Риск и устойчивость инвестиционного проекта

Система показателей эффективности инвестиционного проекта.

Система оценки эффективности проекта содержит 7 показателей, каждый из которых позволяет оценить эф-ть проекта и выступает на 1-й план в зависимости от экон.конъюнктуры, специфически оценивая проект.

Сис-ма включает след.показ-ли:

1)NPV – чистая дисконтированная стоимость;активы, созданные засчетпредпринимат.спос-тей, NPV = PVPr – PVI. Если NPV>0 проект эф-н. Если <0 значит по кредиту прибыль больше чем от бизнеса.

2)RIRR – характеризуетсреднегеоме-ю норму прибыли (рентабельность) активов бизнеса. RIRR = (^T√FVPr/PVI) – 1. Проект эф-н, если:

1) RIRR>=Ek 2) Показ-ль позволяет сгладить оптимистические ожидания инвестора

3) Пок-ль позволяет грубо определить внутреннюю норму рентабельности

3)IRR – внутренняя норма рентабельности;учитывает, что прибыль мы начинаем получать после строительства. IRR = 2RIRR – Ek

Проект эффективен, если: 1) IRR>=Ek 2)Пок-ль позволяет выбрать наилучший проект из искомых. 3) Пок-ль позволяет определить max ставку платы за кредит по рискованным

4)PIx – индекс доходности;показывает, во сколько раз накопленный за расчет.период доход в бизнесе будет больше дохода по барьерной ставке. PLx = FVPr/FVI Инвестиции эффективны, если:Pix>=1

5)Tв – статичный период возврата;характеризует временной отрезок, в течение которого инвестиции возвращаются засчет чистого дохода.Показатель применяется, когда мы хотим представить проект в привлекательном виде.

6)PBP – характеризует временной отрезок, когда инвестиции вместе с платой за проценты возвращаются засчет чистого дохода. PBP>Тв всегда!Инвестиции эффективны, если:PBP<= Трасч

PBP является основным показателем в нестабильной экономике, т.к. при его наступлении появляется безразличие к риску.

7)PBCr – период возврата кредита.от начала кредитования до полного погашения долга с %-ми.

Кредит счит-ся эффективным для банка, если PBCr<PCr_max (максим.период кредитования, установленный банком).

Кредит счит-сяпривлекательным для инвестора, если PBCr<= Тэ (период эксплуатации объекта).

Риск – возможность негативного (опасного или неблагоприятного) события, возникающего вследствие неопределенности будущего.

Риск бизнеса – возможность потери активов в результате наступления негативного события. Чем ↑ риск, тем >д. б. выгода.

Банкротство для владельца – негативное событие, для банка – неблагоприятное.

Устойчивость проекта – способность проекта сохранять эффективность при неблагоприятных изменениях экон. конъюнктуры:

1. повышение стоимости инвестиций активов

2. снижение спроса

3. повышение стоимости факторов производства

При оценке устойчивости мы ориентируемся на динамику NPV при неблагоприятных изменениях:

NPV= PVPr – PVI

Для оценки устойчивости задается изменение устойчивости факторов на 5%, 10%, 15%, 20%.

Существует 2 варианта расчета устойчивости. Они определяются след.вопросами:

1) Какие есть излишки?

2) На сколько мы должны сократиться?

Вариант 1:

PVPr – PVI = NPV (120 – 100 = 20)

5%: 120 – 105 = 15

10%: 120 – 110 = 10

15%: 120 – 115 = 5

20%: 120 – 120 = 0

Устойчивость проекта интерпретируется графически:

Факторы повышения устойчивости (вариант 2):

В практич.деятельности нужные проекты могут оказаться неэффективными, и ставится вопрос: на сколько необходимо снизать инвестиционные затраты, чтобы проект оказался эффективным.

PVPr – PVI = NPV (80 – 100 = -20)

-5%: 80 – 95 = -15

-10%: 80 – 90 = -10

-15%: 80 – 85 = -5

-20%: 80 – 80 = 0

Второй вариант расчета устойчивости позволяет на действующих производствах засчет рациональности затрат обеспечить эффективность проекта.

Венчурные проекты - высокоэффективные и высокорискованные проекты.

В этом случае для реализации ф-ий полезности риска мы должны иметь множество проектов, т.к. большая вероятность, что несколько проектов 1-го предпринимателя сразу оказываются неэффективными.

Для их финансирования создаются венчурные фонды, в которых сосредотачивается множество проектов и начинает действовать закон больших чисел.

Дата добавления: 2015-04-29