Анализ платежеспособности и ликвидности

Наряду с финансовой независимостью важнейшими характеристи­ками устойчивости финансового состояния организаций являются платежеспособность и ликвидность.

Организация признается платежеспособной в случае, если она имеет возможность денежными средствами и их эквивалентами (рыночные ценные бумаги) своевременно и полностью рассчитываться по своим платежным обязательствам, т.е. платежеспособность — это харак­теристика текущего состояния расчетов с кредиторами, банками и другими заимодавцами.

Как уже отмечалось в 12.4, признаками платежеспособности яв­ляются наличие денежных средств в кассе и на счетах в банках, а также отсутствие просроченной кредиторской задолженности и не погашенных в срок долго- и краткосрочных кредитов и займов.

Однако реальная оценка платежеспособности, т.е. текущего состо­яния расчетов организации, имеющего большую подвижность, не мо­жет быть выполнена по данным бухгалтерской отчетности, содержа­щей в этой части только моментные показатели на начало отчетного года и конец отчетного периода. Такая оценка возможна лишь в про­цессе оперативного анализа, при котором рекомендуется:

• производить анализ денежных потоков, содержание которого рассмотрено в 12.8;

• оценивать состояние платежного календаря на короткий проме­жуток времени (день, неделю, декаду, месяц) путем сопоставления ожидаемых к поступлению денежных доходов с денежными обяза­тельствами, подлежащими погашению, и вырабатывать варианты уп­равленческих решений по предотвращению выявленных превышений обязательств над доходами;

• изучать ежедневно, еженедельно и т.д. фактическое состояние расчетов с выявлением суммы обязательств, не оплаченных органи­зацией в срок, и принимать оперативные меры по их погашению, особенно в той их части, которая связана с явной потерей чистой прибыли;

• рассчитывать на основе оперативного изучения фактического состояния расчетов структурные показатели обязательств, не опла­ченных в срок, путем отнесения их суммы к сумме обязательств, подлежащих погашению в этот день, неделю и т.д.;

• составлять динамические ряды этих структурных показателей, выявлять складывающиеся тенденции и на их базе оценивать состоя­ние текущей платежеспособности как стабильное, временное или слу­чайное, при котором неплатежеспособность является постоянным, хроническим, отрицательным фактом финансового состояния орга­низации;

• выявлять причины неплатежеспособности, которыми могут быть нарушение сроков расчетов с покупателями за проданные им про­дукцию, товары, работы, услуги, отставание объема продаж от объема выпуска продукции (объема приобретенных товаров), создание излиш­них запасов товарно-материальных ценностей, т.е. запасов сверх потребности в них для выполнения имеющихся договоров, заявок, за­казов на продажу продукции, а также вложения средств во внеобо­ротные активы, не дающие отдачи, и т.п.

В связи с наличием обязательств, которые исполняются только в денежной форме (расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, таможней и др.), и широким распространением неденежных форм расчетов за проданную продукцию (взаимозачеты, товарообменные операции и т.п.) уровень платежеспособности существенно зависит от удельного веса денежной оплаты в общей сумме оплаченной вы­ручки (погашенной дебиторской задолженности по счету 62). Этот показатель изучается в динамике. С его возрастанием при прочих равных условиях повышается уровень текущей платежеспособности организации.

Следует обратить внимание, что Правительство РФ¹ предписывает руководителям федеральных государственных унитарных предприя­тий и представителям РФ в органах управления открытых акционер­ных обществ обязательно отражать в отчетах данные об уровне неденежных расчетов в выручке от продажи продукции. Кроме того, ФСФО в Методических указаниях по проведению анализа финан­сового состояния организаций¹ также предусматривает в качестве одной из характеристик финансового состояния долю неденежных средств в оплаченной выручке.

В связи с тем что реальную платежеспособность практически невозможно оценить по данным бухгалтерской отчетности, в отече­ственной и зарубежной практике принято характеризовать ее услов­но на основе показателей ликвидности организации.

Под ликвидностью организации понимается ее способность по­крывать свои обязательства активами, срок превращения которых из иной формы в денежную соответствует сроку погашения обязательств. Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее обо­ротных активов в объеме, теоретически достаточном для расчетов по всей совокупности краткосрочных обязательств, пусть даже с наруше­нием установленных сроков их погашения.

При анализе ликвидности сравниваются обозначенные в Бухгал­терском балансе активы, сгруппированные по степени их ликвиднос­ти и расположенные в порядке ее убывания, с обязательствами по его пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположен­ными в порядке возрастания этих сроков. При этом под степенью ликвидности активов понимается скорость их превращения из иной формы в денежную. Чем меньше требуется времени для того, чтобы определенный актив обрел денежную форму, тем выше его ликвид­ность.

Как правило, в зависимости от степени ликвидности активы орга­низации группируются следующим образом.

1.Активы наиболее ликвидные (немедленно или быстро реализу­емые), к которым относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (I группа активов).

