответствующего материального ресурса. Другими словами, при оптимизации предприятием спроса на оборотный капитал действует правило МRР = МRС.
Важной особенностью оборотного капитала является то, что его элементы трансформируются в денежные средства. Поэтому оборотный капитал называется оборотными средствами. Создание любых ценностей предполагает использование основного капитала. Организация нового производства невозможно без капиталовложений в сооружения, здания, оборудование. Функционирование предприятия требует также затрат на обновление и восстановление действующего основного капитала. Поскольку основной капитал участвует в хозяйственной деятельности в течение нескольких лет, особую важность в функционировании рынка основного капитала приобретает фактор времени. Рынок банковских кредитов (РБК) охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитно-финансовыми учреждениями платных и возвратных кредитов (ссуд). Отношения между кредитором и заемщиком по поводу предоставления ссуды оформляются гражданско-правовым договором (долговым обязательством), не предполагающим его переуступку какому-либо третьему лицу. Таким образом, исключается возможность самостоятельного обращения подобных обязательств на рынке. РБК состоит из двух основных сегментов: рынка коммерческих кредитов и рынка межбанковских кредитов. Заемщиками на рынке коммерческих кредитов выступают физические лица, а также юридические лица с любой формой собственности. Роль главных финансовых посредников играют коммерческие банки. Для них этот сегмент финансового рынка является наиболее емким и значимым. В качестве примера рассмотрим складывающиеся взаимоотношения на рынке коммерческих кредитов. Коммерческие банки привлекают сбережения вкладчиков и предоставляют ссуды тем, кто в них нуждается. Банки осуществляют целенаправленный выбор будущих заемщиков, оценивая их надежность и степень кредитного риска, т.е. риска того, что заемщик не вернет в срок взятую ссуду либо проценты по ней. Ставки процентов по ссудам на финансовом рынке формируются в зависимости от спроса и предложения денежных ресурсов и включают соответствующие поправки на риск. Так формируется кредитный портфель коммерческого банка, составляющий значительную часть его активов. Очевидно, каждый из участников данных отношений рассчитывает на достижение определенной цели.
Банки ожидают получить доход за счет положительной (с учетом инфляции) разницы между ставками процентов по выдаваемым кредитам и ставками процентов по принимаемым вкладам. Вкладчики рассчитывают увеличить свой капитал в случае положительной разницы между ставкой процентов по вкладам и темпом прироста потребительских цен за срок вклада, а заемщики получают доступ к необходимым им денежным ресурсам. Для каждой стороны существует риск неполучения ожидаемой прибыли, поскольку в момент совершения операций по вкладу денежных средств, а также в момент предоставления кредита имеет место неопределенность относительно фактических уровней инфляции и процентных ставок на дату истечения срока вклада или займа. Нет полной уверенности и в том, что заемщику удастся эффективно распорядиться кредитом и выполнить условия кредитного договора. В первую очередь рискует сам банк, поскольку он может пострадать как от изменения процентных ставок на финансовом рынке, так и от невыполнения обязательств со стороны заемщиков, т.е. для банка имеют место и процентный, и кредитный риски. Особенно велики эти риски в условиях экономической нестабильности и высоких темпов инфляции. В странах с переходной экономикой сложное финансовое положение многих субъектов хозяйствования делает этот рынок наиболее рискованным с точки зрения возврата выданных денежных средств. Для компенсации возможных потерь банки устанавливают достаточно высокие по сравнению с другими сегментами финансового рынка процентные ставки по ссудам и выдают их под залог ликвидных активов. Рынок межбанковских кредитов (МБК) традиционно используется коммерческими банками для осуществления краткосрочных кредитно-депозитных операций с целью привлечения необходимых денежных ресурсов (например, в процессе регулирования ликвидности банка) и размещения свободных средств в других кредитных учреждениях. Банк, нуждающийся в повышении степени ликвидности, покупает необходимые ему ресурсы по согласованной ставке процентов у другого банка, располагающего временно свободными средствами. По сравнению с коммерческим кредитованием и покупкой ценных бумаг помещение средств в другие банки более надежно, хотя и менее доходно.
