Курси і крос-курси валют

Оскільки співвідношення між різними валютами постійно змінюються, у разі зростання вартості (посилення) іноземної валюти щодо національної валюти покупця, дохід від відпо­відних іноземних активів у перерахунку на національну валю­ту покупця зростає, а у разі падіння вартості (ослаблення) іно­земної валюти — зменшується.

Ціну грошових одиниць (валюти) однієї країни, виражену в грошових одиницях іншої країни, називають валютним курсом. Визначення курсу валют називають їх котируван­ням. Цілковите котирування включає визначення курсу по­купця {ЬШ; купівлі) і курсу продавця (авк, оіІег; продаж), відповідно до яких банки купують і продають котирувану ва­люту.

Гіпотетично є п'ять систем валютних курсів (табл. 14.1):

—вільне ("чисте") плавання;

—кероване плавання;

—фіксовані курси;

—цільові зони;

—гібридна система валютних курсів.

Так, у системі вільного плавання валютний курс формуєть­ся під впливом ринкового попиту та пропозиції.

У системі керованого плавання, крім попиту та пропозиції, на величину валютного курсу впливають центральні банки країн, а також різні тимчасові ринкові перекручування.

Система цільових зон розвиває ідею фіксованих валютних курсів. До цього типу можна віднести режим функціонування курсів валют країн — учасниць Європейської валютної сис­теми.

Нарешті, прикладом гібридної системи валютних курсів є сучасна валютна система, у якій існують країни, що здійсню­ють вільне плавання валютного курсу, наявні зони стабіль­ності щодо. Докладне перерахування режимів курсів валют різних країн, що діють нині, можна знайти, наприклад, у виданнях МВФ.

Одним із найбільш важливих понять, використовуваних на валютному ринку, є поняття реального і номінального валют­ного курсу.

Таблиця 14.1.

Класифікація курсів валют

Критерії	Види валютного курсу
1. Спосіб фіксації	Плаваючий Фіксований Змішаний
2. Спосіб розрахунку	Паритетний Фактичний
3. Вид угод	Термінових угод Спот-угод Своп-угод
4. Спосіб установлення	Офіційний Неофіційний
5. Відношення до паритету купівельної спроможності валют	Завищений Занижений Паритетний
6. Відношення до учасників угоди	Курс покупки Курс продажу Середній курс
7. За обліком інфляції	Реальний Номінальний
8. За способом продажу	Курс наявного продажу Курс безготівкового продажу Оптовий курс обміну валют Банкнотний

Реальний валютний курс можна визначити як відношення цін товарів двох країн, узятих у відповідній валюті.

Номінальний валютний курс показує обмінний курс валют, що діє в певний момент часу на валютному ринку країни.

Валютний курс, що підтримує постійний паритет купі вельної сили, — це такий номінальний валютний курс, за якого реальний валютний курс не змінний.

Крім реального валютного курсу, розрахованого на базі відносини цін, можна використовувати цей самий показник, але з іншою базою. Наприклад, прийнявши за неї відношення вартості робочої сили у двох країнах.

Фактори, що впливають на величину валютного курсу, поді­ляються на структурні — такі, що діють у довгостроковому періоді, і кон'юнктурні — такі, що викликають короткостро­кове коливання валютного курсу та пов'язані з коливаннями ділової активності в країні, політичною ситуацією, чутками і прогнозами (табл. 14.2).

Таблиця 14.2.

Класифікація факторів впливу на розмір ва­лютного курсу

Структурні чинники	Кон'юнктурні чинники
Конкурентоспроможність товарів країни на світовому ринку і її зміни	Діяльність валютних ринків
Стан платіжного балансу країни	Спекулятивні валютні операції
Купівельна спроможність грошових одиниць і темпи інфляції	Кризи, війни, стихійні лиха
Різниця процентних ставок у різних країнах	Прогнози
Державне регулювання валютного курсу	Циклічність ділової активності в країні
Ступінь відкритості економіки

Основним видом котирування валют є пряме котирування, за якого курс котируваної (оцінюваної) валюти А (наприклад долара США) до валюти котирування В (наприклад гривні) виражається як вартість одиниці валюти А в одиницях валю­ти В (в цьому випадку кількість гривень за один долар США). При визначенні співвідношення іноземної і національної ва­лют за прямого котирування іноземної валюти вартість її оди­ниці виражається в одиницях національної валюти. Для де­яких валют прийнято котирувати 10 одиниць або кількість, кратну 10.

За прямого котирування валюти А до валюти В сума Р_А у валюті А еквівалентна сумі у валюті В, що дорівнює:

де Р_А — кількість котируваних одиниць валюти А;

R— курс валюти А, виражений в одиницях валюти В.

Сума Р_в у валюті В еквівалентна сумі у валюті А, що дорі­внює:

де

Таблиця 14.3.

Курс валют Національного банку України на 1 листопада 2004 р.

Код	Назва	Курс	+/-	+/-%
	Англійський фунт стерлінгів	9,7159	0,0205	0,2117
	Євро	6,7589	0,0138
	Російський рубль	0,1845	0,0001
	Долар США	5,3065		—
	СДР (спеціальні права запозичення)	7,9533	0,0268
	Японська єна	0,05	0,0001
	Канадський долар	4,3477	0,0256
	Швейцарські франки	4,4179	0,0139

Приклад

Курс шведської крони до гривні у банку дорівнює:

—купівля — 4,42 грн;

—продаж — 4,48 грн.

У цьому випадку А — шведська крона, В — гривня. При обміні клієнтом 500 шведських крон розраховуємо за форму­лою (14.1) суму, яку він отримав:

При обміні клієнтом 10 000 грн розраховуємо за формулою (14.2) і отримуємо:

Інший вид котирування — непряме котирування, за якого курс котируваної валюти А до валюти котирування В вира­жається як вартість одиниці валюти В в одиницях валюти А. Під час визначення співвідношення іноземної і національної валют за непрямого котирування іноземної валюти вартість одиниці національної валюти виражається в одиницях інозем­ної валюти.

Співвідношення між доларом США і фунтом стерлінгів прийнято встановлювати як певну кількість доларів за 1 фунт стерлінгів. Отже, для курсу долара США до фунта стерлінгів в Лондоні це означає непряме котирування іноземної валюти. Непряме котирування долара використовується також у краї­нах Європи, що використовують єдину валюту євро, і в деяких країнах — колишніх колоніях Великобританії (Австралії, Но­вій Зеландії, Ірландії). Американські банки для полегшення валютної торгівлі розглядають свою національну валюту — долар США як котирувану валюту, тобто іноземні валюти в США (за винятком фунта стерлінгів, євро і деяких інших) мають непряме котирування.

За непрямого котирування валюти А до валюти В сума Р_А у валюті А буде еквівалентна сумі у валюті В:

а сума Р_в до валюти В буде еквівалентна сумі у валюті А:

Під час непрямого котирування іноземної валюти курс її купівлі більший за курс продажу.

Приклад

Курс долара СГТТА до фунта стерлінгів у Лондонському бан­ку становить: купівля — 1,45; продаж — 1,43. Під час обміну клієнтом 1000 дол.

Під час обміну клієнтом 1000 ф. ст. відповідно США відповідно до формули (14.3) він становить;

Для дотримання єдиного принципу "курс купівлі менший за курс продажу" курс А/В за непрямого котирування валюти А звичайно розглядається як курс В/А за прямого котируван­ня валюти В, тобто співвідношення між доларом США і фун­том стерлінгів можна розглядати як курс фунта стерлінгів до долара.

Приклад

Курс долара США до фунта стерлінгів в Лондонському бан­ку (непряме котирування) становить: купівля — 1,45; продаж — 1,43. Оскільки купівля (продаж) доларів США означає про­даж (купівлю) фунтів стерлінгів, курс фунта стерлінгів до долара США (пряме котирування) становить; купівля — 1,43; продаж — 1,45.

На сьогодні у світі є система плаваючих обмінних курсів валют (визначаються попитом і пропозицією) з певними об­меженнями. Деякі уряди прив'язують свої валюти до інших валют (наприклад до долара США). У 12 країнах Європи вве­дено єдину валюту євро.

Зазвичай у кожній країні на валютних біржах або на поза-біржовому міжбанківському ринку безпосередньо котирують­ся на основі попиту і пропозиції лише деякі основні іноземні валюти.

Співвідношення (обмінні курси) між валютами, торги щодо яких не проводяться, визначаються розрахунковим шляхом на основі їхніх курсів щодо третьої валюти. Розрахункові кур­си валют, одержувані таким чином, називають крос-курсами.

Приклад

Курс долара США до шведської крони на валютній біржі у Стокгольмі визначається в результаті торгів. Банк у Стокгольмі може на основі цього курсу визначити своє котирування курсу купівлі та продажу долара США для клієнтів.

Відомості про крос-курси основних світових валют звичай­но публікують у такому вигляді (табл. 14.4).

Таблиця 14.4.

Крос-курси основних світових валют иа ЗО січня 2003 р.

Країна (валюта)
		0,637	0,446	0,862	0,685	0,435	0,699	0,551
	1,569		0,699	1,352	1,074	0,682	1,094	0,863
	2,239	1,428		1,930	1,534	0,973	1,563	1,233
	11,59	7,392	5,175		7,943	5,038	8,096	6,387
	1,459	0,931	0,652	1,258		0,634	1,019	0,819
	2,300	1,467	1,027	1,983	1,576		1,605	1,267
	14,31	9,127	6,390	12,34	9,808	6,221		7,885
	181,3	115,8	80,98	156,4	124,3	78,88	126,7

У вертикальних стовпцях табл. 14.4 дається пряме котиру­вання відповідної валюти. У діагональних елементах вказуєть­ся, скільки одиниць певної валюти котирується (10 норвезьких крон, 10 шведських крон, 100 японських єн, 1 одиниця решти валют). Для долара США як основної світової валюти наведено курси купівлі та продажу. Так, співвідношення між доларом США і фунтом стерлінгів 0,685 означає, що курс купівлі долара дорівнює 0,685. Цифра 1,930 у стовпці для норвезької крони (КОК) на перетині з рядком, що відповідає канадському дола­ру, означає, що 10 норвезьких крон дорівнюють 1,930 канад­ського долара, а цифра 0,819 у стовпці для японських єн ^Р¥) на перетині з рядком, що відповідає долару СІНА, означає, що 100 японських єн дорівнюють 0,819 долара США.

Розраховують крос-курси таким чином. Якщо відомі курси валюти А і валюти В до однієї і тієї самої валюти С, їх співвідно­шення між собою (курс валюти А до валюти С) розраховується як крос-курс за формулою

де R(A/B) — кількість котируваних одиниць валюти А; N_в — кількість котируваних одиниць валюти В.

Приклад

Курси валют, за даними Національного банку України на ЗО травня 2004 р., становили:

1 дол. США = 5,33 грн;

100 японських єн = 5,21 грн.

У цьому випадку А — долар США, В — японська єна, С — гривня. Крос-курс долара США до японської єни відповідно до формули (14.5) буде дорівнювати:

Дата добавления: 2015-05-24