Трехкомпонентный анализ рентабельности

Показатели рентабельности – относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон – ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Поэтому известны три группы показателей рентабельности: рентабельность основной деятельности, рентабельность инвестиций (капитала) и рентабельность активов. В первую группу входят показатели рентабельности продаж, производства, во вторую – показатели рентабельности совокупного и собственного капитала, в третью – валовая, операционная и чистая маржа (рассчитываются соотнесением валовой, операционной и чистой прибыли к выручке от реализации).

Таблица 10

	Показатель	н.п.	к.п.	Динамика
Показатели рентабельности основной деятельности
R1 Рентабельность продажи
	по прибыли от реализации
	по балансовой прибыли
R2 Рентабельность производства
	по прибыли от реализации
	по балансовой прибыли
R3 Рентабельность основной деятельности
	по прибыли от реализации
	по балансовой прибыли
Показатели рентабельности капитала
R4 Рентабельность собственного капитала (ROE)
	по чистой прибыли
	по балансовой прибыли
R5 Рентабельность инвестиций
	по чистой прибыли
	по балансовой прибыли
Показатели рентабельности активов
R7 Рентабельность активов (ROI)
	по чистой прибыли
	по балансовой прибыли
R8 Рентабельность фондов (RFA)
	по чистой прибыли
	по балансовой прибыли
R9 Рентабельность текущих активов (RCA)
	по чистой прибыли
	по балансовой прибыли

Что касается анализа коэффициентов рентабельности, то наиболее широкое распространение получила факторная модель фирмы «DuPont». Назначение модели – идентифицировать факторы, определяющие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния складывающиеся тенденции в их изменении и значимости.

Поскольку существует множество показателей эффективности, был выбран один, наиболее значимый – рентабельность собственного капитала (ROE).

ROE = ЧП / СК = [ЧП / В]*[В / А]*[А / СК],

где ЧП – чистая прибыль соответствующего периода;

В – выручка;

А – сумма активов предприятия;

СК – собственный капитал.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие. Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия: первый фактор обобщает отчет о прибылях и убытках, второй – актив баланса, третий – пассив баланса. Расчет влияния каждого фактора можно произвести методом цепных подстановок.

I подстановка:

ROE₀ = [ЧП₀ / В₀]*[В₀ / А₀]*[А₀ / СК₀]

II подстановка:

ROE (рентабельность продаж отчетная) = [ЧП₁ / В₁]*[В₀ / А₀]*[А₀ / СК₀]

IIп – Iп = ROE (ЧП₁ / В₁) - ROE₀ = +- ∆ROE (ЧП/В) – под влиянием рентабельности продаж

III подстановка:

ROE ((ЧП₁ / В₁)*(В₀ / А₀))= [ЧП₁ / В₁]*[В₁ / А₁]*[А₀ / СК₀]

IIIп – IIп = ROE ((ЧП₁ / В₁)*(В₁ / А₁)) - ROE (ЧП₁ / В₁) = +- ∆ROE (В/А) – под влиянием ресурсоотдачи

IV подстановка:

ROE₁ = [ЧП₁ / В₁]*[В₁ / А₁]*[А₁ / СК₁]

IVп – IIIп = ROE1 - ROE ((ЧП₁ / В₁)*(В₁ / А₁)) = +- ∆ROE (А/СК) – под влиянием коэффициента финансовой зависимости

Сумма влияния всех факторов должна быть равна общему отклонению рентабельности собственного капитала отчетного года от базисного (предыдущего).

Сумма влияния всех факторов равна:

+- ∆ROE (ЧП/В) +- ∆ROE (В/А) +- ∆ROE (А/СК) = ROE₁ - ROE₀ = +- ∆ROE

Дата добавления: 2015-06-04