Решение. Расчет коэффициента капитализации представим в виде нижеприведенной таблицы: № п/п Составные ставки (коэффициента) капитализации Расчет

Решение

Расчет коэффициента капитализации представим в виде нижеприведенной таблицы:

№ п/п	Составные ставки (коэффициента) капитализации	Расчет	Значение, %
	Безрисковая ставка дохода на капитал
	Надбавка за размер предприятия.	+
	Другие факторы альтернативных расходов:
	отраслевой риск	+
	финансовый риск	+
	разнообразие деятельности	+
	компетенция менеджмента	+
	Ставка дисконтирования	=
	Средний темп роста чистой прибыли	-
	Ставка капитализации	=

Пример 5.2. Определить ставку дисконта для предприятия, деятельность которого финансируется за счет собственного и заёмного капитала, если доля заёмного капитала - 50 %, номинальная безрисковая ставка дохода - 6 %, коэффициент β - 1,8, среднерыночная ставка дохода - 12 %, процентная ставка за пользование банковским кредитом - 8 %, ставка налога на прибыль - 23%.

Определим ставку дисконта на основе модели средневзвешенной стоимости капитала. При этом стоимость привлечения заёмного капитала равна банковской процентной ставке - 8 %, а стоимость привлечения собственного капитала определим с помощью модели оценки капитальных активов (формула 5.8.):

Ставка дисконта по формуле 5.9. составит:

При наличии достаточного объёма первичной информации для оценки стоимости потенциала предприятий желательно применять все три рассмотренных выше подхода - сравнительный, затратный и доходный.

Дата добавления: 2015-05-31