Решение ситуации. Малое предприятие собирается перейти на выпуск дорогостоящих изделий

Постановка задачи

Описание ситуации

Малое предприятие собирается перейти на выпуск дорогостоящих изделий. Для этого производится закупка оборудования на кредит, полученный в банке. Планируемые показатели деятельности организации по годам представлены в табл. 11.1

Таблица 11.1

Исходные данные

№ п/п	Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.
	Количество рабочих, чел.
	Зарплата одного рабочего, руб. в мес.			10 000
	Единый социальный налог на заработную плату, %	35,6	35,6	35,6
	Количество выпускаемых изделий, шт. в год
	Цена одного изделия, руб.	100 000	120 000	130 000
	Прочие текущие расходы, руб. в год	500 000	600 000	650 000
	Единовременные расходы, руб. в год	250 000	150 000	150 000
	Уровень инфляции, % в год
	Процентная ставка за кредит в банке, % в год

Определить экономическую целесообразность перехода на выпуск новой продукции с учетом расходов на оборудование и обучение персонала.

1. Составим схему доходов и расходов в виде табл. 11.2.

Таблица 11.2

Схема доходов и расходов предприятия

№ п/п	Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.
	Доход, руб.	2 000 000	2 760 000	3 250 000
	Текущие расходы, руб	1 801 760	2 064 480	2 277 200
	Единовременные расходы, руб.	250 000	150 000	150 000
	Итого расходы, руб.	2 051 760	2 214 480	2 427 200

а) расчет дохода для каждого года осуществляется по данным табл. 11.1 следующим образом:

стр. 4 • стр. 5;

б) текущие расходы рассчитываются по табл. 11.1:

стр. 2 • стр. 112 + стр. 2 • стр. 1 • 12 • 0,356 + стр. 6;

в) единовременные расходы:

стр. 7 (табл. 11.1);

г) итого расходы:

стр. 2 + стр. 3 (табл. 11.2).

Составим схему денежного потока (табл. 11.3).

Таблица 11.3

Схема денежного потока

№ п/п	Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.
	Приток, руб.	2 000 000	2 760 000	3 250 000
	Отток, руб.	2 051 760	2 214 480	2 427 200
	Сальдо, руб.	-51 760	545 520	822 800

а) значение в графе «приток» совпадает со значением стр. 1 табл. 11.2;

б) значение в графе «отток» совпадает со значением стр. 4 табл. 11.2;

в) расчет сальдо ведется по табл. 11.3: стр. 1 – стр. 2.

2. Приведем расчет чистого дисконтированного дохода (ЧДД) в табл. 11.4.

Таблица 11.4

Расчет чистого дисконтированного дохода

№ п/п	Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Итого
	Номер периода
	Норма дисконта, %	31,1	31,1	31,1
	Коэффициент дисконтирования	1,00	0,76	0,58
	Текущий дисконтированный доход, руб.	198 240,00	530 526,32	566 002,28	1 294 768,59
	Дисконтированные единовременные расходы, руб.	250 000,00	114 416,48	87 274 20	451 690 68
	Текущий ЧДД, руб.	-51 760,00	416 109,84	478 728,08	843 077,92
	Чистая текущая стоимость (накопленный ЧДД), руб.	51 760,00	364 349,84	843 077,92

3. Определим норму дисконта. Норма дисконта рассчитывается по формуле

d = а + b + с, если а + b + с < 10;

d = [(1 + а/100) • (1 + b/100) • (1 + с/100) - 1] 100%, если а+ b + с >10;

где а – принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции), депозитный процент по вкладам (в постоянных ценах) или доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств, %; в данном случае цена привлеченного капитала в виде банковского процента равна 15% годовых;

b – уровень премии за риск для проектов данного типа, %; в данном случае принимается равным нулю (проект безрисковый); с – уровень инфляции, %. В нашем случае равен 14%.

Поскольку сумма «а» и «с» больше 10%, то расчет производится по второй формуле.

4.Рассчитаем коэффициенты дисконтирования. Приведение к базисному моменту времени затрат, экономических результатов и эффектов, имеющих места на i-м шаге расчета реализации проекта (i-м году расчетного периода), производится путем умножения на коэффициент дисконтирования а, определяемый для постоянной нормы дисконта как

где i – номер периода проведения расчетов по годам.

В данном случае для первого периода (2004 г.):

Для второго периода (2005 г.):

Аналогично рассчитаем коэффициент дисконтирования для третьего периода (2006 г.):

5. Определим текущий дисконтированный доход. Значение текущего дисконтированного дохода для каждого периода осуществляется на основании данных табл. 11.2 следующим образом:

(стр. 1 - стр. 2) • a_i.

Например, для второго периода (2005 г.):

(2 760 000 - 2 064 480) • 0,76 = 530 526,32 руб.

6. Рассчитаем дисконтированные единовременные затраты. Дисконтированные единовременные затраты рассчитываются как произведение (табл. 11.2) стр. 3 • a_i.

Так, для второго периода (2005 г.):

150 000 0,76 =114 416,48 руб.

7. Рассчитаем текущий ЧДД. Расчет производится по табл. 11.4 (например, для второго периода):

стр. 4 - стр. 5 = 530 526,32 - 114 416,48 = 364 349,84 руб.

8. Рассчитаем накопленный ЧДД (чистая текущая стоимость ЧТС). Расчет производится путем суммирования значений текущего ЧДД очередного периода с предыдущим (табл. 11.4).

Для 1-го периода значение ЧТС совпадает со значением стр. 6.

Для 2-го периода:

стр. 7 (период 1) + стр. 6 (период 2) = -51 760,0 + 416 109,84 =

= 364 349,84 руб.

Для 3-го периода:

стр. 7 (период 2) + стр. 6 (период 3) = 364 349,84 + 478 728,0 =

= 843 077,92 руб.

Значение ЧТС последнего периода представляет собой экономический эффект проекта – чистый дисконтированный доход (ЧДД). Таким образом, ЧДД = 843 077,92 руб.

9. Рассчитаем индекс доходности инвестиций (ИД). Расчет производится по формуле

где n – число периодов реализации проекта (в нашем случае n = 3). Имеем (по табл. 11.4):

Тогда

ИД = = 2,87

10. Рассчитаем среднегодовую рентабельность. Среднегодовая рентабельность рассчитывается по формуле

11. Рассчитаем срок окупаемости. Срок окупаемости (Т_ок) приблизительно рассчитывается по следующей формуле:

где t_ — последний период реализации проекта, при котором накопленный чистый дисконтированный доход (ЧТС) принимает отрицательное значение;

ЧТС (t_) — последнее отрицательное значение накопленного чистого дисконтированного дохода;

ЧТС (t₊) — положительное значение накопленного чистого дисконтированного дохода.

Для нашей задачи

Таким образом, имеем следующие данные по проекту:

ЧДД = 843077,92 руб.;

ИД = 2,87;

СР = 62,22%;

Т_ок = 1,12 года.

Поскольку выполняются соотношения ЧДД > 0, Т_ок < Т_p, ИД > 1, СР > 0, то проект считается экономически целесообразным.

12. После проведения расчетов и анализа возможностей оборудования по производству продукции руководство пришло к выводу, что в случае дополнительного обучения рабочих можно повысить производительность труда.

Вариант 1. В случае если обучение провести в 2005 г. и затратить на него 200 000 руб., количество выпускаемых изделий по годам распределится следующим образом:

2004 г. - 20 шт.; 2005 г. - 28 шт.; 2006 г. - 30 шт.

Дата добавления: 2015-04-29