План лекции. Лекция 7. Процентный риск и методы его минимизации

Лекция 7. Процентный риск и методы его минимизации

Цель лекции: Охарактеризовать процентный риск,

1.Характеристика процентного риска.

2.Методы минимизации процентного риска

1.Характеристика процентного риска.

К процентным рискам относится опасность потерь кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Процентный риск — это риск, при котором доходы банка могут оказаться под негативным влиянием из­менения уровня процентных ставок. Процентный риск — это потери банка в результате неблагоприятного влияния изменения уровня процентных ставок.

Таким образом, процентный риск — это снижение прибыли банка вследствие негативного влияния Процентный риск, как и все другие виды риска, обусловлен неопределенностью. В данном случае неопределенность связана с будущим направлением движения и уровнем процентных ставок.

Процентный риск возникает тогда, когда не совпадают сроки возврата предоставленных и привлеченных средств или когда ставки по активным и пассивным операциям устанавливаются различным способом. В последнем случае примером может стать ситуация, когда депозитные вклады принимаются на короткий срок по переменным ставкам, а кредиты выдаются на длительный срок по фиксированным ставкам в расчете на то, что переменные проценты ставки не превысят ожидаемый уровень.

Наиболее подвержены процентному риску банки, которые регулярно практикуют игру на процентных ставках с целью получения прибыли, и те банки, которые не занимаются тщательным прогнозированием изменений ставок процента.

Выделяются два вида процентного риска: позиционный риск и структурный риск.

Позиционный риск – это риск по какой-то одной позиции – по проценту в данный конкретный момент. Например, банк выдал кредит с плавающей процентной ставкой, при этом неизвестно, получит банк прибыль или понесет убытки.

Структурный риск – это риск в целом по балансу банка, вызванного изменениями на денежном рынке в связи с колебаниями процентных ставок. Таким образом, процентный риск оказывает влияние как на баланс в целом, так и на результаты отдельных сделок.

Следовательно, процентный риск влияет как на прибыль, полученную от процентов, так и на баланс банка в целом. Причинами процентного риска могут быть:

• неверный выбор разновидностей процентной ставки (постоянная, фиксированная, плавающая, снижающаяся и др.);

• недоучет в кредитном договоре возможных изменений процентных ставок;

• изменения в процентной политике центрального банка;

• установление единого процента на весь срок пользования кредитом;

• отсутствие в банке разработанной стратегии процентной политики;

• неверное определение цены кредита, т.е. величины процентной ставки.

В зависимости от характера процентной ставки различаются:

• риск твердого процента;

• риск изменяющегося процента;

• риск списания (связан с изменением курса ценных бумаг).

Риск твердого процента возникает тогда, когда твердые (фиксиро­ванные) ставки процента устанавливаются по кредиту, а по депозитам другим покупным ресурсам процент меняется. В данном случае процент по кредиту не учитывает изменений рыночного процента привлеченных средств.

Основными причинами процентного риска являются:

¨ Неверный выбор разновидностей процентной ставки (постоянная, фиксированная, плавающая, снижающаяся);

¨ Недоучет в кредитном договоре возможных изменений процентных ставок;

¨ Изменения в процентной ставке Центрального банка России;

¨ Установление единого процента на весь срок пользования кредитом;

¨ Отсутствие в банке разработанной стратегии процентной политики;

¨ Неверное определение центы кредита, то есть величины процентной ставки.

Процентного риска можно избежать в том случае, если изменения в доходах от активов полностью сбалансировать изменениями в издержках привлечения фондов. Это теоретически. Однако практически невозможно добиться такого баланса постоянно, поэтому банки всегда подвергаются процентному риску.

Для предотвращения процентного риска коммерческим банкам необходимо:

1) использовать правило приспособления процента к новым условиям денежного рынка (в кредитных договорах);

2) управлять изменением структуры баланса;

3) определять компенсацию процентного риска. Так, если в активе баланса возникает процентный риск, то в пассиве должна быть
предусмотрена его компенсация. В этих же целях можно заключать с
клиентом соглашение о максимальном и минимальном проценте.

