Понятие системы расчетов и ее элементы

ТЕСТ

Укажите все правильные ответы

\. В соответствии с белорусским законодательством фондовая биржа может быть создана в форме:

1) унитарного предприятия;

2) общества с ограниченной ответственность;

3) общества с дополнительной ответственностью;

204____________________ Рынок ценных бумаг

4) открытого акционерного общества;

5) закрытого акционерного общества.

2. Фондовая биржа привилегированные акции выпускать:

1) имеет право;

2) не имеет права.

3. Фондовая биржа имеет право выпустить привилегирован­
ные акции на сумму, не превышающую:

1) 50% уставного фонда;

2) 25% уставного фонда;

3) 10% уставного фонда;

4) 0% уставного фонда.

4. Членами фондовой биржи могут быть:

1) физические лица, имеющие квалификационный аттестат
на право деятельности на рынке ценных бумаг;

2) юридические лица, имеющего в своем составе аттестован­
ного на право деятельности с ценными бумагами сотрудника;

3) профессиональные участники рынка ценных бумаг, явля­
ющиеся акционерами биржи.

5. Учредителями фондовой биржи могут являться:

1) физические лица;

2) физические лица, имеющие квалификационный аттестат
на право деятельности на рынке ценных бумаг;

3) юридические лица, имеющего в своем составе аттестован­
ного на право деятельности с ценными бумагами сотрудника;

4) профессиональные участники рынка ценных бумаг;

5) юридические лица.

6. Целями деятельности фондовой биржи являются:

1) обеспечение равных прав для участников торгов ценными
бумагами;

2) информирование потенциальных инвесторов о котиров­
ках на бирже;

3) получение прибыли;

4) выплата дивидендов своим акционерам по привилегиро­
ванным акциям.

Глава 4. Фондовая биржа и внебиржевые сделки 205

7. Операции на фондовой бирже могут осуществляться:

1) физическими лицами, имеющими квалификационный ат­
тестат на право деятельности на рынке ценных бумаг;

2) юридическими лицами, имеющими в своем составе аттес­
тованного на право деятельности с ценными бумагами сотруд­
ника;

3) профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

4) членами биржи.

8. При заключении сделок на бирже ее члены:

1) имеют равные права;

2) имеют объем прав, пропорциональный их доле акций в
уставном фонде биржи.

9. Членами фондовой биржи не могут являться:

1) коммерческие банки;

2) профессиональные участники рынка ценных бумаг;

3) физические лица;

4) физические лица, имеющие квалификационный аттестат
на право деятельности на рынке ценных бумаг;

5) юридические лица, имеющие в своем составе аттестован­
ного на право деятельности с ценными бумагами сотрудника, но
не являющиеся профучастниками рынка ценных бумаг.

10. В составе ОАО "Белорусская валютно-фондовая" биржа фун­
кционируют секции:

1) фондовая;

2) валютная;

3) срочного рынка;

4) вексельная;

5) векселей и банковских сертификатов;

11. Листинг — это:

1) процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондо­
вой бирже;

2) список ценных бумаг, обращающихся на внебиржевом
рынке;

206________________________________________ Рынок ценных бума,¹

3) регистрация ценных бумаг в государственном реестре цен­
ных бумаг;

4) информация о рыночных ценах фондовых активов.

12. Делистинг — это:

1) список ценных бумаг, обращающихся на внебиржевом
рынке;

2) процедура исключения ценных бумаг из котировальных
листов фондовой биржи;

3) регистрация ценных бумаг в государственном реестре цен­
ных бумаг;

4) исключение ценных бумаг из государственного реестра
ценных бумаг;

5) информация о рыночных ценах фондовых активов.

13. Фондовая биржа может быть стороной сделки на собствен­
ных торгах в следующих случаях:

1) при первичном размещении государственных ценных бумаг;

2) купли-продажи ее собственных акций;

3) купли-продажи акций других фондовых бирж;

4) при первичном размещении негосударственных ценных
бумаг;

5) при первичном размещении ее собственных акций.

