Механізм реалізації кредитно-грошової політики

Механізм впливу кредитно-грошової політики включає наступні етапи (основні ланки):

1. Зміни величини реальної пропозиції грошей M^s у результаті проведення Центральним Банком відповідної політики;

2. Зміна ставки відсотка на грошовому ринку;

3. Реакція сукупних витрат (в основному інвестиційних) на динаміку ставки відсотка;

4. Зміна обсягу випуску у відповідь на зміну сукупного попиту (сукупних витрат).

Між першим етапом реалізації механізму (зміна величини пропозиції) і четвертим (зміною ВВП), розташовані дві ланки, тобто, у відповідь на зміну пропозиції грошей росте чи знижується ставка відсотків, а в результаті зміни ставки збільшуються або знижуються сукупні витрати (в основному інвестиційні). У підсумку росте чи скорочується обсяг виробництва. Підтримка Центральним банком одного з цільових параметрів монетарної політики вимагає зміни іншого у випадку коливань на грошовому ринку.

Приклад: Центральний Банк придбав державні облігації на відкритому ринку. Внаслідок таких дій зростає пропозиція грошей (1). У результаті збільшення пропозиції грошей відбудеться зниження ставки відсотка (2), а в зв'язку зі зниженням ставки відсотка збільшуються інвестиційні витрати (3). Збільшення сукупних витрат (в основному інвестиційних: AD = C+I+G+Xn) призведе до росту випуску (4).

R,% Р

L^s L^s AS

1

AD AD₁

2

r

r₁ 3

М У ₄ У₁ У

Рис.7.3. Грошовий ринок Рис. 7.4. Товарний ринок

Порушення в будь-якій ланці передавального механізму грошово-кредитної політики можуть привести до зниження чи відсутності результатів її впливу. Це в першу чергу відноситься до країн з перехідною економікою, тому що інвестиційна активність економічних агентів пов'язана не тільки зі ставкою відсотка, але і з загальною економічною ситуацією, очікуваннями інвесторів.

Кредитно-грошова політика має значний зовнішній лаг (час від ухвалення рішення до його результату), тому що вплив її на розмір ВВП визначається через коливання ставки відсотка та її впливом на інвестиційну активність в економіці, що є тривалим економічним процесом.

Дата добавления: 2014-11-29