Реализация указанных мер в практической деятельности банка проводится с использованием специальных (целевых) методов управления процентным риском. К специальным методам управления процентным риском относятся методы управления процентной маржей и Управление гэпом (разрывом). Одновременно с управлением процентным риском связаны также концепции процентных фьючерсов и хеджирования.

Одна из главных целей управления (менеджмента) в банке — это контроль за процентной маржой, т.е. маржой между процентным до­ходом от активов, приносящих прибыль, и процентными расходам по обязательствам. Кроме маржи обращается внимание на спрэд, ко­торый является разницей между взвешенной средней ставкой, полу­ченной по активам, и взвешенной средней ставкой, выплаченной по обязательствам. Оба эти показателя должны отражаться в отчете о до­ходах банка. При планировании данные показатели определяются ме­тодами прогнозирования. Наконец, в процессе управления процент­ным риском учитывается гэп (разрыв) — расхождение или несбалан­сированность активов и пассивов банка с колеблющейся и фиксированной ставкой над пассивами с фиксированной ставкой в данный период времени. Рассмотрим подробнее методы управления процентным риском.

Управление процентной маржой требует осторожного и посто­янного анализа изменений на рынке банковских операций, в эконо­мике, процентных ставках. В условиях инфляции прогнозировать процентную ставку практически невозможно, а потому управление рисками в банке должно быть сосредоточено на балансировании по срокам портфеля активов. Но это очень сложно, если банк имеет на балансе активы и пассивы с фиксированной и плавающей ставками. Поэтому оценка перспектив изменения процентных ставок необхо­дима.

Балансирование портфеля активов и пассивов по срокам позволяет банку зафиксировать процентный спрэд, т.е. нейтрализовать про­центный риск. Однако банкиры предпочитают риск неопределенного спрэда, если несбалансированное соотношение сроков обещает боль­шие доходы. Это бывает, когда экономисты не могут предсказать дви­жение процентной ставки.

Банки постоянно подвергаются процентному риску непредвиденного из­менения уровня процентных ставок.

Успешное управление гэпом требует успешного предсказания бу­дущих движений процентной ставки. В нашем примере точное пред­сказание краткосрочных ставок заставило менеджмент не балансиро­вать 180-дневный кредит, а создать разрыв, который ведет к расшире­нию процентной маржи.

Управление гэпом можно определить как управление данными уровнями активов и пассивов, чувствительных к изменению процент­ной ставки. Различают положительный и отрицательный гэп. При по­ложительном гэпе активы с изменяющейся ставкой превышают пас­сивы с изменяющейся ставкой. При положительном гэпе с падением процентной ставки падает процентная маржа; с ростом процентных ставок растет маржа. При отрицательном гэпе пассивы с изменяю­щейся ставкой превышают активы с изменяющейся ставкой. В этом случае с падением процентных ставок маржа растет, а с ростом про­центных ставок — падает.

Степень процентного риска, поскольку он влияет на процентную маржу и спрэд, зависит от размеров разрыва и его направления, ско­рости и длительности изменения процентной ставки. Для того чтобы полнее использовать возможности управления гэпом в практической Деятельности банков, необходимо:

• поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, ceкторам хозяйства портфель активов. Предпочтение следует отдавать ликвидным кредитам и ценным бумагам;

• разработать оперативные планы управления активами и пасси­вами с учетом текущего состояния и прогнозов изменения тенденций движения ставок;

• не связывать каждое изменение направления движения ставок с началом нового цикла процентных ставок.

Рассмотрим возможные варианты банковской процентной поли­тики. Здесь можно выделить несколько этапов.

I этап — низкие процентные ставки (ожидается рост):

• увеличить сроки заемных средств;

• сократить кредиты с фиксированной ставкой;

• сократить сроки портфеля инвестиций;

• продавать инвестиции (ценные бумаги);

• получить долгосрочные займы;

• закрыть кредитные линии.

II этап — растущие процентные ставки (ожидается в будущем их максимальный рост):

• начать сокращение сроков заемных средств;

• начать удлинять сроки инвестиций;

• подготовиться к началу увеличения доли кредитов с фиксированной ставкой;

• подготовиться к началу увеличения доли инвестиций в ценные бумаги;

• рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности с фиксированным процентом.