14. Внесписочные ценные бумаги — это:

1) перечень ценных бумаг определенного вида и выпуска,
допущенных к обращению на бирже;

2) перечень ценных бумаг определенного вида и выпуска, до­
пущенных к обращению на бирже без прохождения листинга;

3) перечень ценных бумаг, допущенных к обращению на вне­
биржевом рынке.

15. Секция фондового рынка биржи представляет собой:

1) юридическое лицо, образованное профессиональными уча­
стниками рынка ценных бумаг с целью получения прибыли от
операций с ценными бумагами;

2) объединение профессиональных участников рынка ценных
бумаг без права юридического лица, целью деятельности которого

Глава 4. Фондовая биржа и внебиржевые сделки 207

является содействие развитию биржевого рынка ценных бумаг, росту профессионального уровня его участников и установле­нию справедливых правил и эффективных стандартов проведе­ния биржевых операций.

16. Котировальный лист биржи — это:

1) список ценных бумаг с указанием их рыночной цены;

2) список ценных бумаг определенных видов и выпусков, до­
пущенных к обращению на бирже с прохождением листинга;

3) список ценных бумаг определенных видов и выпусков, до­
пущенных к обращению на бирже без прохождением листинга.

17. На "Белорусской валютно-фондовой бирже" определены сле­
дующие виды котировальных листов:

1) котировальный лист "А" первого уровня;

2) котировальный лист "А" второго уровня;

3) котировальный лист "А" третьего уровня;

4) котировальный лист "Б";

5) котировальный лист "В";

6) котировальный лист "Г".

18. К общим требованиям, предъявляемым к ценным бумагам,
и их эмитентам, при включении ценных бумаг в котироваль­
ные листы, относятся следующие:

1) ценные бумаги, эмитируемые резидентами Республики Бе­
ларусь, должны быть выпущены и зарегистрированы в соответ­
ствии с законодательством Республики Беларусь;

2) эмитент должен соблюдать требования по представлению
и раскрытию информации на рынке ценных бумаг;

3) эмитент должен являться членом секции фондового рынк&
биржи;

4) срок, на который выпущены ценные бумаги, не должен
превышать пяти лет;

5) ценные бумаги, эмитируемые нерезидентами Республики
Беларусь, должны быть допущены к обращению на территории
Республики Беларусь в соответствии с законодательством Рес­
публики Беларусь.

208________________________________________ Рынок ценных бумаг

19. В котировальный лист "А" первого уровня могут быть вклю­
чены акции, срок деятельности эмитента которых с момента
его образования составляет:

1) не менее одного года;

2) не менее двух лет;

3) не менее трех лет.

20. В котировальный лист "А" первого уровня могут быть вклю­
чены акции, количество акционеров эмитента которых со­
ставляет:

1) не менее 100;

2) не менее 200;

3) не менее 500;

4) не менее 1000.

21. В котировальный лист "А" первого уровня могут быть вклю­
чены акции, стоимость чистых активов эмитента которых
составляет:

1) не менее 1 млн евро;

2) не менее 2 млн евро;

3) не менее 10 млн евро.

22. В котировальный лист "А" первого уровня могут быть вклю­
чены акции банка, собственный капитал которого составляет:

1) 1 млн евро;

2) 2 млн евро;

3) 10 млн евро;

4) 11 млн евро;

5) 15 млн евро.

23. В котировальный лист "А" первого уровня могут быть вклю­
чены акции, если:

1) во владении одного лица находится не более 25% про­
стых именных акций эмитента, за исключением акций, принад­
лежащих государству;

2) во владении одного лица находится не более 50% про­
стых именных акций эмитента, за исключением акций, принад­
лежащих государству;

Глава 4. Фондовая биржа и внебиржевые сделки 209

3) во владении одного лица находится не более 75% про­
стых именных акций эмитента, за исключением акций, принад­
лежащих государству;

4) во владении одного лица находится не более 80% про­
стых именных акций эмитента, за исключением акций, принад­
лежащих государству.

