Понятие капитальных и финансовых вложений и оценка их эффективности

Тема 9. Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений

Тесты

1. Рентабельность продаж – это отношение суммы:

а) валовой прибыли к объему продаж;

б) чистой прибыли к объему продаж;

в) прибыли от продаж к объему продаж.

2. Прибыль от продаж исчисляется как разница между:

а) валовой прибылью и уплаченными налогами;

б) объемом продаж и полной себестоимостью проданной продукции;

в) объемом продаж и производственной себестоимостью проданной продукции.

3. К прочим доходам организации относится:

а) выручка от продажи основных средств;

б) выручка от продажи изготовленной продукции;

в) выручка от оказания услуг.

4. К прочим расходам организации относятся:

а) управленческие расходы;

б) коммерческие расходы;

в) проценты по полученным кредитам.

5. Рентабельность активов – это отношение:

а) прибыли к затратам;

б) прибыли к сумме активов;

в) прибыли к выручке.

Литература к теме 8:

[12] часть 3, глава 1

[10] глава 12

[6] глава 10

[14] глава 7.

1. Понятие капитальных и финансовых вложений и оценка их эффективности

2. Показатели эффективности капитальных и финансовых вложений

3. Методика инвестиционного анализа

Различают два вида вложений (инвестиций): реальные и финансовые. Реальные (капитальные вложения) – это инвестиции в какой-либо материальные актив: земля, оборудование, предприятия. Финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции и облигации.

Капитальные и финансовые вложения – это долгосрочные инвестиции, предполагающие получение дохода через определенное время и в течение продолжительного времени. Они осуществляются с целью получения дохода (эффекта).

Существует временной лаг между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить доход. Поэтому, прежде чем вкладывать средства в проект, необходимо провести его комплексную экспертизу, а также оценить его эффективность. При этом необходимо учитывать: инфляцию, риск, неопределенность, возможность альтернативного использования денежных средств.

Эффективность капитальных вложений (инвестиционного проекта) – это отношение полученного дохода (эффекта) к затратам. Оценка эффективности инвестиционных проектов состоит из нескольких этапов:

1 этап – сравнение рентабельности проекта со средним процентом банковского вклада. Если расчетная рентабельность проекта ниже среднего процента банковского вклада, то проект должен быть отклонен, поскольку выгоднее просто положить деньги в банк под процент.

2 этап – сравнение рентабельности проекта со средним темпом инфляции в стране. Если темпы инфляции выше рентабельности проекта, то вложенные средства с течением времени обесценятся.

3 этап – определение объема требуемых инвестиций. Цель – минимизация потребности в кредитах, выбор менее капиталоемкого проекта.

4 этап – оценка проектов по выбранным критериям эффективности с целью выбора варианта наиболее эффективного.

5 этап – оценивается стабильность ежегодных (квартальных) поступлений от реализации проекта.

При оценке эффективности проекта разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их ценности (стоимости) в начальном периоде. Дисконтирование – это приведение разновременных экономических показателей к начальному моменту времени. При этом используется процентная ставка (r), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Приведение будущих денежных потоков к настоящему времни осуществляется путем перемножения их на коэффициент дисконтирования (Кд):

Кд = 1 / [(1+ r)^t],

где r – ставка дисконта, t – период времени.

Дата добавления: 2014-12-29