Конверсія аннуїтетів

Іноді у практиці виникає потреба замінити умови фінансової угоди, яка передбачає виплату боргів у вигляді аннуїтсту, іншою умовою — одноразовою сплатою боргу. Така заміна потоку рентних платежів іншим платежем називається конверсією ренти (аннуїтету). Серед різновидів конвсрсій можна виділити такі:

викупівлю ренти; відстрочування платежів; консолідацію боргів.

При всіх перелічених змінах умов контрактів повинен зберігатися принцип фінансової еквівалентності, тобто конверсія рент не повинна приводити до змін фінансових результатів для кожної зі сторін, які беруть участь в угоді.

Викупівля ренти передбачає заміну одноразовим платежем усіх розподілених у часі платежів (наприклад, компенсація фонду, яюій створюється внесками або відрахуваннями). Згідно з принципом фінансової еквівалентності, викупівля ренти — цс виплата теперішньої (зведеної) величини цієї ренти на даний момент часу.

Відстрочування платежів — цс заміна одноразового платежу аннуїтстом, тобто надання кредиту. Наприклад, у комерційному кредиті плата за відвантажену продукцію, як правило, розподіляється у часі у вигляді аннуїтсту. Для збереження принципу фінансової еквівалентності теперішню величину ренти прирівнюють до величини платежу, який замінюється (вартість відвантаженої продукції). Тоді за заданою теперішньою вартістю визначають розмір члена ренти та кількість платежів чи термін ренти. У цьому випадку відстрочування платежу призведе до збільшення розміру заборгованості, але у межах, передбачених принципом фінансової еквівалентності.

Приклад 12. Ціна партії продукції — 1 мліг грн. сплачуватиметься протягом трьох років. Кредит надається під 10% річних. Платежі вносяться за півріччя. Покупцю надана відстрочка на три місяці, при цьому відсотки за час відстрочки приєднуються до ціни. Як здійснюватиметься погашення кредиту?

Дано: Д=1 мли грн.;/>=2; т=\; <=10%=0,1; и=3 роки; п =3/12. К—? Спочатку треба визначити ціну товару на кінець відстрочки

3_1_

А(І+і)" =1 1^ =1,02411 (грн.). Ця теперішня сума повинна бути сплачена за три роки. З формули (2.54) знайдемо (К) — член ренти.

{ ¹ 1 Г ' 1

А р (И іУ І 1024110 2(1+0,1)21

Л=———^\——————^=———————^———,———^/ =401999 (грн.).

1 (1+0~" І О+О,!) ³

Отже, погашення кредиту проходитиме як сплата за півріччя суми 401999 грн. Можна ще визначити термін сплати боргу (я).

Консолідація рент — цс об'єднання кількох рент в одну. Принцип фінансової еквівалентності у цьому випадку передбачає виконання такої рівності:

л=Е^. ^=|

де А — теперішня вартість рент, які замінюються; /І,. — теперішня вартість <у ї ренти (<у=/, 2,...,]<).

При об'єднанні рент можуть виникнути найрізноманітніші задачі, зокрема: а) визначення розміру члена об'єднаної ренти;

б) визначення терміну об'єднаної ренти. В обох випадках повинні бути задані інші параметри рент. Тут ще можливі два випадки: збіг початку термінів рент і розбіжність за часом початкових моментів рент. Всі ці випадки потребують детальної розробки замін платежів з дотриманням принципу фінансової еквівалентності.

Нами не передбачено глибокого вивчення аналізу потоків платежів. Глибше ознайомитися з цією темою можна у [38].

Дайте відповіді на запитання:

1. Що такс аннуїтст?

2. Якими параметрами описується фінансова рента?

3. Що такс член ренти?

4. Чим відрізняються річна та/ї тсрмінова ренти?

5. Яка особливість вічної ренти?

6. Що означає термін "звичайна" рента?

7. Що такс нарощена сума ренти?

8. Дайте визначення теперішньої вартості ренти.

9. Який зв'язок між теперішньою та нарощеною величинами ренти?

10. У чому суть конверсії аннуїтстів?

Дата добавления: 2015-07-02