Обеспечение привлекательности для стратегических инвесторов

Для определения прибыльности работы парикмахерской необходимо определить рентабельность оказания услуг. В нашей компании данный показатель в 2011 году планируется на уровне 7,63%, в 2012 за счет увеличения прибыли планируется повышение рентабельности до 17-18 %. В долгосрочной перспективе планируется достижение рентабельности в размере 20-25%, что выше, чем ставка Банка России.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity, ROE) - отношение чистой прибыли компании к среднегодовой величине капитала.

Рентабельность собственного капитала характеризует доходность бизнеса для его владельцев, рассчитанную после вычета процентов по кредиту,т.е. в 2011 году 16 %, в 2012 год -32%,, 2013 год -35,55%, 2014 год -39,5%, 2015 год- 38,97%.

Динамику данного показателя можно проследить по нижеприведенной диаграмме. Прослеживается положительная динамика, постепенный рост показателя.

Изменение показателей рентабельности всего капитала, %

Изменение показателей рентабельности собственного капитала,%

Для характеристики финансовой устойчивости по ряду параметров деятельности детской парикмахерской определим коэффициент вероятности банкротства (коэффициент Альтмана). В практике анализа финансовых прогнозов требуется наиболее ранняя диагностика или прогнозирование возможности банкротства организации. Анализ прогнозов позволяет на более раннем этапе предвидеть перспективы, своевременно корректировать бизнес-планы и принимать решения, влияющие на тактические и стратегические задачи развития. Простейшей из них является двухфакторная модель. Для нее выбираются два показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства. В их числе коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой зависимости. В результате статистического анализа западной практики были установлены весовые коэффициенты, характеризующие значимость каждого из этих факторов.

Следовательно, для детской парикмахерской «Мечта» данный индекс выглядит следующим образом:

Z = -0.3877 — 1.0736*4 + 0.0579*0, 25=-0,3877-4,308875=-4,696575

Если Z < 0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.

Итак, для нашей парикмахерской вероятность банкротства на достаточно низком уровне, что, безусловно, является положительной характеристикой и подтверждает правильность выбора объекта инвестирования ИП Махутиным С.В.

На результаты финансово-хозяйственной деятельности организации оказывает влияние структура капитала, а также много других факторов. С позиции финансового управления деятельностью формирование конечных результатов зависит от того, насколько рационально использованы имеющиеся в организации финансовые ресурсы и оптимизирована структура источников финансирования. Первый момент находит отражение в объеме и структуре основных и оборотных средств и эффективности их использования. Целесообразность и эффективность использования определяется коэффициентом соотношения собственных и заемных средств и обоснованным вариантом соотношения собственного и заемного капитала. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств представляет собой частное от деления суммы всех обязательств по заемным средствам на сумму собственных средств. В парикмахерской «Мечта» соотношение заемных и собственных средств составляет 0,33, что соответствует рекомендуемому значению (менее 0,7).

1.3. Эффективность проекта и инвестиций

Исходя из того, что сумма поступлений в парикмахерской образуется исключительно за счет предоставления соответствующих профилю деятельности услуг (прибыль 360-400 т.р. по данным 2011 года), а сумма выплат формируется из прямых и общих издержек, затрат на оплату работы персонала, сумм уплачиваемых налогов, затрат на приобретение активов, выплат процентов по кредиту и прочих затрат (398 т.р.) определим ряд показателей, характеризующих эффективность данной организации.

Ценность денег во времени (с учетом будущих доходов) непосредственно включается в анализ проекта путем применения дисконтированного потока финансовых средств - ДПФ (иначе - дисконтированного потока наличности, денежных средств - Cashflow - Кэш-фло). Данный вид анализа показывает потоки выгод и издержек на протяжении жизненного цикла по мере их образования в каждый год проекта, отражая конкретные потоки денежных средств за каждый данный период времени (например, год, месяц, пять лет). Преимущества такого отражения издержек и выгод за весь жизненный цикл состоит в том, что можно хорошо видеть главные факторы, влияющие на структуру потоков выгод и издержек, такие как инфляция, изменения цен и риск или неопределенность. Способность Кэш-фло включать изменения в главных потоках выгод и издержек благодаря прогнозируемым или предполагаемым изменениям тех же цен является наиболее полезным свойством анализа потоков денежных средств. Чтобы включить ценность денег во времени в Кэш-фло применяют дисконтирование.

С экономической точки зрения ставка дисконтирования — это норма доходности на вложенный капитал, требуемая инвестором. Иначе говоря, при помощи ставки дисконтирования можно определить сумму, которую инвестору придется заплатить сегодня за право получить предполагаемый доход в будущем. Поэтому от значения ставки дисконтирования зависит принятие ключевых решений, в том числе при выборе инвестиционного проекта.

Для вычисления приведенной к текущему моменту (вложения средств в проект) ценности будущих денег пользуются дисконтированием. При этом берутся будущие количества денег и приводятся назад к значению на нынешний день путем их уменьшения с каждым отчетным периодом проекта, используя ставку дисконта, которая является ожидаемой будущей альтернативной стоимостью денег, иногда текущей или реальной ставкой процента. Для анализа парикмахерской ставка дисконтирования принята в размере 11%, что превосходит ставку рефинансирования Центрального банка России на 3,25 пункта.

Планируется функционирование данной детской парикмахерской сроком не менее 5 лет. Продолжение функционирование возможно в случае, если финансовые показатели будут стабильны, и прибыльность данного проекта будет удовлетворять ожидания ИП Махутина С.В.

Период окупаемости (период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции) парикмахерской «Мечта» составляет 8-10 месяцев при среднем периоде окупаемости по аналогичным объектам 1,5 года.

Индекс прибыльности (profitability index, PI) демонстрирует относительную величину доходности проекта, относительную отдачу проекта на вложенные в него средства. Он определяет сумму прибыли на единицу инвестированных средств.

Индекс прибыльности рассчитывается по формуле:

где:

● Investments – начальные инвестиции;

● CFt – чистый денежный поток периода t;

● N – длительность проекта в периодах;

● r – ставка дисконтирования.

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1, для нашего проекта эта величина составляет 2,1, что говорит о достаточно высоком уровне доходности.

Дисконтированную прибыль, точнее, чистый приведенный доход, т.е. разность между доходами и расходами, рассчитывается для потока платежей путем приведения затрат и поступлений к одному моменту времени. В нашем случае это величина положительная (значительно превышает нулевой порог), а, следовательно, так как для эффективного проекта NPV должен быть неотрицательным, наш проект эффективен, более того чем больше NPV, тем эффективнее проект.

Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств или хотя бы их окупаемость, необходимо подобрать такую процентную ставку дисконтирования, которая обеспечит получение положительного (или по крайней мере нулевого) значения чистого приведенного дохода. Таким барьерным коэффициентом выступает внутренняя норма рентабельности.

Внутренняя норма рентабельности (internal rate of return, IRR) – это:

● такое положительное число, что при норме дисконта равной этому числу чистый дисконтированный доход (NPV) проекта обращается в 0;

● такая норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

Внутренняя норма рентабельности – IRR (internal rate of return) определяется из следующего соотношения:

где:

● Investments – начальные инвестиции;

● CFt – чистый денежный поток периода t;

● N – длительность проекта в периодах;

● IRR – внутренняя норма рентабельности.

В отношении детской парикмахерской «Мечта» данный показатель составляет 16%.

Обобщим полученные финансовые показатели в таблице:

Показатель	Значения
Ставка дисконтирования, %	11%
Длительность проекта, мес.	от 60 мес.
Период окупаемости, мес.	8-10
Индекс прибыльности	2,1
Чистый приведенный доход, тыс.руб.	1515,19
Внутренняя норма рентабельности, %	16%
Необходимый объем инвестиций, тыс.руб.

Анализ финансовых показателей детской парикмахерской «Мечта» на 2011 год и плановый период показывает стабильность ее финансового состояния по всем параметрам, характеризующим финансовое положение, все рассмотренные выше показатели находятся в пределах рекомендуемых нормативов.

Разработка бюджета фирмы

План доходов и расходов на 2011год (тыс. руб.)

№ п/п	Источник дохода	Форма платежа	Квартал
1.	Поступления от: 11.5. Реализации услуг 11.6. Кредитные средства	наличными на расчетный счет		-	-

№ п/п	Направления расходов	Форма оплаты	Квартал
1.	Оплата труда + начисления на зарплату	Наличными
2.	Затраты на материалы	По получению	81,635	81,635	81,635
3.	Затраты на энергоносители	Через Сбербанк	3,71	3,71	3,71
4.	Почтово-телеграфные расходы	Через Сбербанк	0,5	0,5	0,5
5.	Телефонная и телетайпная связь	Через Сбербанк	0.5	0,5	0,5
6.	Налоги и сборы	Через Сбербанк
7.	Выплата полученных кредитов и процентов к ним	Через банк кредитора
8.	Затраты на маркетинг	Через кассу

Планирование себестоимости продукции

№ п/п	Основные показатели деятельности предприятия	Ед. измерения.	За 2011 год
	Объем выпущенной продукции	Тыс. руб.	5145,12
2.	Цена за ед. продукции, руб.	руб.
3.	Сумма накладных расходов, не зависящих от объема производства	Тыс. руб.	82,25
4.	Прямые затраты на ед. продукции, всего	руб.	123,69
5.	В т.ч. заработанная плата	руб.
6.	Себестоимость ед. продукции	Тыс. руб.
7.	Объем реализованной продукции	Штук.	5145,12
8.	Себестоимость реализованной продукции	Тыс. руб.
9.	Прибыль (убытки) от реализации продукции	Тыс. руб.
10.	Рентабельность производства по отношению к себестоимости продукции	%	105,82

Задание 5А. (10.4)

Дата добавления: 2015-03-29