'.'Л. В котировальный лист "А" первого уровня могут Сыть включе­ны ценные бумаги эмитента, у которого отсутствуют убытки:

1) по итогам последнего финансового года;

2) по итогам двух последних финансовых лет;

3) по итогам любых двух лет из последних трех.

!! 5. Для поддержания ценных бумаг в котировальном листе "А" первого уровня биржи средняя сумма сделок с ценными бу­магами за месяц, совершенных на бирже и рассчитанных по итогам каждого квартала, должна быть:

1) для акций — не менее 5 тыс. евро;

2) для акций — не менее 10 тыс. евро;

3) для акций — не менее 20 тыс. евро;

4) для облигаций — не менее 5 тыс. евро;

5) для облигаций — не менее 10 тыс. евро;

6) для облигаций — не менее 20 тыс. евро.

26. В котировальный лист "А" второго уровня могут быть вклю­
чены ценные бумаги эмитента, срок деятельности которого с
момента его образования составляет:

1) не менее одного года;

2) не менее двух лет;

3) не менее трех лет.

27. В котировальный лист "А" второго уровня могут быть вклю­
чены акции эмитента, количество акционеров которого со­
ставляет:

1) не менее 1500;

2) не менее 500;

3) не менее 150.

210________________________________________ Рынок ценных бума}

28. В котировальном листе "А" второго уровня могут находится
ценные бумаги эмитента, стоимость чистых активов которого
составляет не менее:

1) 500 тыс. евро;

2) 1 млн евро;

3) 2 млн евро.

29. Для поддержания ценных бумаг в котировальном листе "А"
второго уровня биржи средняя сумма сделок с ценными бу­
магами за месяц, совершенных на бирже и рассчитанных по
итогам каждого полугодия, должна быть:

1) для акций — не менее 5 тыс. евро;

2) для акций — не менее 10 тыс. евро;

3) для акций — не менее 20 тыс. евро;

4) для облигаций — не менее 5 тыс. евро;

5) для облигаций — не менее 10 тыс. евро;

6) для облигаций — не менее 20 тыс. евро.

30. Для включения облигаций местных исполнительных и рас­
порядительных органов в котировальный лист "Б", цен­
ных бумаг юридических лиц в котировальный лист "Б"
или в перечень внесписочных ценных бумаг к ним предъяв­
ляются:

1) специальные требования;

2) только общие требования;

3) общие и специальные требования.

31. Сделки купли-продажи с акциями открытых акционерных
обществ, прошедшими листинг, совершаются:

1) на внебиржевом рынке;

2) на биржевом и внебиржевом рынке;

3) только на бирже.

32. Сделки купли-продажи с акциями открытых акционерных
обществ и облигациями юридических лиц, если обеими сторо­
нами сделки являются профессиональные участники рынка
ценных бумаг, совершаются:

1) на биржевом и внебиржевом рынке;

Глава 4. Фондовая биржа и внебиржевые сделки 211

2) только на бирже;

3) на внебиржевом рынке.

33. Сделки купли-продажи акций открытых акционерных об­
ществ регистрируются только после объявления об условиях
совершения сделки в котировочной автоматизированной
системе биржи по истечении:

1) двух рабочих дней, не считая дня подачи объявления;

2) двух рабочих дней, с учетом дня подачи объявления;

3) пяти рабочих дней, не считая дня подачи объявления;

4) пяти рабочих дней, с учетом дня подачи объявления;

5) семи рабочих дней, не считая дня подачи объявления;

6) семи рабочих дней, с учетом дня подачи объявления.

34. В соответствии с законодательством Республики Беларусь
фондовая биржа может осуществлять:

1) деятельность по организации торговли ценными бумагами;

2) брокерскую деятельность по ценным бумагам;

3) деятельность по доверительному управлению ценными
бумагами;

4) деятельность депозитария.

