Инвестиц. риск и способы его снижения

Инвестиц.-е реш-ие явл. риско-м или неопредел-ым, если оно имеет неск-ко вар. возмож-х исходов, при этом неопредел-сть поним-ся как неполнота или неточн-ть информации об условиях реализ-и ИП. Риск - это возможн-ть возникно-я в ходе реализ. проекта таких усл-й, кот. приведут к негати-м последст-м для всех или отдел-х участн-в проекта..

Риски, связанные с форм. и упра-ем портфелем ц/б, принято делить на 2 вида: Систематический (недиверсиф-мый) р-к обусловлен общерын-ми причинами – макроэк. ситуацией в стране, ур-ем дел. акт-ти на фин-ых Р-х. Осн. составл-ми: законод-ных изменений (изм. налог. законод-тва ); инфл-ный – сниж. покуп-ой способности рубля приводит к пад. стимулов к инв-нию; %-ый – р-к потерь инв-ров в связи с изм. %-ных ставок на рынке. Особенно это сказывается на ц/б с фиксир. д-дом (облигациях), цена и суммарный д-д к-ых зависят от колебаний %-ной ставки; пол. – р-к финн-ых потерь в связи с пол. нестабиль-тью и расстановкой пол. сил в обществе; вал-ный р-к – связанный с вложениями в валютные ц/б, обусловленный изменениями курса ин. валюты.

Несистем. (диверсифицируемый) - связанный с конкретной ц/б. Этот вид риска может быть снижен за счет диверсификации, поэтому его наз-ют диверс..Вкл.: селективный – р-к неправильного выбора ц/б для инвес-ния вследствие неадекватной оценки инвест-ных качеств ц/б; t-ной – с несвоевременной покупкой или продажей ц/б; ликвидности – возникает вслед. затруднений с реал-ей ц/б портфеля по адекв-ой цене;

Методы оценки р-ка инв-ого проекта условно делятся на: 1) мет-ы качеств-й оценки рисков;2) м-ды кол-ой оценки рисков. Методы кач. оценки. привод. аналитика – исследов-ля к колич. резуль-ту, к стоимос-ой оценке выявл. рисков, их негатив-х последств. и «стабилизац-ых» мероприя-й. Анализ рисков прово-ся на стадии разраб. бизнес-плана. В кач. оценке можно выдел. след. м-ды: 1)Экспертный. м-д предст. собой обработку оценок экспертов по кажд. виду рисков и опред-е интегра-го уровня риска. М-д Делфи – м-д, при кот. эксперты лишены возмо-ти обсужд. ответы совместно, учит-ать мнение лидера. М-д анализа уместн-ти зт ориент-ан на выявл. потенци-ых зон риска и использ. лицом, прин. решение об инвестир-и ср-тв, для миним-ии риска, угрожа-го капиталу. М-д аналогий – осн.н на анализе данных о проектах, рализ-мых Ф-ой ранее. Можно исп-ть данные по аналог. проектам др. фирм. М-ды кол. оценки предпол. числ. опреде-е величины риска ИП. Ан-з чувствител-ти – в ходе полу-ся точные колич. оценки того, на сколько измен. величины NPV, IRR, PI при изменен. какой-то одной переменной. Ан-з сценариев разв-я проектов предпол. оценку влиян. одновр. изменен. всех осн. парам-в проекта на показ-ли эффект-ти проекта. М-д Монте-Карло – в дан. м-де с использ-м компью-го моделир. рассматр-ся порой несколько сотен и даже тысяч разл. сценариев при измен. баз. показ-й проекта. Чистая приведённая стоимость NPV — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Для потока платежей CF (Cash Flow), где — платёж через t лет и начальной инвестиции IC (Invested Capital) в размере IC=-CF0 чистый дисконтированный доход NPVрассчитывается по формуле:

,

Где i — ставка дисконтирования.

Внутренняя норма доходности IRR — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Иначе говоря, для потока платежей CF, где — платёж через t лет и начальной инвестиции в размере IC=-CF0 внутренняя норма доходности IRR рассчитывается из уравнения:

или

IRR Отношение приведенных доходов, ожидаемых от инвестиции, к сумме инвестированного капитала

Индекс прибыльности (Profitability Index, PI) рассчитывается по следующей формуле:

где NCFi - чистый денежный поток для i-го периода,
Inv - начальные инвестиции
r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).

При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.

К осн. мерам по сниж. инв-ного р-ка в усл. неопредел-ти эк. резуль-та отн-ся следующие: 1. Перер-ие риска м/ду участн-ми инвестиц. проекта 2. Созд. резервных фондов (по каждому этапу инвестиц. проекта) на покрытие непредвид-х расходов. 3. Сниж. рисков при финансир-ии инвест-го проекта - достиж-е положит. сальдо накопл-х денег на каждом шаге расчета. 4. Залог-ое обеспеч. инвестир-х фин. ср-тв. 5. Страх-ие - передача опред-ных р-ков страх. компании. 6. Система гарантий – получ. гаран-й госуд тва, банка, инвест. компании и т.п. 7. Получ-е доп. информации.

Дата добавления: 2015-03-29