Економічні показники інвестиційного проекту 1 страница

Тема Методи оцінки економічної доцільності інвестицій

Змістовний модуль ЗМ 1 – 2 (6 годин) [1; 8]

Задача 1.1. Визначити термін окупності інвестицій за простим методом, без дисконтування номінальних значень грошових потоків. Варіанти вихідних даних наведені у табл. 1.1

Таблиця 1.1

(тис. грн)

Номер варіанта завдання	Станом на кінець року	Інвестиції	Чисті доходи	У тому числі
амортизаційні відрахування	чистий прибуток

Продовження табл. 1.1

Продовження табл. 1.1

Продовження табл. 1.1

Продовження табл. 1.1

Закінчення табл. 1.1

Приклад розв’язання задачі 1.1

Термін окупності інвестиційного проекту за номінальним значенням грошових потоків:

роки

Задача 1.2.

Визначити термін окупності інвестиційного проекту з дисконтуванням грошових потоків за вихідними даними табл. 1.1; розмір дисконтної ставки – і = 10 % річних.

Приклад розв’язання задачі 1.1

Термін окупності інвестиційного проекту з дисконтуванням грошових потоків може бути визначений двома способами.

Спосіб 1. Відповідні розрахунки наведені у табл. 1.2

Таблиця 1.2

Станом на кінець року	Інвестиції (-)	Чистий дохід (+)	Вартість капіталу, 10% річних: упущена вигода (-)	Баланс витрат (-) та доходів (+)
			10% • гр.5
	- 12000			- 12000
	- 4000		- 1200	- 17200
		+5000	- 1720	- 13920
		+5150	- 1392	- 10162
		+5100	- 1016	- 6078
	- 2000	+5420	- 608	- 3266
		+4900	- 327	+ 1307

Таким чином, чисті доходи мають компенсувати інвестиції на 7-ому році.

Спосіб 2. Вартість капіталу у часі враховується коефіцієнтами поточної вартості за формулою: (додаток, графа 4). Розрахунок терміну окупності з дисконтуванням грошових потоків:

= 6,75 року (зрозуміло, тотожній з результатами розрахунків за першим способом (табл. 1.2).

Задача 1.3

Визначити середню ставку доходу (ССД) за вихідними даними
табл. 1.1.

Приклад розв’язання:

або 19,6%.

Таким чином, інвестор на кожну гривню інвестицій в середньому за рік має отримувати майже 20 коп. чистого прибутку. Якщо альтернативні інвестиційні проекти мають рентабельність більш за 20 %, то від втілення даного проекту слід відмовитись, якщо менш, то інвестиції у даний проект економічно доцільні.

Задача 1.4

Обрати економічно більш доцільний для будівельного підприємства варіант оплати за придбаний комплект машин. Вихідні дані наведені у табл. 1.3. Рентабельність використання капіталу підприємством за можливими іншими, безризиковими проектами – 10 % річних (для непарних варіантів завдань) та 15 % річних (для парних варіантів завдань).

Таблиця 1.3

Номери варіантів завдань	Поточна вартість комплекту машин, тис. грн.	Варіанти оплати	Розмір оплати станом на кінець року, тис. грн.
1 рік	2 рік	3 рік	4 рік

Закінчення табл. 1.3

Приклад розв’язання задачі 1.4.

Якщо будівельне підприємство вважає, що воно здатне використовувати свій капітал з прибутковістю 10 % річних, то 150 тис. грн. через три роки еквівалентні поточним: 150 / (1+0,1)³ = 112,7 тис. грн., тобто менш, ніж 120 тис. грн., що передбачені першим варіантом розрахунків. Тому доцільно обрати із запропонованих другий варіант розрахунків.

Задача 1.5

Визначити економічну доцільність інвестиційного проекту за методом NPV. Вихідні дані наведені у табл. 1.1, дисконтна ставка – 10 %.

Приклад розв’язання задачі 1.5.

Розрахунок виконується із застосуванням коефіцієнтів поточної вартості – додаток, гр. 4.

NPV= (5000 • 0,751+5150 • 0,683 + 5100 • 0,621+5420 • 0,564 + 4900 •
• 0,513 + 4680 • 0,466) – (12000 • 0,909 + 4000 • 0,826 + 2000 • 0,564) =
= 18191– 15340 = 2851 тис. грн.

Оскільки NPV має додатне значення, інвестиційний проект економічно доцільний. Ефективність використання капіталу перевищує розмір прийнятної для інвестора норми прибутковості (у прикладі – 10 % річних).

Задача 11.6

Визначити внутрішню норму прибутковості (IRR) інвестиційного проекту за вихідними даними, що наведені у табл. 1.1. Прийнятна для інвесторів внутрішня норма прибутковості проектів за непарними варіантами – 14 % річних; за парними варіантами – 16 % річних.

Приклад розв’язання задачі 1.6

Розв’язуючи задачу за програмою Excel, можна скористатися опцією “Підбір параметру” з “Сервісу”. У комірці з формулою визначення NPV слід задати значення NPV = 0 з підбором параметру у комірці зі значенням дисконтної ставки. За вихідними даними першого варіанта отримуємо, що NPV = 0 при і = 0,15357, тобто норма прибутковості трохи перевищує
15 %. Отриманий результат інвестор порівнює із заздалегідь заданою, прийнятною для нього нормою прибутковості, та робить відповідні висновки щодо долі даного проекту. За першим варіантом завдання інвестора влаштовують проекти з нормою прибутковості, що дорівнює або більше за 14 % річних. Оскільки 15,4 % > 14 %, то інвестиції у проект економічно доцільні.

Задача 1.7

Визначити індекс прибутковості інвестиційного проекту (PI) за вихідними даними табл. 1.1; і = 10 %). За результатами розв’язання цієї задачі ранжувати 25 інвестиційних проектів у напрямку спадання PI.

Приклад розв’язання задачі 1.7

PI = Станом на поточний час у чисельнику – дисконтована сума чистих доходів, у знаменнику – дисконтована сума інвестицій. Приклад розрахунку цих двох показників наведений при розгляді задачі 1.5.

Дата добавления: 2015-05-22