КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Сравнительные характеристики реализации логистических проектов
Исходные данные для расчета показателя IRR
Тогда значение IRR вычисляется следующим образом: IRR = 20% + (30% -20%)٠0,81 / (0,81-(-2,06)) =22,8%. Можно уточнить полученное значение. Допустим, что путем нескольких итераций мы определили ближайшие целые значения коэффициента дисконтирования, при которых NPV меняет знак:
при r = 22% NPV= +0,16; при r = 23% NPV= - 0,15.
Тогда уточненное значение IRR будет равно:
IRR = 22% + (23% -22%)٠0,16 / (0,16-(-0,15)) = 22,5%.
Истинное значение показателя IRR равно 22,5%, т. е. метод последовательных итераций обеспечивает весьма высокую точность. Промежуточные расчеты представлены в табл. 2.6.
2.4. Срок окупаемости инвестиций в логистический проект Срок окупаемости — это количество лет, в течение которых инвестиция в логистический проект возвратится инвестору в виде чистого дохода. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения планируемых доходов, получаемых от функционирования логистической системы. Здесь возможны два варианта. 1- й вариант — доход распределяется по годам равномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода:
РР=I0 / CF t. (2.7)
2- й вариант предусматривает, что доход от инвестиции по годам срока окупаемости распределяется неравномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом:
n РР = п, при котором ∑ CFt ≥ I 0.(2.8) t=1
Однако данный показатель имеет ряд недостатков. Во-первых, он не учитывает наличие доходов за пределами срока окупаемости. Рассмотрим следующий пример. Пример 2.6. По данным, представленным в табл. 2.7, необходимо принять решение о реализации одного из проектов. Таблица 2.7
Решение. По сроку окупаемости варианты инвестирования 1-й и 2-й равноэффективны, поскольку обеспечивают возмещение затрат за неполные пять лет. Однако 1-й вариант более предпочтителен, поскольку обеспечивает больший суммарный доход за весь период эксплуатации инвестиций. Во-вторых, этот показатель не учитывает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением ее по годам. Так, проект А с годовыми доходами 37, 32, 25 млн у. д. е. и проект В с годовыми доходами 19, 33, 42 млн у. д. е. равноэффективны. Однако если доходы продис- контировать, то вариант А окажется при планировании более предпочтительным, поскольку обеспечивает больший доход в первые два года. В-третьих, этот показатель не обладает свойством аддитивности. Рассмотрим следующий пример. Пример 2.7. В табл. 2.8 приведены характеристики трех различных проектов, а также их комбинации. Необходимо'принять наиболее оптимальное решение. Проекты А и В взаимоисключающие, а проект С — независимый. Это значит, что при наличии ресурсов могут быть запланированы комбинации проектов из (А и С) и (В и C). По сроку окупаемости наиболее эффективен проект В, наименее эффективны проекты А и С. Однако в комбинации наиболее эффективным будет сочетание наихудших проектов А и С.
Таблица 2.8
Дата добавления: 2015-07-02; Просмотров: 541; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |