Тема 4. Міжнародний ринок фінансів

МІЖНАРОДНОЇ ЕКОНОМІКИ

МОДУЛЬ 2. ОСНОВИ РОЗВИТКУ

Варіант 6

Варіант 4

Варіант З

Варіант 2

Варіант 1

ЗАВДАННЯ ДО МОДУЛЬНОЇ КОНТРОЛЬНОЇ РОБОТИ № 1

1. Окресліть системні ознаки міжнародної економіки.

2. Визначте основні риси сучасної міграції капіталів.

1. Охарактеризуйте місце та значення міжнародної торгівлі
в системі міжнародної економіки.

2. Охарактеризуйте міжнародну економіку як відкриту систему.

1. Що таке міжнародний кредит і які його основні види?

2. Визначте специфічні риси міжнародної торгівлі.

1. У чому полягає матеріальний зміст міжнародної економіки?

2. Пряме іноземне інвестування та його основні типи.

Варіант 5

1. Назвіть відмінні риси сучасної структури міжнародної
торгівлі за групами та видами продукції.

2. Розкрийте особливості розвитку міжнародної економіки.

1. Які основні напрями залучень прямих іноземних інвестицій
в Україну?

2. Які відмінні риси географічної структури та динаміки між­
народної торгівлі щодо окремих країн?

4.1. Фінансові ринки.

4.2. Фондові біржі.

4.3. Фінансові інновації на міжнародному
фінансовому ринку.

4.4. Єврофінансові ринки.

4.1. Фінянсоеі ринки

Важливою частиною фінансової системи є фінансові ринки, на яких відбувається перерозподіл фінансових ресурсів. Такі ринки виникають унаслідок наявності в економіці тимчасово вільних капіталів. Завдяки фінансовим ринкам вони перетворю­ються у позичковий капітал, що інвестується в економіку. Цей процес можна проілюструвати схемою, наведеною на рис. 4.1.

Рис. 4.1. Взаємодія сфер фінансових ринків

Фінансові ринки традиційно поділяють на ринки капіталу і грошові ринки. На ринках капіталу обертаються фінансові вимоги зі строком виплати, довшим за один рік, звичайно їх на­зивають довгостроковими вимогами. Це акції, що репрезентують майнові вимоги та не мають дат строку виплати, а також облі­гації та довгострокові позики. На грошових ринках обертаються

короткострокові вимоги зі строком виплати, меншим за один рік. Це придатні до продажу цінні папери (казначейські век­селі, строк виплати яких від тридцяти днів до шести місяців, а також інші короткострокові зобов'язання), випущені банка­ми депозитні сертифікати на великі суми, комерційні папери, що репрезентують короткострокову заборгованість корпорацій, та багато інших. Документи грошового ринку за умови всього їхнього розмаїття щодо типу закладу-емітента, строку виплати та інших ознак мають деякі спільні характеристики: це корот­кострокові активи, що швидко продаються та купуються з неве­ликими операційними витратами (тобто ліквідні). Саме з цих причин вони є вигідною сферою інвестування, особливо якщо кошти перебувають у розпорядженні лише короткий період ча­су. Завдяки своїй ліквідності короткострокові активи розгля­дають як заміну грошей, та й часто до них ставляться майже як до грошей.

Грошовий ринок є ринком з великою конкуренцією, з ін­формацією про відсоткові ставки стосовно альтернативних до­кументів, яку можна отримати по телефону. Про ставки, що їх пропонують головні грошові ринки, можна легко дізнатись із щоденних газет. На грошовому ринку функціонує широке коло інвесторів, від приватних осіб та державних установ до великих корпорацій, і всім їм запропоновано ціле меню документів внутрішнього грошового ринку. Вони можуть віддати перевагу інвестуванню в документи грошового ринку за кордоном, тобто вийти на міжнародний рівень. Скажімо, можливе прийняття рішення про купівлю депозитних сертифікатів у швейцарсь­ких франках, що випущені в обіг банком Швейцарії, депозит­них сертифікатів у доларах, що також випущені в обіг банком Швейцарії (їх називають депозитами в євродоларах).

