Оценка вероятности банкротства предприятия

Анализ ликвидности и платежеспособности

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние организации, является ее платежеспособность, т.е. возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая показывает временной период, необходимый для их превращения в денежную наличность. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность организации.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по срочности их погашения в порядке возрастания сроков.

Таблица 2

Группа	Актив	Группа	Пассив	Платежный излишек (+) / недостаток (-)
на начало года	на конец года	на начало года	на конец года
на начало года	на конец года
А1			П1
А2			П2
А3			П3
А4			П4

Выделяют следующие типы ликвидности баланса:

· абсолютная ликвидность, когда выполняется следующая система неравенств:

А1≥П1

А2≥П2

А3≥П3

А4≤П4

· нормальная ликвидность, когда:

А1+А2≥П1+П2
А3≥П3
А4≤П4

· критическая ликвидность, когда:

А1+А2+А3≥П1+П3+П3
А4≤П4

· абсолютная неликвидность баланса, когда:

А4≥П4

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности организации рассчитываются относительные показатели, которые сравниваются с рекомендуемыми.

Таблица 3

Наименование показателя	Нормативное значение	На начало года	На конец года	Динамика
Коэффициент абсолютной ликвидности	>=0,2
Коэффициент "критической оценки"	>=1,5
Коэффициент текущей ликвидности	>=2
Коэффициент маневренности функционирующего капитала
Доля оборотных средств в активах	>=0,5
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (доля собственного капитала в оборотных средствах)	>=0,1
Коэффициент утраты платежеспособности	>=1
Коэффициент восстановления платежеспособности	>=1

Диагностика финансового кризиса представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление возможных тенденций и негативных последствий кризисного развития организации.

4.1.3.1 Оценка вероятности наступления банкротства организации в соответствии с законодательством РФ.

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» признаками банкротства для юридических лиц считается неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса определена система критериев для определения неплатежеспособных предприятий. Система состоит из трех показателей:

1) коэффициент текущей ликвидности (К_тл);

2) коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_об);

3) коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности (К_вос и К_утр).

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами – менее 0,1.

Таблица 4

Наименование показателя	Нормативное значение	На начало года	На конец года	Динамика
Коэффициент текущей ликвидности	>=2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	>=0,1

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки наличия у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности именно в такой срок:

К_вос = (К_тл^кг + 6/Т (К_тл^кг - К_тл^нг)) / 2,

где К_тл^нг , К_тл^кг – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода;

6 – период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т – отчетный период в месяцах;

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1, это свидетельствует, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

При удовлетворительной структуре баланса (К_тл >2 и К_об >0,1) для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент реальной возможности утраты платежеспособности в течение последующих 3 месяцев:

К_утр = (К_тл^кг + 3/Т (К_тл^кг - К_тл^нг)) / 2,

где 3 – отчетный период в месяцах.

Значение коэффициента утраты платежеспособности, равное или больше 1, означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособность в течение ближайших 3 месяцев.

4.1.3.2 Пятифакторная система показателей Бивера

Таблица 5

№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя
Группа I	Группа II	Группа III
Нормальное финансовое положение	Неустойчивое финансовое положение	Кризисное финансовое положение
	Коэффициент Бивера	>0,35	0,17-0,3	0,16-(-0,15)
	Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	2<= Ктл <=3,2	1<= Ктл <=2	Ктл <=1
	Экономическая рентабельность, %	>6	2-5	1-(-22)
	Финансовый левередж	<35	40-60	>80
	Коэффициент покрытия оборотных активов собственными средствами	>0,4	0,1-0,3	<0,1

4.1.3.3 Двух- и пятифакторная модели Э. Альтмана

В оценке вероятности банкротства используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. В зарубежной практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z₂) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами коэффициенты (a, b, c). В результате получается следующая формула:

Z₂ = a + b*коэффициент текущей ликвидности + c* удельный вес заемных средств в активах

Если в результате расчета Z₂ < 0, то вероятность банкротства невелика, а если же Z₂ > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемой организации.

Существует также пятифакторная модель, предложенная Эдвардом Альтманом, которая имеет следующий вид:

Z₅ = 1,2 К_об + 1,4 К_нп + 3,3 К_р + 0,6 К_п + К_ом ,

где К_об – доля оборотных средств в активах (отношение текущих активов к общей сумме активов);

К_нп – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли (отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов);

К_р – рентабельность активов, исчисленная по бухгалтерской прибыли;

К_п – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала (отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам);

К_ом – коэффициент капиталоотдачи (отношение общей суммы выручки от реализации к общей величине активов предприятия).

Вероятность банкротства по показателю Альтмана оценивается по следующей шкале:

1,8 и меньше – очень высокая;

от 1,81 до 2,7 – высокая;

от 2,8 до 2,9 – возможная;

3,0 и выше – очень низкая.

Дата добавления: 2015-06-04