III этап — высокие процентные ставки (ожидается их снижение в ближайшем будущем):

• сократить срок заемных средств;

• увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой;

• увеличить сроки портфеля инвестиций;

• увеличить размер портфеля инвестиций (с фиксированной ставкой);

• запланировать будущую продажу активов;

• сконцентрировать внимание на новых кредитных линиях для клиентов.

IV этап — падающие процентные ставки (в ближайшее время они станут минимальными):

• начать удлинять сроки заемных средств;

• начать сокращение сроков инвестиций;

• начать увеличение доли кредитов с переменной ставкой;

• начать сокращение инвестиций в ценные бумаги;

• выборочно продавать активы (с фиксированной ставкой или доходом);

• начать планирование увеличения долгосрочной задолженности (с фиксированной ставкой).

При реализации любого из названных направлений (этапов) процентной политики важно иметь в виду, что главной задачей банка является увеличение чистой процентной маржи в рамках установлен­ных политикой банка параметров риска. Процентные ставки и сте­пень риска, присущая пассивам и активам, — это переменные величины, определяемые внешним воздействием, на что отдельный банк не может повлиять или точно их предсказать. Поэтому управле­ние активами и обязательствами — это непрерывный процесс, требу­ющий привлечения наиболее опытных кадров банка.

Большую роль в процентной политике играет и умение банковских специалистов определить цену кредита, т.е. определить величи­ну процентной ставки. Детали определения этой цены должны быть расшифрованы в кредитном предложении и кредитном договоре. В процессе определения цены кредита имеют значение следующие факторы:

1) риск кредита;

2)агрессивность: имеет ли банк целью свой рост или упрочение своих позиций;

3) конкуренция: по каким кредитам банк хочет конкурировать с другими банками;

4) категория клиента: ориентирован ли банк на развитие отношений с клиентом или на выгоду от сделки;

5) прибыльность: кредитная маржа может быть значительно сокращена, если клиент приносит банку значительный объем дохода, например в форме доходов по валютным операциям, обязательствам, гарантиям и другие доходы. Такая политика требует надежной системы учета отношений с каждым клиентом;

6) цена приобретения банковских ресурсов;

7) централизованно устанавливаемые верхние пределы цены кредита (союзами банков, объединениями банков, центральным банком);

8) гибкость цены при кредитовании: банк может предложить клиенту различные виды процентной ставки (например, плавающую ставку, возможность ее изменения на фиксированную, различные поправки на процентные ставки, привлекательные для клиента и приемлемые для банка с точки зрения цели и прибыльности).

Фьючерс процентной ставки — это финансовый фьючерс, который служит объектом торговли на специальных фьючерсных рынках — фьючерсных биржах. Они расположены в главных коммерческих и Финансовых центрах мира. Например, Чикагская товарная биржа -зерновые, ценные бумаги, процентные ставки; Лондонская междуна­родная биржа финансовых фьючерсов — валюта и процентные фью­черсы.

При фьючерсных сделках заключаются соответствующие конт­ракты. Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или про­даже финансовых инструментов (или товаров) в будущем в оговорен­ный срок по цене, установленной сегодня (при заключении контрак­та). Если фьючерсы являются финансовыми инструментами, которые продаются на рынках, то хеджирование — это деятельность, связан­ная с фьючерсами. Она определяется как процесс, при котором риск изменения в будущем цен на активы или пассивы может быть полно­стью или частично ликвидирован путем заключения соглашения с третьей стороной, по которому первоначальная сделка по приобрете­нию активов или пассивов полностью или частично нейтрализуется противоположной сделкой.

Пример хеджирования по кредиту с «потолком» процента: заем­щик заключает кредитное соглашение с банком с использованием плавающей процентной ставки, но, чтобы сократить свой процентный риск в будущем, заемщик договаривается с банком о «потолке» (или «шапке») процента, т.е. максимальной ставке, которую может взимать в течение срока действия кредита. Банк, соглашаясь на это, фактически часть процентного риска переводит на себя. За это он взимает с заемщика дополнительную плату за риск, т.е. увеличивает процентный спрэд над стоимостью ресурсов для банка или какой-то другой базовой ставкой.

Существуют и международные фьючерсные контракты. Финансо­вые фьючерсы имеют сложный характер, требуют большого времени и усилий для понимания, но важность этого инструмента вызывает необходимость его специального изучения и использования на практике.