Фінансові ринки — це сукупність кредитно-фінансових установ, ринків цінних паперів. Серед них провідною ланкою є фондові біржі.

Що ж являє собою фондовий ринок і пов'язані з ним понят­тя: цінні папери, їх емісія, емітенти, інвестори тощо? У загаль­ному вигляді фондовий ринок — це частина фінансового рин­ку, що забезпечує швидкий перелив капіталу, фінансових коштів та інвестицій. Фондовий ринок є ніби артерією, через яку відбувається, з одного боку, переміщення грошових кош-тдв від власників до користувачів, а з другого — участь у пере­розподілі отриманого прибутку.

Функції фондового ринку полягають у переміщенні капіта­лу в галузі з найвищою нормою прибутку, а також виконанні посередницької ролі в процесі збирання коштів у їхніх влас­ників — внутрішніх та іноземних інвесторів (юридичні особи або громадяни, що купують цінні папери від свого імені і за свій рахунок) та ефективному їх розміщенні як у державному, так і приватному секторах.

Фондовий ринок поділяється на первинний і вторинний. На первинному ринку відбувається розміщення нових випусків цінних паперів, здійснюване шляхом або прямого звернення емітента до інвесторів, або через посередника.

Більшість цінних паперів, придбаних інвесторами за умови емісії, можуть перепродавати.

Головна риса первинного ринку — повне розкриття інфор­мації, що дає змогу здійснити обгрунтований. виОір виду цінного паперу для вкладання коштів. Розкриттю інформації підпоряд­ковано все, що відбувається на первинному ринку: готування проспекту емісії, реєстрація та контроль державних органів з позицій повноти представлених даних, публікація проспекту та підсумків підписки тощо.

Угоди купівлі-продажу раніше випущених цінних паперів укладають на вторинному ринку, в якому вирізняються дві складові: фондові біржі та позабіржовий ринок. Головна риса вторинного ринку — його ліквідність, тобто спроможність охоп­лювати значні обсяги цінних паперів за короткий час, за умови невеликих коливань курсів та низьких витрат на реалізацію.

Сам механізм торгівлі на вторинному ринку налаштований на підтримання стабільного ринку — на обмеження спекуляції. Біржовий ринок вичерпується поняттям фондової біржі як особливого, інституційно організованого ринку, на якому обер­таються цінні папери найвищої якості та здійснюються опе­рації, що їх проводять професійні учасники ринку цінних па­перів. Фондова біржа покликана забезпечити постійність, ліквідність та регулювання ринку, визначення цін, облік рин­кової кон'юнктури. Фондова біржа — торговельне, професійне, нормативне та технологічне ядро ринку цінних паперів.

Позабіржовий ринок охоплює ринок операцій із цінними паперами, що їх проводять поза фондовою біржею. На прак­тиці в західному світі через цей ринок проходить більшість первинних розміщень, а також торгівля цінними паперами, що мають найнижчу оцінку за шкалою якості (порівняно із за­реєстрованими на біржі).

Варто зазначити, що перехідні форми між біржовим та по-забіржовим ринками цінних паперів «змивають» чітку межу між ними.

Із позабіржового обороту виникають організовані системи торгівлі цінними паперами, що мають комп'ютерну основу і схожі на територіально розподілені електронні біржі. За приклад можуть правити «National Association of Securities Dealers Automated Quotations» (NASDAQ), «National Market Security» (NMS) та інші позабіржові системи національної асоціації інвестиційних дилерів (США).

Розглянемо сучасні біржовий та позабіржовий ринки цін­них паперів детальніше. Аналіз ринку цінних паперів доцільно розпочати з дослідження біржового фондового ринку як орга­нізованої структури.

Дата добавления: 2015-05-22