Распределение правомочий между собственниками

Лекция №9 ТЕОРЕМА КОУЗА

Тема 5. ТЕОРЕМА КОУЗА И ТРАНСАКЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ

Как мы уже убедились, право собственности на ресурс обычно распределено между несколькими собственниками, обладателями отдельных правомочий. Какими принципами регулируется это рас­пределение и всегда ли оно создает предпосылки для эффективного использования собственности? Преобразование крупных государст­венных предприятий в открытые акционерные общества (ОАО) в 1993-1995 гг. стало своеобразным «естественным экспериментом» по спецификации прав собственности. Согласно государственной программе приватизации предусматривалось три варианта распре­деления прав собственности в рамках ОАО.

По первому варианту члены трудового коллектива имели право на получение бесплатно привилегированных (неголосующих) акций в размере 25% от их общей суммы, но не более чем на 20 номинальных месячных окладов на каждого работника. Кроме того, они могли купить до 10% обыкновенных акций со скидкой в 30% от их номинала, но не более чем на 6 минимальных окладов на каждого работника. Администрация имела право на покупку 5% обыкновенных акций, но не более 2 тыс. минимальных разме­ров оплаты труда на одного человека. Остальные акции оставались у Государственного комитета РФ по управлению государственным имуществом с целью их последующей продажи.

Второй вариант распределения прав собственности давад тру­довому коллективу 51% обыкновенных акций, приобретенных по закрытой подписке по цене, близкой к номиналу. Каждый член коллектива мог подписаться не более чем на 5% от общей суммы акций. Наконец, третий вариант предполагал передачу права на

приобретение 20% обыкновенных акций по номиналу инициатив­ной группе, каждый из членов которой должен был инвестировать в предприятие личные средства в объеме не менее 200 минималь­ных размеров оплаты труда. Трудовой коллектив в целом получал право приобрести еще 20% обыкновенных акций. Учитывая, что подавляющее большинство предприятий — 75% — были акцио­нированы по второму варианту, типичным результатом реформы стало следующее распределение прав собственности (табл. 9.1).

Таблица 9.1

№	Правомочие	Субъекты права собственности
Акционер, работник предприятия	Собрание акционеров (трудовой коллектив)	Исполнительный орган, дирекция предприятия	Госком­имущество
	Право владения		+
	Право пользования	+
	Право распоряжения			+
	Право присвоения	+			+
	Право на остаточную стоимость		+
	Право на безопасность	+			+
	Право на переход вещи По наследству	+
	Бессрочность	+
	Право на запрещение Вредного использования				+
	Ответственность в виде взыскания	+	+
	Остаточный характер		+

Подчеркнем, что речь идет о первоначальном варианте специ­фикации прав собственности. Всегда ли удается уже на этом этапе достичь оптимальной структуры собственности, т. е. той ситуации, когда каждое из правомочий находится в руках собственника, заинтересованного в наиболее эффективном его использовании? Далее, на основе чего мы можем судить о степени заинтересован­ности того или иного потенциального собственника в эффектив­ном использовании права собственности?

Дата добавления: 2014-12-29