Процентный своп — контрактное соглашение между двумя сторо­нами — распространен среди западных банков. Например, между коммерческим банком и его клиентом об обмене процентными пла­тежами на определенную, заранее оговоренную фиктивную сумму. Или более конкретно: одна сторона заплатит другой фиксированный процент на какую-то сумму и получит платеж по плавающей про­центной ставке от другой стороны (обычно, базирующейся на ставке либор)¹.

Либор — ежедневная средняя ставка процента, по которой банки Лондона разщают свои депозиты в других первоклассных банках. Эта ставка служит ориентиром п установлении процентов по займам для всех других банков, особенно при международных сделках.

Назначение процентного свопа — улучшение управления риском процентной ставки или снижения общих затрат по займу. Типичные характеристики процентного свопа следующие:

а) величина: от 1 до 500 млн долл.;

б) срок: от 1 до 15 лет, но обычно от 2 до 5 лет;

в) применение: свопы могут быть применены как к уже существующим, так и к новым кредитам;

г) качество кредита: для того чтобы валютный своп стал возможен, необходимо наличие значительной разницы в качестве кредита между участвующими сторонами, что отражается в разнице заемной процентной ставки в 0,7% и более;

д) плавающая (фиксированная) ставка: в свопе сторона, уплачивающая процент по плавающей ставке, обычно является стороной с более высоким рейтингом; она получает фиксированный процентный платеж со стороны с меньшим кредитным рейтингом.

Следует иметь в виду, что и в свопе тоже заключен определенный риск — это риск потенциального неплатежа. Любой риск, связанный со свопами, обычно может быть нейтрализован посредством хеджи­рования.

2.Методы минимизации процентного риска

При управлении процентным риском коммерческий банк сталки­вается с различными проблемами:

• непредсказуемость изменения процентных доходов;

• нестабильность доходности большинства финансовых инструментов;

• недостаточная гибкость баланса банка.

Первые две проблемы вызваны преимущественно экономической и политической ситуацией в стране, изменениями в законодательстве (в том числе банковском и налоговом), нестабильностью большинст­ва субъектов финансового рынка.

Как показывает практика коммерческих банков, при управлении процентным риском целесообразно придерживаться следующих подходов:

• портфель активов и пассивов должен формироваться с минимальным разрывом в сроках;

• в стратегическом плане желательно отдавать предпочтение среднесрочным и долгосрочным депозитам с гибкой процентной ставкой и краткосрочным ссудам;

• в тактическом плане возможно заимствование на короткий срок и кредитование на более длительный (в объемах, допускаемых капиталом банка);

• максимально использовать методы хеджирования (своп, форвард и др.);

• управление банком в долгосрочной перспективе должно компенсировать риски тактической деятельности.

Формула процентного риска носит название «Модель Фишера» и имеет следующий вид i == г + р, где i — рыночная ставка в %, г — реальная процентная ставка, р — ожидаемые темпы инфляции.

Следует различать номинальные и реальные про­центные ставки.

Номинальная процентная ставка равна: ожидаемая, реальная, безрисковая процентная ставка + ожидаемый уровень инфляции + риск - прямая (риск несоблюде­ния срока, риск непогащения).

Реальная процентная ставка — это такой уровень про­центной ставки, который необходим, чтобы заинтересовать потребителя оберегать часть его дохода.

Базовый риск связан с изменением в структуре процентных ставок. Он возникает в тех случаях, когда базо­вые процентные ставки, по которым банк привлек сред­ства в депозиты, отличаются от базовых ставок размеще­ния этих ресурсов. Базовый риск появляется вследствие неопределенности в отношении будущих относительных изменений различных процентных ставок. Базис — раз­ница между фьючерсной ценой и ценой, производной от наличной, — выражает соотношение между расходами на финансирование и доходами, допустим, по облигации. Изменение процентных ставок на ссуду, взятую для фи­нансирования покупки облигаций, повлияет на базис. Такое изменение базиса уменьшает эффективность хед­жирования. Возможность таких изменений называется базовым риском. Базовый риск резко возрастает, если банк привлекает средства по базовым ставкам, а инвес­тирует их по плавающим.