2.Активы со средним сроком ликвидности, к которым относится дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в тече­ние 12 мес. после отчетной даты (II группа активов).

3.Активы наименее ликвидные, т.е. медленно реализуемые, к которым относятся запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы (III группа активов).

Сумма активов этих трех групп оценивается как величина ликвид­ных активов.

4. Активы неликвидные и трудно реализуемые, к которым принято
относить внеоборотные активы и дебиторскую задолженность, плате-
жи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты (IV группа активов).

Следует отметить, что отнесение активов к указанным группам носит условный характер и при наличии необходимой информации может быть уточнено. Так, краткосрочные финансовые вложения можно признать быстрореализуемыми лишь в части рыночных ценных бу­маг, причем в оценке по их рыночной стоимости (см. форму № 5 бухгалтерской отчетности), депозитов и предоставленных займов при условии, что в соответствующих договорах предусмотрен возврат по первому требованию. Остальная часть краткосрочных финансовых вложений в реальности относится к IV группе активов. Числящиеся в IV группе отложенные налоговые активы, если срок их погашения после отчетной даты составляет 12 мес. и менее, следует относить ко II группе активов.

Дебиторская задолженность обоснованно относится ко II группе при условии образования в организации резервов сомнительных дол­гов. В противном случае она должна быть откорректирована по край­ней мере на просроченную задолженность, которую следует отнести к IV группе активов. Срочная дебиторская задолженность в виде авансов выданных (форма № 5 бухгалтерской отчетности или данные бухгалтерского учета) будет погашена не денежными средствами, а материально-производственными запасами, т.е. она должна быть отне­сена к III группе.

Обычно учитываемые в III группе расходы будущих периодов исходя из их характера и содержания следует относить к IV группе, а активы в виде готовой продукции (в современных условиях) — к любой из рассмотренных групп в зависимости от конъюнктуры рын­ка. Кроме того, балансовая оценка этих активов, как правило, не соот­ветствует их рыночной цене. Учтенные здесь (в III группе) товары отгруженные (если их наличие не связано с отгрузками по договорам мены) должны быть, в принципе, отнесены к II группе как потенци­альная дебиторская задолженность¹.

Учтенные также в III группе прочие оборотные активы при отсут­ствии соответствующих расшифровок и пояснений следует относить к IV группе активов. Соответственно может быть (или должен быть) уточнен состав активов IV группы.

Обязательства по пассиву Бухгалтерского баланса группируются по степени срочности их оплаты.

1. Краткосрочные обязательства (итог разд. V Бухгалтерского ба­ланса), к которым относятся краткосрочные займы и кредиты, креди­торская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства. При этом в слу­чае проведения уточненных расчетов ликвидности сумму кратко­срочных обязательств следует уменьшить на величину доходов бу­дущих периодов (ДБП) в силу, как уже говорилось выше, их факти­ческой принадлежности к собственным источникам (собственному капиталу)¹.

2. Долгосрочные обязательства (итог разд. IV Бухгалтерского ба­ланса).

На основе указанных групп активов и обязательств производится расчет коэффициентов ликвидности путем поэтапного сопоставле­ния отдельных групп ликвидных активов с краткосрочными обяза­тельствами (КО).

Коэффициенты ликвидности можно рассчитывать как в общем, так и в уточненном виде, исходя, соответственно, из общего подхода к составу групп активов по степени ликвидности и изложенных выше их уточнений.

Принято рассчитывать следующие краткосрочные коэффициенты ликвидности.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности, или платежеспособности,

(К₄)²:

При расчете уточненного значения К₄ (К₄ут) осуществляется уточ­нение I группы активов, а также уменьшение КО на ДБП. Кроме того, возможно уменьшение КО на величину авансов полученных (форма № 5 бухгалтерской отчетности или данные бухгалтерского учета) в связи с тем, что они должны погашаться не денежными средствами, а продажей продукции.

Коэффициент К₄ показывает, какая часть краткосрочных обяза­тельств может быть погашена в самое ближайшее время по отноше­нию к дате составления баланса. Если К₄ > 1, организация имеет безу­коризненную, полную денежную ликвидность (платежеспособность), но она представляется избыточной и в хозяйственной практике встре­чается редко. Обычно значение этого коэффициента варьирует от 0,01 до 0,15.

В публикациях в качестве нормативного (нормального ограниче­ния) рекомендуется значение К₄ = 0,5 -ь0,1. При этом величина 0,5 представляется надежной, а 0,1 — нижней границей для признания удовлетворительной денежной платежеспособности на дату составле­ния Бухгалтерского баланса. Для того чтобы обеспечить соответ­ствие значения К4 нормативному и (или) необходимому для организа­ции уровню, важно осуществлять анализ ее денежных потоков.

2. Коэффициент срочной ликвидности (К5)¹:

(12.13)

При расчете уточненного значения К5 (К5УТ) производится уточ­нение I и II групп активов, а также уменьшение КО на ДБП. Кроме того, возможно уменьшение КО на величину авансов, полученных по указанному выше основанию.