35. Порядок совершения сделок в ОАО "Белорусская валютно-
фондовая биржа" вырабатывает и утверждает:

1) орган, регулирующий рынок ценных бумаг;

2) биржа;

3) Национальный банк Республики Беларусь.

36. Немедленную оплату и поставку ценных бумаг в тот же день
предусматривает:

1) срочная сделка;

2) сделка с опционом;

3) кассовая сделка.

37. Фондовая биржа может быть стороной в сделке на собствен­
ных торгах:

1) при первичном размещении ее собственных акций;

2) купли-продажи ее собственных акций;

212 Рынок ценных бума.

3) при первичном размещении ценных бумаг эмитентов;

4) купли-продажи акций других фондовых бирж.

38. Совмещать деятельность по организации торговли ценными
бумагами с дилерской деятельностью по ценным бумагам
фондовая биржа:

1) вправе;

2) не вправе.

39. Сотрудники фондовой биржи владеть акциями эмитента, если
они котируются на фондовой бирже:

1) вправе;

2) не вправе;

3) вправе, но не более 5% уставного фонда эмитента.

40. Предельная граница колебаний рыночной цены эмиссией
ных ценных бумаг, допущенных к обращению ОАО "Бело
русская валютно-фондовая биржа", не должна превышать:

1) 5%;

2) 10%;

3) 20%.

41. Государственные ценные бумаги и ценные бумаги Нацио
нального банка Республики Беларусь, предназначенные для
торгов на бирже, блокируются:

1) на счете "депо" в уполномоченном депозитарии с одно
временной блокировкой бумаг на корреспондентском счете "депо"
ЛОРО в Центральном депозитарии;

2) в торговой системе биржи, путем открытия позиций по
ценным бумагам.

42. Сделка в торговой системе биржи считается заключенной:

1) в момент удовлетворения заявки, поданной участником
торгов;

2) в момент подписания протоколов по результатам торгов;

3) в момент регистрации ее в едином учетном электронном
реестре заключенных сделок.

43. Участник торгов на бирже имеет право заключать сделки с
государственными ценными бумагами:

Глава 4. Фондовая биржа и внебиржевые сделки 213

1) от своего имени и за свой счет, от своего имени и за счет
клиента;

2) от имени клиента и за счет клиента;

3) от имени клиента и за свой счет.

44. Резервирование денежных средств для биржевых торгов го­
сударственным ценными бумагами осуществляется на:

1) счете биржи;

2) корреспондентском счете коммерческого банка в Нацио­
нальном банке Республики Беларусь;

3)счете участника биржевых торгов в расчетном банке.

45. Заявка на покупку/продажу ценных бумаг в режиме "до
погашения":

1) является адресной;

2) направлена всем участникам торгов ценными бумагами.

46. Обращение ценных бумаг на бирже — это:

1) совершение сделок купли-продажи ценных бумаг на бирже,
на исключением сделок, связанных с размещением ценных бумаг;

2) отчуждение ценных бумаг на бирже их первым владель­
цам;

3) исключение ценных бумаг из котировальных листов биржи.

47. Размещение ценных бумаг на бирже — это:

1) совершение сделок купли-продажи ценных бумаг на бирже,
tin исключением сделок, связанных с размещением ценных бумаг;

2) отчуждение ценных бумаг на бирже их первым владельцам;

3) исключение ценных бумаг из котировальных листов биржи.

ЛИТЕРАТУРА

1. Инструкция о порядке совершения сделок с ценными бу-мигами на территории Республики Беларусь: Утв. постановле­нием Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Респ. Псларусь от 02.03.2006 г., № 03/П // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь, 2006. № 43, 8/14121.

214________________________________________ Рынок ценных буми,

2. О некоторых вопросах обращения ценных бумаг откры­
тых акционерных обществ: постановление Совета Министром
Республики Беларусь от 14.11.2000 г., № 1740 // Национальны!]
реестр правовых актов Респ. Беларусь. 2000. № 109, 5/4546.

