Проект II

Проект I

Проект							NPV
Пессимистический	-200						-86,3
Наиболее вероятный	-200						27,4
Оптимистический	-200

NPV_nl = 30 х a_10%,₅ - 200 = 30 х 3,791 - 200 = -86,3 (д.е.)

NPV_B| = 60 х a_io%_l5 -200 = 60 х 3,791 - 200 = 27,4 (д.е.)

NPV_O| = 100 х a_10%f5 -200 = 100 х 3,791 - 200 = 179 (д.е.)

Проект							NPV
Пессимистический	-200						-124,2
Наиболее вероятный	-200						103,2
Оптимистический	-200						216,9

NPV_nll = 20 х a_10%,₅ - 200 = 20 х 3,791 - 200 = -124,2 (д.е.)

NPV_B|I = 80 xa_10%l5 - 200 = 80 x 3,791 - 200 = 103,2 (д.е.)

NPV_oll = 110 x a_10%|5 - 200 = 110 x 3,791 - 200 = 216,9 (д.е.)

б) определим размах вариации:

Var (NPV)_I = 179 - (-86,3) = 265,3 (д.е.)

Var (NPV)_II = 216,9 - (-124,2) = 341,1 (д.е.)

Таким образом, проект II «обещает» больший NPV (103,2 д.е. про­тив 27,4 д.е. — больше примерно в 3,8 раза), однако он и более рис­кован (размах вариации примерно в 1,3 раза выше).

2. Точка безубыточности.

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями предельного уровня,например, объемов производства, цены реализации, издержек производства и т.п.

Предельное значение параметрадля некоторого года t реализации инвестиционного проекта определяется как такое значение этого параметра в году t, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой (ЧП = 0). Наиболее важный показатель этого типа — точка безубыточности (критический объем продаж, точка рентабельности, точка самоокупаемости).

Точка безубыточности соответствует объему продаж, при котором «ручка от реализации продукции совпадает с издержками производства, т.е. она соответствует минимальному объему производствапро­дукции, при котором обеспечивается «нулевая» прибыль

где: Спост — постоянные расходы, д.е.;

Ц_t — цена реализации единицы продукции, д.е..;

U_{i t}, — переменные расходы на единицу продукции, д.e.;

Устойчивость инвестиционного проекта определяется соотноше­нием точки безубыточности и фактического объема производства (продаж):

Т_б< V_П.

Чем дальше точка безубыточности от фактического объема про­даж, тем устойчивее проект. Запас финансовой устойчивости инве­стиционного проекта определяется по формуле:

Пример 10.8.. Сравнить альтернативные проекты I и II по устойчи­вости на основе расчета точки безубыточности.

Показатель	Проект!	Проект II
Предполагаемый объем продаж, тыс. шт.
Постоянные издержки, тыс. д.е.	6 000	12 000
Переменные расходы, д.е./шт.
Цена реализации, д.е./шт.

Решение:

Рассчитаем точку безубыточности по вариантам:

Запас финансовой устойчивости:

Дата добавления: 2014-12-26