Риск временного разрыва возникает в тех случаях, когда банк привлекает и размещает ресурсы по одной и той же базовой ставке, но с некоторым временным разрывом даты их пересмотра. Риск появляется в связи с выбором даты их пересмотра.

Внешним проявлением процентного риска является снижение маржи. Управление процентным риском вклю­чает управление как активами (кредитами и инвестиция­ми), так и обязательствами банка. Гибкость управления обеими частями баланса, однако, ограничена. Управле­ние активами ограничено соображениями ликвидности и риска неуплаты, которые помогают в определении со­держимого портфеля рисковых активов банка;

— ценовой конкуренцией со стороны других бан­ков, которая ограничивает свободу банка в определе­нии структуры цен кредитов. В то же время управле­ние обязательствами наталкивается на ограничения при финансировании из-за:

— ограниченного выбора и размеров долговых инстру­ментов, которые банк может успешно разместить среди своих вкладчиков и других кредиторов в любой момент времени, т. е. доступности средств для выдачи ссуд;

— из-за ценовой конкуренции со стороны других бан­ков за имеющиеся средства. Задача руководства по уп­равлению процентным риском обычно включает в себя минимизацию этого риска в пределах прибыльности банка и целей ликвидности. Риск ликвидности связан с про­центным риском в том, что рисковые активы являются «недостаточно ликвидными». Банки не могут по своему желанию ликвидировать эти активы, например, чтобы компенсировать неожиданный отток средств — без того, чтобы это не привлекло риск потерь из-за неблагопри­ятного движения процентных ставок.

Для управления процентного риска применяются следующие методы страхования риска: прогнозирова­ние уровня процентных ставок; согласование активов и пассивов по срокам возврата и способом установле­ния процентных ставок: проведение процентных сво­пов; создание резервов и провизии; хеджирование по­средством фьючерсов и опционов и др.

Кредит с плавающей процентной ставкой подвергает должника риску потерь от увеличения ставки процента. Должник может попытаться избежать этого риска, беря кредит под фиксированный процент. Однако он может обнаружить, что вследствие недостаточного предложения заемных средств на рынке он не может найти кредит под фиксированную процентную ставку или же такой кре­дит предоставляется только под очень высокий процент. Тогда заемщик может попытаться осуществить своп, об­меняв обязательства с плавающей процентной ставкой на обязательства с фиксированной ставкой, и тем самым получить ссуду под фиксированные проценты. При этом он должен заплатить премию другому должнику. Своп может быть осуществлен напрямую между двумя держа­телями обязательств или при посредничестве банка. Банк может принять на себя роль второй стороны, неся риск потерь от неуплаты и устраняя для участников необхо­димость устанавливать платежеспособность друг друга. На рисунке 12.4 показана ситуация, в которой банк вы­ступает в роли посредника.

Рис. 1. Процентный своп при посредничестве банка

Прогнозирование уровня процентных ставок долж­но основываться на качественном анализе и прогнозе развития макроэкономической ситуации и учитывать влияние этих изменений на ожидания участников рынка кредитных ресурсов. В Казахстане прогноз темпов ин­фляции во многом стал определяющим фактором ди­намики процентных ставок в последние годы.

Для хеджирования процентных рисков необходи­мость использовать совокупность различных методов. Только в этом случае результаты управления риском будут удовлетворительными.

Существует несколько концепций управления про­центным риском:

1. Чем выше процентная маржа банка, тем уровень процентного риска ниже. Иными словами, маржа между процентными доходами от активов и процентными рас­ходами по обязательствам должна быть положительной.

2. Концепция «СПРЕД» (SPREAD), или чистая про­центная маржа (NIM), при которой анализируется раз­ница между взвешенной средней ставкой и выплачен­ной по пассивам. Чем разница между этими двумя ве­личинами больше, тем уровень процентного риска ниже. Данные для анализа обычно берутся из статис­тической отчетности банка.

