Обобщающие показатели целесообразности проекта

В меж­дународной практике обоснования проектов для подготовки реше­ния о целесообразности вложения средств применяются несколько обобщающих показателей. В их числе:

• чистая текущая стоимость;

• рентабельность;

• внутренний коэффициент эффективности;

• период возврата капитальных вложений;

• максимальный денежный отток;

• норма безубыточности.

Показатель чистая текущая стоимость (называемый нередко в отечественных источниках интегральным экономическим эффектом) представляет собой разность совокупного дохода от реализации про­дукции, рассчитанного за период реализации проекта, и всех видов расходов, суммированных за тот же период, с учетом фактора вре­мени (т.е. с дисконтированием разновременных доходов и расходов).

Рентабельность исчисляется как отношение прибыли к капи­тальным вложениям или как отношение прибыли к акционерному капиталу. Для каждого года реализации предпринимательского про­екта рентабельность рассчитывается как среднегодовая величина, при этом учитывается и налогообложение.

Внутренний коэффициент эффективности определяется как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономический срок жизни инвестиций. Проект считается рентабельным, если внутрен­ний коэффициент эффективности не ниже исходного порогового значения.

Показатель период возврата капитальных вложений широко при­меняется в отечественной практике как срок окупаемости капиталь­ных вложений. Он представляет собой число лет, в течение которых доход от продаж за вычетом функционально-административных из­держек возмещает основные капитальные вложения. Остается дис­куссионным вопрос о том, должен период возврата рассчитываться с дисконтированием или без него.

Максимальный денежный отток — наибольшее отрицательное значение чистой текущей стоимости, рассчитанной нарастающим итогом. Этот показатель отражает необходимые размеры финанси­рования проекта и должен быть увязан с источниками покрытия всех затрат.

Норма безубыточности — минимальный размер партии выпус­каемой продукции, при котором обеспечивается «нулевая прибыль», т.е. когда доход от продаж равен издержкам производства:

Рисунок 17.5. Норма безубыточности.

Дата добавления: 2014-11-29