Коэффициент К5 отражает прогнозируемую платежеспособность организации при условии своевременного погашения дебиторской задолженности. Нормативное значение для К5, установленное Мин­экономики России (приказ от 1 октября 1997 г. № 118), составляет >1. При К₅ > 1 организация теоретически имеет надежный уровень платежеспособности.

3. Коэффициент текущей ликвидности (Kg)²:

При расчете уточненного значения К5 (К^ут) осуществляется уточ­нение как состава активов, так и КО на сумму ДБП.

Коэффициент Kg используется для общей оценки текущей лик­видности организации и показывает достаточность у нее оборот­ных активов, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Он характеризует принципиальные платежные возможности организации, т.е. платежеспособность при условии не только погашения дебиторами своих долгов перед орга­низацией, но и мобилизации средств, вложенных в запасы. В эконо­мически развитых странах нормальным считается, когда значение Кб варьирует около 2.

Нормативное значение для Kg, установленное в распоряжении Федерального управления по делам о несостоятельности (банкрот­стве) от 12 августа 1994 г. № 31-р, составляет 2. Подход Минэконо­мики России (приказ от 1 октября 1997 г. № 118) в отношении границ значения К_б более гибкий. Они определены от 1 до 2. При этом отмечается, что нижняя граница обусловлена тем, что оборот­ных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприяти­ем своих средств и неэффективном их использовании.

С нижней границей для К5 на уровне 1 можно согласиться лишь при условии, что в Бухгалтерском балансе вся сумма дебиторской задолженности состоит из безусловной к получению в срок, а в со­ставе запасов отсутствуют неликвидные ценности. В хозяйственной практике такое условие встречается редко.

Пример расчета коэффициентов ликвидности приведен в табл. 12.4.

	Активы со средним		34 292		-30 824
	сроком ликвидности:
	дебиторская задол-
	женность, платежи
	по которой ожидают-
	ся в течение 12 мес.
	после отчетной даты
	(активы II гр.)
	В том числе:
5.1	просроченная	* *			-1028
5.2	авансы выданные	* * *			-50
	Уточненные активы	стр. 5 - стр. 5.1 -	30 482		-29 746
	II группы	- стр. 5.2
	Итого активы I груп-	стр. 3 + стр. 5	44 261	27 020	-17 241
	пы + II группы
	Итого уточненные	стр. 4 + стр. 6	40 451	24 288	-16 163
	активы I группы +
	+ II группы
	Запасы		17 510	16 445	-1065
	В том числе:
9.1	неликвидные	* *			+35
9.2	расходы будущих				-40
	периодов
	НДС по приобретен-				-1036
	ным ценностям
	Прочие оборотные		-	-	-
	активы****
	Итого медленно	стр. 9 + стр. 10 +	20 758	18 657	-2101
	реализуемые активы	+ стр. 11
	(активы III группы)
	Итого уточненные	стр. 9 - стр. 9.1 -	20 708	18 562	-2146
	активы III группы	- стр. 9.2 +
		+ стр. 10 + стр. 5.2
	Всего ликвидные	стр. 7 + стр. 12	65 019	45 677	-19 342
	активы I группы +
	+ II группы +
	+ III группы
	Всего уточненные	стр. 8 + стр. 13	61 159	42 850	-18 309
	ликвидные активы
	I группы + II группы +
	+ III группы

Полученные в табл. 12.4 результаты позволяют сделать вывод о том, что организация как на начало отчетного года, так и за счет положительной динамики коэффициентов особенно на конец отчет­ного периода являлась платежеспособной и ликвидной. На конец отчетного периода наблюдается полная денежная ликвидность (пла­тежеспособность), так как К₄ и К₄ут > 1. Надежный уровень ликвид­ности подтверждают и полученные коэффициенты срочной ликвид­ности (к5 и к5ут > 1), а также значения коэффициентов текущей ликвидности на уровне, близком к нормативному (2).

Следует отметить, что в связи с большим различием оборачива­емости оборотных активов в организациях отдельных отраслей ус­тановление единого нормативного значения для К5 вряд ли является обоснованным. Коммерческие банки, как правило, устанавливают для Kg норматив более высокий для промышленности (например, 2), чем для торговли (например, 1,4).

При углубленной оценке ликвидности можно фактическую вели­чину Кб сопоставлять с нормативным его значением для данной орга­низации (Кбнорм), которое может быть рассчитано по следующей формуле:

где Зн — необходимые запасы организации (стр. 210 Бухгалтерского баланса при условии необходимости и достаточности запасов на уровне их фактической величины).

В основу определения Кбнорм положен расчет необходимой вели­чины оборотных активов (числитель дроби), складывающейся из не­обходимых запасов во избежание затруднений в дальнейшем функ­ционировании организации, а также из суммы свободных денег, деби­торской задолженности и других оборотных активов, достаточной для погашения краткосрочных обязательств.

Дата добавления: 2014-12-27