3. Концепция «разрыва» (GAP = RSA - RSL, где RSA — активы, чувствительные к изменению уровня процент­ных ставок, RSL - пассивы, чувствительные к измене­нию уровня процентных ставок), которая состоит в ана­лизе несбалансированности активов и пассивов банка с фиксированной и плавающей процентной ставкой. Бе­рется превышение суммы активов с плавающей процент­ной ставкой над пассивами с фиксированной ставкой в статике или за определенный период времени. Управле­ние GAP можно определить как управление данными уровнями активов и пассивов, чувствительных к измене­нию процентной ставки, на балансе банка или как стра­тегию максимизации процентной маржи в течение цикла изменения ставки. Степень процентного риска, так как он влияет на процентную маржу и спред, зависит от раз­меров разрыва и от направления, скорости и длитель­ности изменения процентной ставки. Величина разрыва GAP используется либо хеджированием от изменений уровня процентных ставок, либо для спекулятивного изменения размера GAP. Таким образом, управление GAP может быть активным или пассивным.

Уровень процентной ставки зависит от:

- изменений в портфеле (структуре) активов, вклю­чая соотношение величин кредитов и инвестиций, ак­тивов с фиксированной и плавающей ставкой, дина­мики их цены на рынке;

- динамики процентной ставки. Для того, чтобы контролировать и управлять уровнем процентного фиска, разрабатываются конкретные стратегии деятельности бан­ка в зависимости от конкретных ситуаций

Способы управления уровнем процентногориска

Ситуации	Рекомендации
1. Ожидается рост достаточно низких процент­ных ставок	а) увеличить сроки заемных средств б) сократить кредиты с фиксированной процентной ставкой в) сократить сроки инвестиций г) продать часть инвестиций (в виде ценных бумаг) д) получить долгосрочные займы е) закрыть некоторые рисковые кредитные линии
2. Процентные ставки растут, ожидается достижение их суммы в ближайшем будущем	а) начать сокращение сроков заемных средств б) начать удлинение сроков инвестиций в) начать подготовку к увеличению доли кредитов с фиксированной ставкой
3. Ожидается снижение достаточно высоких процентных ставок	г) готовиться к увеличению доли ин­вестиций в ценных бумагах д) рассмотреть возможность досрочно­ го погашения задолженности с фикси­рованной процентной ставкой а) сократить срок заемных средств б) увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой в) увеличить сроки и размер портфеля инвестиций г) открыть новые кредитные линии
4. Процентные ставки снижаются, ближе к минимуму	а) начать удлинение сроков заемных средств б) начать сокращение сроков инвестиций в) увеличить удельный вес кредитов с плавающей ставкой г) сократить инвестиции в ценных бумагах д) выборочно продавать активы с фик­сированной ставкой или доходом

Концепция процентных фьючерсов и хеджирование прямо связаны с управлением процентного риска. Они связаны между собой: процесс хеджирования включает использование фьючерсов, хотя фьючерсы не всегда связаны с хеджированием. В то время как фьючерсы являются финансовыми инструментами, которые про­даются на специальных рынках (рынках фьючерсов) везде в развитом мире, хеджирование — это процесс или деятельность, связанная с фьючерсами.

Хеджирование — эта деятельность определяется как процесс, при котором риск изменения в будущем цен на физические или финансовые активы или пассивы' может быть полностью или частично ликвидирован путем заключения соглашения с третьей стороной, по которому первоначальная сделка по приобретению ак­тивов или пассивов полностью или частично нейтра­лизуется противоположной сделкой.

Примером хеджирования может служить кредит с потолком процента. Заемщик заключает кредитное со­глашение с банком, соглашаясь на плавающую ставку. Заемщик решает сократить процентный риск, получая «шапку» или «потолок» — максимальную ставку, ко­торую банк может взимать в течение срока действия кредита. Кредитующий банк, соглашаясь на потолок, в действительности переводит часть процентного рис­ка с заемщика на себя. За это банк берет плату, обыч­но в форме более высокой процентной ставки, т. е. увеличивая процентный спред над стоимостью ресур­сов для банка или другой базовой ставкой.

Одним из недостатков общего хеджирования (т. е. уменьшения всех рисков) являются довольно сущест­венные суммарные затраты на комиссионные броке­рам и премии опционов. Выборочное хеджирование можно рассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другой способ — страховать риски толь­ко после того, как ставки изменились до определен­ного уровня. Можно считать, что в какой-то степени банк может выдержать неблагоприятные изменения, но когда они достигнут предела, позицию следует пол­ностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков.

