Методы анализа рисков

Наиболее распространенными яв­ляются следующие методы анализа рисков:

• статистический;

• экспертных оценок;

• аналитический;

• оценки финансовой устойчивости и платежеспособ­ности;

• оценки целесообразности затрат;

• анализ последствий накопления риска;

• метод использования аналогов;

• комбинированный метод.

Статистический метод заключается в изучении статис­тики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, с целью определения вероятнос­ти события, установления величины риска. Вероятность оз­начает возможность получения определенного результата. Например, вероятность успешного продвижения нового то­вара на рынке и течение года составляет 3/4, а неуспех – 1/4. Величина, или степень, риска измеряется двумя пока­зателями: средним ожидаемым значением и колеблемос­тью (изменчивостью) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение связано с неопределен­ностью ситуации. Оно выражается в виде средневзвешен­ной величины всех возможных результатов Е (х), где ве­роятность каждого результата А используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения х. Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта вложения капи­тала. Для окончательного решения необходимо измерить колеблемость (размах или изменчивость) показателей, т.е. оп­ределить колеблемость возможного результата. Она пред­ставляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для ее определения обычно вычис­ляют дисперсию или среднеквадратическое отклонение. Дисперсия представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых. Коэффициент вариации – это отношение среднеквадратического отклонения к средней арифметической. Он показывает степень отклонения полученных значений. Коэффициент вариации позволяет сравнивать колеб­лемость признаков, имеющих разные единицы измере­ния.Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее ко­леблемость признака. Установлена следующая оценка ко­эффициентов вариации:

• до 10% – слабая колеблемость;

• 11–25% – умеренная колеблемость;

• свыше 25% – высокая колеблемость.

В последнее время стал популярен метод статистичес­ких испытаний – метод «Монте-Карло». Его достоин­ством является возможность анализировать и оценивать различные «сценарии» реализации проекта и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода.

Метод экспертных оценок. Данный метод отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

При этом методе предполагаются сбор и изучение оце­нок, сделанных различными специалистами (данного пред­приятия или внешними экспертами), касающихся вероят­ности возникновения различных уровней потерь. Оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также на статистических данных. Реализация способа экс­пертных оценок значительно осложняется, если количе­ство показателей оценки невелико.

Экспертная оценка – это выявленное по специальной методике мнение экспертов по определенному вопросу.

По характеру воздействия риски делятся на простые и составные. Составные риски являются композицией про­стых, каждый из которых в композиции рассматривается как простой риск. Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, т. е. каждое из них рассматривается как не зависящее от других. В связи с этим первой задачей является определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности.

Характер инвестиционного проекта как чего-то совер­шаемого в индивидуальном порядке по существу оставляет единственную возможность для оценки значений рисков – использование мнений экспертов. Каждому эксперту, ра­ботающему отдельно, представляется перечень первичных рисков по всем стадиям проекта и предлагается оценить вероятность наступления рисков в соответствии со следую­щей системой оценок:

0 – риск рассматривается как несущественный;

25 – риск, скорее всего не реализуется;

50 – о наступлении события ничего определенного сказать нельзя;

75 – риск вероятнее всего проявится;

100 – риск реализуется.

Оценки экспертов подвергаются анализу на непроти­воречивость. Максимально допустимая разница меж­ду оценками двух экспертов по любому фактору не должна превышать 50. Сравнения проводятся по модулю (знак плюс или минус не учитывается), что позволяет устра­нить недопустимые различия в оценках экспертами ве­роятности наступления отдельного риска. Если количе­ство экспертов больше трех, то оценкам подвергаются попарно сравнимые мнения.

После определения вероятностей по простым рискам (получения средней экспертной оценки) необходимо получение интегральной оценки риска всего проекта.

Разновидностью экспертного метода является Метод Дэльфи. Он характеризуется анонимностью и управляе­мой обратной связью. Анонимность членов комиссии обеспечивается путем их физического разделения, что не дает им возможности обсуждать ответы на поставленные вопросы. Цель такого разделения – избежать «ловушек» группового принятия решения, доминирования мнения лидера. После обработки результата через управляемую обратную связь обобщенный результат сообщается каждо­му члену комиссии. Основная цель такого действия – по­зволить ознакомиться с оценками других членов комис­сии, не подвергаясь давлению из-за знания того, кто конкретно дал ту или иную оценку. После этого оценка может быть повторена.

При экспертной оценке предпринимательского риска большое внимание следует уделять подбору экспертов, так как именно от правильности их оценок зависит ре­шение о выборе того или иного предпринимательского проекта.

Аналитический метод. Аналитический способ построе­ния кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только узким специалистам. Чаще используется подвид аналити­ческого метода – анализ чувствительности модели. Он состоит из следующих шагов: выбор ключевого показате­ля, относительно которого и производится оценка чувстви­тельности (внутренняя норма доходности, чистый приве­денный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, состояние экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на разных этапах осуществления проекта (за­купка сырья, производство, реализация, транспортировка, капитальное строительство и т. п.).

Сформированные та­ким образом последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить пото­ки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффектив­ности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость вы­бранных результирующих показателей от величины исход­ных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени, влияющие на оценку доходности проекта.

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостат­ки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероят­ность осуществления альтернативных проектов.

Дата добавления: 2015-04-29