Формирование собственных средств предприятия

Формирование и распределение финансовых ресурсов предприятия.

По источникам финансовые ресурсы предприятий подразделяются на внутренние источники финансирования — собственные (приравненные к ним) средства, и внешние источники финансирования — заёмные средства. Финансовые ресурсы предприятия формируются по следующим направлениям.

Таблица 2.

Собственные средства и приравненные к ним	Мобилизуемые на финансовом рынке	Поступающие в порядке перераспределения
Доходы	Поступления	Продажа	Поступающие от
Прибыль от основной деятельности	Амортизационные отчисления	собственных акций, облигаций и других видов ценных бума!	вышестоящих управленческих структур (компаний, концернов)
Прибыль от других видов деятельности	Выручка от реализации имущества	Кредиты	Формируемые на паевых, долевых началах
Прибыль от финансовых операций	Устойчивые пассивы	Инвестиции	Дивиденды, проценты по ценным бумагам других эмитентов
Внереализационная прибыль	Целевые поступления	Страховые возмещения но наступившим рискам
Другие виды доходов	Паевые взносы членов коллективов	Бюджетные субсидии
Другие виды поступлений	Другие виды доходов

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений.

Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений.

Достаточные величины прибыли, в том числе накопленной, вместе с амортизацией обеспечивают режим самофинансирования, т.е. обеспечение финансирования не только простого и расширенного воспроизводства.

Прибыль от финансовых операций формируется за счет: получения процентов по депозитам, облигациям, векселям; доходов от операций с валютой, доходов от участия в совместных предприятиях (СП) и др. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают: выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, различные целевые поступления и др.

Формирование финансовых ресурсов за счет мобилизации их на финансовом рынке характерно для любых акционерных обществ (нефтегазовых компаний и их дочерних акционерных обществ). Выбрав в качестве формы привлечения дополнительных финансовых ресурсов выпуск и продажу ценных бумаг, администрация предприятия должна решить вопрос и о том, какой именно вид ценной бумаги — акция или облигация — и на каких условиях обеспечит наибольшую результативность.

Опыт работы с ценными бумагами показывает, что выпуск облигаций целесообразен в том случае, если:

1) собственник (эмитент) не хочет отдавать право владения и распоряжения частью своего имущества другим собственникам;

2) собственник надеется на получение стабильного дохода от дополнительного инвестирования средств, который позволит в течение всего срока действия облигационного займа регулярно выплачивать проценты по облигациям, а в конце срока займа — погасить основной долг.

Выпуск акций проводят в том случае, если собственник считает, что реконструкция предприятия и расширение сферы его деятельности невозможны без привлечения и постоянного использования в обороте капитала других инвесторов. Необходимо решить, какие виды акций выпускать: обыкновенные или привилегированные, именные или на предъявителя;

Если и те, и другие — необходимо определить соотношение между ними.

Решая вопрос о выпуске разных видов акций, эмитент должен руководствоваться условиями их функционирования и возможностями их быстрого размещения (реализации).

До перехода на рыночные условия хозяйствования значительные финансовые ресурсы предприятия получали на основании внутриотраслевого перераспределения денежных средств и бюджетного финансирования.

Принципы рыночного хозяйства, внедрение коммерческих начал в деятельность предприятий потребовали принципиально иных подходов к формированию финансовых ресурсов.

Имеют место два важнейших изменения в области финансовых взаимоотношений предприятия с другими структурами:

1) существенное сокращение сферы бюджетного финансирования, сейчас оно заменено бюджетными субсидиями на строго ограниченный перечень затрат (целевые субсидии — инвестиционные ассигнования) и инвестиционный налоговый кредит;

2) страховые возмещения предприятию по наступившим рискам от страховых компаний.

Объектом данного страхования являются производственные и финансовые риски. Финансовая устойчивость страхования предпринимательских рисков зависит от степени развитости рыночных отношений, номенклатуры предоставляемых страховыми компаниями услуг и прочности деловых связей между юридическими лицами.

В составе вертикально интегрированных нефтяных компаний и ОАО «Газпром» существуют два вида предприятий, имеющих различную организационно-правовую форму: предприятия — акционерные общества (ДАО) и предприятия — общества с ограниченной ответственностью (ООО).

В крупнейших нефтяных компаниях «ЛУКОЙЛ», «Сургутнефтегаз», имеющих корпоративную структуру управления и высокий уровень централизации финансовых функций компании, в частности, за счет централизации товаро-финансовых потоков предприятия по добыче нефти, нефтеперерабатывающие заводы, предприятия нефтепродуктообеспечения имеют статус общества с ограниченной ответственностью (ООО). Аналогичные предприятия других нефтяных компаний являются дочерними акционерными обществами (ДАО), обладающими достаточной самостоятельностью в организации своей текущей производственно-финансовой деятельности.

В системе ОАО «Газпром» имеются предприятия и организации двух видов:

1) обеспечивающие функционирование Единой Системы Газоснабжения (ЕСГ) — это предприятия добычи, переработки, транспорта и хранения газа, а также организации и фирмы, обеспечивающие обслуживание ЕСГ: центральное производственно-диспетчерское управление (ЦПДУ), Управление газового надзора, фирма «Газобезопастность» и др.;

2) являющиеся инфраструктурой ОАО «Газпром» — это промышленные, строительные, энергетические предприятия, научно-производственные объединения, различные научно-исследовательские учреждения.

Первая группа предприятий и организаций является обществами с ограниченной ответственностью (ООО). Вторая группа — дочерними акционерными обществами (ДАО).

В дочерних акционерных обществах нефтяных компаний и ОАО «Газпром», также как и в самих ВИНК и «Газпроме» финансовые ресурсы формируются в выше рассмотренном порядке.

На предприятиях — обществах с ограниченной ответственностью — в формировании собственных финансовых ресурсов имеются некоторые особенности:

1. вышеуказанные ВИНК и ОАО «Газпром» не имеют прибыли от реализации продукции в связи с тем, что материнские компании централизировали товаро-финансовые потоки, лишив предприятия выручки от реализации и прибыли;

2. у них отсутствует акционерный капитал и эмиссионный доход, ограничены возможности выхода на финансовый рынок со своими ценными бумагами, дополнительные финансовые ресурсы они получают в порядке перераспределения от вышестоящих управленческих структур, долгосрочные займы они получают через материнскую компанию или под ее гарантию и др.

Формирование финансовых ресурсов предприятий — обществ с ограниченной ответственностью — происходит, главным образом, за счет собственных и приравненных к ним средств и поступающих в порядке перераспределения.

Дата добавления: 2014-12-29