Процентные фючерсы включают обязательство осу­ществить поставку определенного количества данных финансовых активов на оговоренную дату в будущем (дату поставки). Такие активы могут включать прави­тельственные ценные бумаги с различными сроками. истечения или различные депозиты в валюте. С рез­ким ростом нестабильности процентных ставок на За­паде увеличилась резко и нестабильность цен на крат­косрочные и долгосрочные долговые инструменты. Что касается банков, то растущий спрос на договоры, в которых процентные ставки устанавливались задолго до сроков действительного использования кредита, создал соответствующий спрос на эффективные меха­низмы хеджирования от риска неожиданных измене­ний процентной ставки.

Среди всех видов рисков, с которыми сталкиваются банки, не найдется другого, анализу и контролю кото­рого уделяется столько внимания в последние годы, как риску процентных ставок, поскольку изменения уровня процентных ставок может негативно воздейст­вовать на доходы и стоимость банковских активов, пас­сивов и капитала.

Изменения уровня процентных ставок на рынке мо­гут нанести урон прибыльности банка, увеличивая его издержки финансирования, уменьшая поступления по активам, сокращая стоимость инвестиций акционеров (чистую стоимость или собственный капитал). В пос­ледние десятилетия в период колебаний процентных ставок банкиры вынуждены действовать в совершенно новой и более непредсказуемой среде. Эти колебания существенно меняют уровни издержек, прибыли и сто­имость активов банков. Банкиры начали активно ис­кать способы ограждения своих портфелей активов и пассивов, а также прибыли от воздействия изменений процентных ставок. Цель защитных мер против риска процентных ставок - ограждение прибыли банка от негативных воздействий их изменений. На рисунке 2.приведена еще одна система принятия решений при управлении процентным риском. Эта система приве­дена для наглядности и не является предписанием. Она подсказывает возможные стадии в принятии решений, и указанные процессы — не единственные варианты.

Pиc. 2. Схема принятия решений при управлении процентным риском

Не так уж важно, в каком направлении меняются став­ки, главное, чтобы прибыль оставалась стабильной. Для достижения этой цели менеджеры банка должны кон­центрировать свое внимание на тех составляющих порт­феля, которые наиболее чувствительны к изменению процентных ставок. В рамках активной части портфеля это обычно кредиты и инвестиции в ценные бумаги, а в рамках пассивной части — это депозиты и займы на де­нежном рынке. Для того, чтобы защитить прибыль банка от негативного влияния изменения процентных ставок, его руководство стремится к поддержанию на фиксиро­ванном уровне чистой процентной маржи (ЧПМ), которая вычисляется следующим образом:

Процентный доход по кредитам и инвестициям -Процентные издержки по депозитам ц заемным средствам Стоимость всех приносящих доход активов чистый процентный доход стоимость всех приносящих доход активов

Управление риском, связанным с изменением про­центной ставки, это всеохватывающий процесс, при котором необходимо рассмотреть и учесть вклад в рискованность позиции всех значительных активов и обязательств.

Ключевые слова: процентный риск, процентная маржа, хеджирование, реальная процентная ставка, номинальная процентная ставка, базовый риск.

Вопросы для контроля:

1.Что представляет собой процентный риск?

2.Какие существуют виды процентного риска?

3. Что представляет собой фьючерс процентной ставки?

4. Что представляет собой хеджирование?

5. Что представляет собой процентная маржа?

6. Что представляет собой реальная процентная ставка?

7. Что представляет собой номинальная процентная ставка?

8. Что представляет собой базовый риск?

Литература

1. Нурсеитов А.А., Нурсеитов Н.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - Алматы: КазГАУ, 1996. - 160 с.

2. Г.С. Сейткасимов. Банковское дело.-. Астана: КазУЭФиМТ, 2007. – 640с.

3. Г.С.Сейткасимов Деньги, кредит, банки. - Алматы: Экономика, 1998. - с.280.

4.Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции.–М.: ИПЦ «Вазар-Ферро», 1994.–320 с.

5. Долан Э.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: пер. с англ. / Э.Д.Долан, К.Д.Кэмпбэлл, Р.Д.Кэмпбелл. - М.; СПб., 1993. - 446с.

Дата добавления: 2014-11-20