Німецькі фондові біржі

Фондові біржі США

У США діє 7 загальнонаціональних фондових бірж. Най­більшою з них (у США та й у світі загалом) є Нью-Йоркська фондова біржа (форма організації — асоціація). її членами є фі­зичні особи, які отримали ліцензію на право здійснення опе­рацій із цінними паперами в Комісії з цінних паперів і бірж. Члени біржі повинні відповідати встановленим кваліфікацій­ним вимогам. Брокерські компанії й фірми мають статус асо­ційованих членів біржі.

Слід зазначити, що здійснювати операції з цінними папера­ми в залі біржі можуть лише її члени. Передання членом біржі права здійснювати операції асоційованому члену або іншій особі (що не є членом біржі) за дорученням заборонено.

Члени біржі повинні мати на спеціальному рахунку в банку суму, що еквівалентна сумі зобов'язань перед клієнтами, а та­кож щомісячно і щоквартально подавати Комісії з цінних па­перів і бірж фінансовий звіт та звіт про здійснені операції.

Нині не існує будь-яких серйозних обмежень для членства іноземних брокерських фірм у біржі.

Комерційні банки не можуть бути членами біржі з 1933 р. Але численні винятки з цього правила дають змогу банкам вкладати кошти й організовувати випуск та розміщення дер­жавних цінних паперів, облігацій штатів і місцевих органів влади, облігацій Міжнародного банку реконструкції та розвит­ку, Міжамериканського банку розвитку, а також боргових зо­бов'язань, що їх випускають різні федеральні установи. Крім того, банкам дозволено виконувати багато функцій брокерів, продаючи й купуючи акції та облігації промислових компаній за рахунок своїх клієнтів.

Американські комерційні банки здійснюють численні трас­тові операції, пов'язані з управлінням пакетами цінних па­перів за дорученням клієнтів. Але їм заборонено тримати акції промислових компаній у своєму портфелі за винятком ви­падків, коли їх купівлю здійснюють для запобігання втратам, пов'язаним із неплатоспроможністю їх утримувачів.

Потрібно зважити й на те, що комерційні банки є головни­ми постачальниками коштів для інвестиційних компаній та брокерських фірм.

Ринок цінних паперів і діяльність фондових бірж у СИТА досить детально контрольовані. Водночас з метою залучення іноземних інвесторів у 90-х роках діяльність фондових бірж було значно лібералізовано, що дало можливість збільшити об­сяг обігу цінних паперів і кількість угод на фондових біржах, а відтак і питому вагу США на світовому фондовому ринку.

У Німеччині налічується 8 фондових бірж, котрі об'єднані у Федерацію німецьких фондових бірж. Найбільша з них — Франкфуртська фондова біржа, на яку припадає понад 50% усього обігу цінних паперів. Членами її є комерційні банки, а також курс-маклери та вільні маклери (фізичні особи), які отримали ліцензію на право здійснення операцій із цінними паперами на біржі в Міністерстві економіки землі Гессен. Курс-маклери та вільні маклери не мають права здійснювати опера­ції із цінними паперами за дорученням широких верств інвес­торів (що не є членами фондової біржі). Кількість членів біржі необмежена.

Біржі є акціонерною власністю частини їхніх членів. Іно­земні брокерські компанії й фірми можуть бути членами біржі, якщо вони створять дочірню компанію у Франкфурті-на-Майні, котра повинна зареєструватися за законом про банки і банківську діяльність ФРН у статусі банку.

У Німеччині універсальні банки мають право на здійснення усіх видів операцій із цінними паперами. Брокерських компа­ній та фірм у Німеччині немає. Вважається, що універсаліза­ція функцій комерційних банків найбільшою мірою відповідає потребам та інтересам клієнтів.

Регулювання і контроль за діяльністю фондових бірж по­кладено на уряди земель. Поточна діяльність фондових бірж контролюється державними біржовими комісарами, яких при­значають уряди земель.

Таким чином, головна особливість фондових бірж Німеччи­ни полягає, по-перше, у безпосередній участі банків у біржовій торгівлі і, по-друге, у поліцентричності самої системи фондо­вих бірж. Монополія банків на ринку цінних паперів дає їм можливість, ітпириоіовуючи свої міжнародні зв язки, ефек­тивно діяти на міжнародному фондовому ринку.

Із формуванням європейського валютного союзу, глобалі­зацією світових фінансових ринків і впровадженням електрон­ної торгівлі та комунікації німецька фінансова система вступи­ла у фазу перебудови.

Дата добавления: 2015-05-22