Як оцінити ринкову активність підприємства?

Термін „ринкова активність” має різні інтерпретації. З позиції компанії, що котирує свої цінні папери на біржі, він означає комплекс заходів, які сприяють, принаймні, збереженню існуючого стану на ринку капіталу в плані динаміки ринкових індикаторів. З позиції інших компаній ринкова активність розуміється як контроль за динамікою ринку капіталу, що має на меті виявлення загальноекономічних і галузевих тенденцій, оцінку стану основних конкурентів і (або) компаній, що визначають „правила гри” в конкретному секторі виробництва товарів, робіт і послуг. Тому в розвиненій ринковій економіці переважне число компаній в тій чи іншій мірі пов’язані з ринком капіталу. Доцільність „спілкування” з ринком (у плані мобілізації фінансових ресурсів) оцінюється за результатами аналізу фінансових індикаторів. Розглянемо найголовніші з них.

Дохід (прибуток) на акцію (Earnings Per Share, EPS) представляє собою відношення чистого прибутку, зменшеного на величину дивідендів по привілейованих акціях, до загального числа звичайних акцій. Цей показник в значній мірі впливає на ринкову ціну акцій, оскільки розраховується для власників звичайних акцій. Зростання цього показника сприяє підвищенню інвестиційної привабливості компанії. Зазначимо, що підвищення ціни акцій, що знаходяться в обігу, не приносить безпосередній дохід емітенту, разом з тим цей процес супроводжується непрямими доходами, наприклад зростає дохід від капіталізації, що стимулює діючих акціонерів до реінвестування прибутку в активи компанії; зростає резервний позиковий потенціал компанії; стає можливим розміщення ново емітованих цінних паперів на вигіднішій основі і т.д.

Цінність акції (Price/Earnings Ratio Р/Е) розраховується як співвідношення ринкової ціни акції та доходу на акцію. Коефіцієнт Р/Е служить індикатором попиту на акції даної компанії. Він показує, скільки згодні платити інвестори в даний момент за одну гривню прибутку на акцію. Відносно високе зростання цього показника в динаміці вказує на те, що інвестори чекають швидшого зростання прибутку даної фірми в порівнянні з іншими. Для компаній, які мають відносно високе значення коефіцієнта стабільності економічного зростання, характерно, як правило, і високе значення показника „цінності акції”.

Дивідендна дохідність акції (Dividend Yield) виражається відношенням дивіденду, виплачуваного по акції, до її ринкової ціни. У компаніях, що розширюють свою діяльність шляхом капіталізації більшої частини прибутку, значення цього показника відносно невелике. Дивідендна дохідність акції характеризує відсоток, що формується завдяки капіталу, вкладеного в акції підприємства. Це прямий ефект. Є ще і непрямий (дохід або збиток), виражається в зміні ціни на акції даного підприємства і характеризується показником капіталізованої дохідності.

Дивідендний дохід (Dividend Payout) розраховується шляхом ділення дивіденду, виплачуваного по акції, на прибутковість акції. Даний коефіцієнт показує яку частину чистого прибутку виплачується акціонерам у вигляді дивідендів. Значення коефіцієнта залежить від інвестиційної політики підприємства. З цим показником тісно зв’язаний коефіцієнт реінвестування прибутку, що характеризує частку прибутку, який направляється на розвиток виробничої діяльності. Сума значень показника дивідендного доходу і коефіцієнта реінвестування прибутку рівна одиниці.

Коефіцієнт котирування акції (Market-to-Book Ratio) визначається як відношення ринкової ціни акції до її облікової ціни. Облікова ціна характеризує частину власного капіталу, що припадає на одну акцію. Таким чином, вона складається з номінальної вартості (тобто вартості, яка зазначається в акції), частини емісійного прибутку (накопиченої різниці між ринковою ціною проданих акцій та їх номінальною вартістю) і частини акумульованої та вкладеної в розвиток фірми прибутку. Значення коефіцієнта котирування більше одиниці означає, що потенційні акціонери, придбаваючи акцію, готові дати за неї ціну, що перевищує бухгалтерську оцінку реального капіталу, що припадає на одну акцію в даний момент часу.

Дата добавления: 2015-05-24