Для развития производстваи, следовательно, для увеличения

Чем выше цена акций, тем больше средств получает данная компания

Изменения в экономической и политической жизни страны

Рынок акций — непростой рынок, он чутко реагирует на малейшие

Экономической и политической конъюнктуры.

Сумеет снизить риск от инвестиций независимо от изменений

Шутя заметил, что суть его исследований хорошо иллюстрирует

На вопросы журналистов после вручения ему награды, Джеймс Тобин

Глава 12. Экономика информации, неопределенности и риска

Отклонение

Стандартное

Что Борисов может получить более высокую ожидаемую прибыль

Ограничением на оси координат свидетельствуют о том,

Риске стд. Проекции пересечения кривой безразличия UB с бюджетным

Это означает более низкую ожидаемую прибыль RA при более низком

UA с бюджетным ограничением ближе к началу координат.

Склонность к риску Антонова и Борисова отражают кривые безразличия

Займа. Борисов склонен к риску, поэтому большую

Свои сбережения в основном в облигации государственного сберегательного

Не расположен к риску и предпочитает стабильный доход, вкладывая

CTA CTE CTm Лл я п р и б ы л и (ае)

R,

RA

RB

Rm

Прибыль (Rp) -

Ожидаемая

Находится эта точка, зависит от отношения инвестора к риску.

С бюджетным ограничением в Е. Где именно на бюджетной прямой

Часть — в казначейские векселя), например в Re при риске а, (в интервале

Между R(и Rm (так как часть средств будет вложена в акции, а

Риска, который вкладывает все свои деньги в покупку ценных

бумаг, то b = 1, тогда R = R и при этом резко возрастает риск

(см. рис. 12—6). В действительности равновесие установится где-то

от 0 до от). Эти точки Re и о, являются проекцией пересечения

кривой безразличия (которая характерна для данного индивида)

Рис. 12—7. Выбор пакетов ценных бумаг различными вкладчиками

Сравним двух вкладчиков — Антонова и Борисова: Антонов

часть средств вкладывает в покупку акций "МММ", "Русский дом

Селенга" и др. Изобразим эту ситуацию графически (см. рис. 12—7).

— соответственно UA и UE. Пересечение кривой безразличия

RB при более высоком риске (аБ).

п, Диверсификация портфеля (portfolio diver-

диверсификация sification) — это метод, направленный на сни-

поотгоеля о r ^ жение риска путем распределения инвестиций

между несколькими рисковыми активами. За работы по проблемам

диверсификации портфеля Джеймс Тобин (Йельский университет,

США) получил в 1981 г. Нобелевскую премию. Отвечая

старая английская поговорка, что "нельзя класть все яйца в одну

корзину". Действительно, диверсифицируя свои вклады, предприниматель

Дата добавления: 2014-12-27