3. О ценных бумагах и фондовых биржах: Закон Респ. Бела­
русь от 12.03.1992 г. // Ведамасщ Вярхоунага Савета Рэсп.
Беларусь. 1992. № 11. Ст. 194.

4. Порядок заключения сделок по купле-продаже государствен­
ных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка Респуб­
лики Беларусь в ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа":
Утв. протоколом заседания Наблюдательного совета ОАО "Бело­
русская валютно-фондовая биржа" от 23.11.1999 г. № 42.

5. Правила заключения сделок по купле-продаже негосударствен
ных ценных бумаг в ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа":
Утв. протоколом заседания Наблюдательного совета ОАО "Бело
русская валютно-фондовая биржа" от 29.08.2003 г. № 43.

6. Правила листинга ценных бумаг в ОАО "Белорусская вл
лютно-фондовая биржа": Утв. протоколом заседания Наблюда
тельного совета ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа"
от 28.04.2003 г. № 17.

Глава 5. СИСТЕМА РАСЧЕТОВ ПО ОПЕРАЦИЯМ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

В экономической литературе операции с ценными бумагами обычно определяются как законченное действие или ряд дей­ствий с ценными бумагами и денежными средствами на фондо­вом рынке для достижения поставленных целей: обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции — фор­мирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот; вложение собствен­ных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы субъектом операций от своего имени; обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента.

Юридически каждая операция оформляется путем заключе­
ния одной или нескольких сделок. Под сделкой с ценными бу­
магами следует понимать взаимное соглашение, связанное с воз­
никновением, прекращением или изменением имущественных
прав, заложенных в ценных бумагах.

Сделки с ценными бумагами возможны при покупке и продаже, наследовании, дарении, уступке прав (цессии) и т.п. При этом следует отметить, что наиболее часто изменение имуществен­ных прав происходит при покупке или продаже ценных бумаг.

Ключевым этапом сделки с ценными бумагами является клиринг — обособленная часть сделки, представляющая собой определение и зачет взаимных обязательств ее сторон; установ­ление того, кто, что и кому должен в процессе торговли на рынке ценных бумаг и в какие сроки эти обязательства необходимо выполнить. Он представляет собой совокупность расчетных (вы­числительных) операций по сделке, осуществляемых специали­зированными организациями на основе использования современ­ных компьютерных систем и методов.

216________________________________________ Рынок ценных бума.

Основной целью осуществления сделки с ценными бумагами является в конечном итоге ее исполнение, т.е. передача ценные бумаг и получение встречного денежного платежа. Клиринг и расчеты по операциям с ценными бумагами "связаны с процес­сами, лежащими в самой основе функционирования рынков цен­ных бумаг, и тем самым определяют, эффективна или нет дея­тельность этих рынков" [9, с. 13].

Для достижения цели заключенной сделки существует опре­деленный набор элементов инфраструктуры фондового рынка (биржа, профессиональные посредники, клиринговые организа­ции, депозитарии, платежные системы и т.д.) и норм, правил, процедур. Таким образом, речь идет о некоторой упорядоченной совокупности предметов, явлений, т.е. о системе. При этом, по мнению автора, такая система является сложной, поскольку об­ладает разветвленной структурой и значительным количеством взаимосвязанных и взаимодействующих подсистем (элементов). j Однако в экономической литературе данный вопрос рассмат­ривается, наш взгляд, упрощенно. Этим, вероятно, можно объяс­нить и факт отсутствия определения понятия "система расчетов по операциям с ценными бумагами".

Наиболее детально процессы расчетов по ценным бумагам изучались в рамках работы Группы тридцати — неправитель­ственной группы экспертов по вопросам международной финан­совой системы, в результате чего были предложены рекоменда­ции по стандартам, которые должны применяться на всех фондо­вых рынках. В итоговых материалах отдельно обсуждаются различные элементы, составляющие системы клиринга и расче­тов: системы сверки, клиринга и исполнения сделок, централь­ные депозитарии ценных бумаг, общие стандарты, а также орга­низационная структура и управление. Однако определение сис­темы расчетов по ценным бумагам как таковой не приводится.