Состояние рынков МБК характеризуется финансовыми индексами типа ставок процентов по привлечению кредитов (Interbank BID rate - IBID) и размещению кредитов (InterBank Offered Rate - IBOR). Наиболее известными среди подобных индексов являются ставки LIB1D и LIBOR международного рынка межбанковских кредитов в Лондоне, которые являются основой для установления процентных ставок на рынке еврокредитов. Коммерческие банки, как правило, редко выдают кредиты на срок более одного года. Поэтому возникает необходимость в специальном механизме привлечения денежных ресурсов на более длительные сроки, требуемые для реализации крупных инвестиционных проектов. Такой механизм предоставляет участникам экономических отношений рынок ценных бумаг. Также выделяют оптимальный и сбалансированный кредитный портфель. Сбалансированный кредитный портфель представляет собой совокупность банковских кредитов и имеет структуру и финансовые характеристики, лежащие в пределах выбора наиболее эффективного решения сочетания риска и доходности. Оптимальный и сбалансированный портфели могут не совпадать. Так, банк на некоторых этапах своего существования, в силу обстоятельств может производить выдачу кредитов, обеспечивающих его меньшей доходностью при большем риске, что, естественно, ущербно для сбалансированности кредитного портфеля. Как правило, банк так поступает для укрепления своей конкурентную позицию, чтобы завоевать новые ниши на рынке, привлечь к себе новых клиентов и т.п.
Рынок ценных бумаг - это экономические отношения между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги. Ценная бумага, согласно юридическому определению, имеющемуся вГражданском кодексе Российской Федерации (ст. 142), — это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. В соответствии со ст. 128 этого же кодекса ценная бумага есть объект гражданских прав, такой же, как вещь, а точнее — движимое имущество. В настоящее время подавляющая часть ценных бумаг существует не в своей исторически первой — бумажной, или документарной форме, а в так называемой безбумажной, или бездокументарной форме. Фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре по установленным законодательством правилам, а сама ценная бумага как «физическая» отсутствует. Рынок ценных бумаг находится в постоянном развитии в соответствии с ростом мировой экономики. Его появление было связано с потребностями товарного производства, ибо без привлечения частных капиталов и их объединения с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, было бы невозможно создание и развитие новых предприятий и отраслей хозяйства. Поэтому развитие рынка ценных бумаг стало важным условием развития экономики всех наиболее Понятие «Портфель ценных бумаг» - Совокупность ценных бумаг, которыми располагает инвестор (отдельное лицо, организация, фирма).
Инвестиционные ценные бумаги приносят доход в виде процентного дохода и прироста рыночной стоимости. Доходность портфеля – характеристика, связанная с данным промежутком времени. Длина этого периода может быть произвольной. На практике используют обычно нормированную доходность, т.е. доходность, приведенную к выбранному базисному периоду, обычно году. Доходность портфеля за период можно вычислять по формуле: rp= (W1-W0)/W0 где rp – доходность портфеля за определенный период времени, %; W0 – стоимость портфеля в начале периода, руб.; W1 – стоимость в конце периода, руб. Управление портфелем коммерческого банка заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка управлять ценными бумагами и зависит от размера банка. Ликвидность ценной бумаги можно оценить по агрегированному показателю ликвидности: LA=(Nbid*Nask)/(Pask/Pbid-1)^2 где LA – агрегированный показатель ликвидности ценной бумаги; Nbid, Nask – количество заявок на покупку и продажу соответственно, шт.; Pbid, Pask – средняя цена покупки и продажи соответственно, руб. Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности регулируется тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля. Риск – это стоимостное выражение вероятностного события ведущего к потерям. В мировой практике существует множество классификаций рисков. Наиболее известная из них – это деление риска на систематический и несистематический.
Дата добавления: 2014-11-18; Просмотров: 741; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |