Доход и доходность по облигации

Преимущества облигаций

1) в отличие от акций облигации приносят гарантированный доход

2) выплата процентов по облигациям АО проводится в первоочередном порядке; в случае ликвидации общества держатели облигаций также имеют преимущественное право перед акционерами

3) инвестирование средств в государственные облигации дает определенные налоговые льготы (доход по этим ценным бумагам не облагается налогом, налог на операции с государственными облигациями взимается в уменьшенном размере, облигации можно использовать в качестве залога при получении кредита и др.).

Облигации принадлежат к группе легкореализуемых активов

В целях уменьшения влияния инфляционных процессов на цену облигации могут выпускаться конвертируемые облигации, дающие их владельцам право обменять их на обыкновенные акции того же эмитента.

Основные характеристики такой облигации:

ü дата, начиная с которой возможен перевод облигации в акцию

ü размер переводной премии.

Последняя выражается в процентах от текущей цены акции и представляет собой сумму переплаты за право конвертации облигации в акцию. Доходность акции и размер переводной премии связаны прямо пропорциональной зависимостью.

Привлекательность конвертируемых облигаций для инвестора – сочетание гарантированного дохода с возможностью выигрыша от прироста курсовой цены ценной бумаги.

Для эмитента выпуск конвертируемых облигаций служит средством размещения дополнительных обыкновенных акций по цене, превышающей текущую рыночную стоимость.

Рыночная цена – цена, по которой облигации продаются и покупаются на денежно-кредитном рынке с момента их эмиссии до погашения.

В цену облигации, которая реализуется по грязной (полной) цене, включается нетолько цена облигации, но и сумма процентов за период после последней ихвыплаты и до момента продажи.

Номинал у различных облигаций существенно различается между собой, поэтому часто возникает необходимость в сопоставимом измерителе рыночных цен облигации.

Таким измерителем является курс облигации:

К = Р / N,

где Р - рыночная цена;

N - номинал одной облигации.

Под курсом понимают цену одной облигации в расчете на 100 денежных единиц номинала.

Определение курсовой стоимости облигации Р основано на принципе дисконтирования доходов.

Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов.

Оплата производится ежегодно (единовременно) путем начисления процентов к номинальной стоимости.

Купон - это часть облигационного сертификата, которая при отделении от облигации дает владельцу право на получение дохода.

Величина процента и дата выплаты указываются на купоне.

Облигации могут приносить доход двумя способами:

1) в форме процентной ставки (купона)

2) прирост капитала, который выражается разницей между ценой покупки облигации и ценой ее продажи.

Специфическая черта: процентные ставки и цена облигации меняются в противоположных направлениях.

Общее правило: цены облигаций повышаются по мере падения процентной ставки и наоборот.

Однако если процентная ставка повышается в результате роста инфляции, то возможны случаи, когда цена облигации остается неизменной или начинает расти.

Например, у инвестора имеется государственная облигации с доходностью 8%.

Рисунок 1

Рисунок 2

Дата добавления: 2015-03-31