Отсутствует определение системы расчетов по операциям с ценными бумагами в широком смысле и в других источниках, затрагивающих проблемы совершения сделок с ценными бума­гами. Так, В.И. Колесниковым и B.C. Торкановским отдельно рассматриваются депозитарии, реестродержатели, торговая и рас­четная системы. При этом под расчетной системой понимается

Глава 5. Система расчетов по операциям с ценными бумагами________ 217

только часть системы расчетов по операциям с ценными бума­гами, осуществляющая денежные переводы [10]. Л.Н. Павлова рассматривает только расчетно-депозитарные организации и де-нозитарно-расчетные объединения [7].

Утверждение Т.Б. Бердниковой о том, что "система клиринга
и расчетов включает систему сверки условий сделок и их ис­
полнения, предполагает наличие центрального депозитария цен­
ных бумаг, общих стандартов и т.п." [1], по нашему мнению, не
отражает в полной мере суть процессов, происходящих при зак­
лючении и исполнении сделок с ценными бумагами.

В работе Б.А. Колтынкжа в части расчетов по ценным бума­гам уделено внимание только "расчетно-клиринговой организа­ции" и отмечается, что "процесс расчета по сделкам с ценными бумагами в значительной степени облегчен с организацией кли­ринговых центров, клиринговых палат или расчетных центров" [3, с. 61].

Достаточно подробно проблемы совершения сделок с ценными бумагами и расчетов по ним излагаются в работах В.А. Галанова и А.А. Козлова, где детально представлены этапы сделки с цен­ными бумагами, процесс клиринга, организация денежных рас­четов и поставки ценных бумаг, а также описаны некоторые риски при клиринге и расчетах. Вместе с тем нельзя полностью согласиться с утверждением названных авторов о том, что "опе­рации клиринга и расчетов начинаются после заключения бир­жевой сделки и включают прохождение ряда этапов (процес­сов), в которых принимают участие не только члены фондовой биржи и их клиенты, но и ряд других организаций — расчетно-клиринговых, банковских, депозитарных и т.д." [8, с. 272]. Дан­ное утверждение будет справедливым только в том случае, если под "расчетами" понимать перечисление денежных средств и поставку ценных бумаг по итогам торгов.

Однако если под "расчетами" понимать полный путь прохож­дения ценных бумаг от продавца к покупателю, а денежных средств от покупателя к продавцу, то легко заметить, что про­цесс расчетов начинается намного раньше. Это хорошо видно на примере систем расчетов, функционирующих параллельно с пла­тежными системами, поскольку еще до начала торгов денежные

218________________________________________ Рынок ценных бума.

средства и ценные бумаги перечисляются на счета такой сие темы. Кроме того, такие предварительные перечисления необхо димы и в обычных системах, когда обязательным условием для заключения сделки является предварительное бронирование де­нежных средств и ценных бумаг на соответствующих счетах. Сле дует также заметить, что понятие "расчеты" применяется еще и в смысле вычисления обязательств сторон по сделкам в процессе клиринга.

Анализ источников, посвященных в той или иной мере про­блемам расчетов по ценным бумагам, свидетельствует об отсут­ствии единых подходов к определению понятия "система расче­тов по ценным бумагам". Кроме того, не существует единой, типовой системы расчетов по ценным бумагам в силу особенно­стей, характерных для каждого рынка (экономических, юриди­ческих, технических, политических и др.). Общая же их цель — обеспечение обращения ценных бумаг.

Учитывая изложенное, по мнению автора, система расчетов по операциям с ценными бумагами — это совокупность инсти­тутов фондового рынка, правил, процедур, систем переводов цен­ных бумаг и безналичных денежных средств, обеспечивающая обращение ценных бумаг.

Дата добавления: 2014-12-25