Типы слияний и поглощений

В современном корпоративном менеджменте можно выделить множество разнообразных типов слияний и поглощений компаний. В качестве наиболее важных признаков классификации этих процессов можно выделить (рис. 4.1).

В зависимости от характера интеграции выделяют следующие виды:

• горизонтальные слияния — объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие и осуществляющих одинаковые стадии производства. Примером горизонтальных слияний могут быть слияния в банковской сфере или в ритейле. Горизонтальные слияния как источник монополии регулируются государством, применительно к России — Федеральной антимонопольной службой (ФАС);

• вертикальные слияния — объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта, т.е. расширение компанией-покупателем своей деятельности либо на предыдущие производственные стадии, вплоть до источников сырья, либо на последующие — до конечного потребителя. Например, слияние горнодобывающих, металлургических и машиностроительных компаний;

• родовые слияния — объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары. Например, объединение предприятия, производящего фотоаппараты и производящего фотопленку или химические реактивы для фотографирования;

• конгломератные слияния — объединение компании различных отраслей без наличия производственной общности, т.е. слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом. В рамках конгломерата объединяемые компании не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности организации-интегратора.

В свою очередь можно выделить три разновидности конгломератных слияний:

• слияния с расширением продуктовой линии, т.е. соединение неконкурирующих продуктов, каналы реализации и процесс производства которых похожи;

• слияния с расширением рынка, т.е. приобретение дополнительных каналов реализации, например, супермаркетов, а географических районах, которые ранее не обслуживались;

• чистые конгломератные слияния, не предполагающие никакой общности.

В зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний можно выделить два вида слияния компаний:

• национальные слияния — объединение компаний, находящихся в рамках одного государства:

• транснациональные слияния — слияния компаний, находящихся в разных странах приобретение компаний в других странах.

В зависимости от отношения управленческого персонала компаний к сделке по слиянию или поглощению компании можно выделить:

• дружественные слияния — слияния, при которых руководящий состав и акционеры приобретающей и приобретаемой компаний поддерживают данную сделку;

• враждебные слияния — слияния и поглощения, при которых руководители компании-мишени не согласны с готовящейся сделкой и осуществляют противозахватные мероприятия.

В зависимости от способа объединения потенциала выделим такие типы слияния:

• корпоративные альянсы — это объединение двух или нескольких компаний, сконцентрированное на конкретном отдельном направлении бизнеса, обеспечивающее получение синергетического эффекта только в этом направлении, в остальных же видах деятельности фирмы действуют самостоятельно, создавая совместные предприятия;

• корпорации — этот тип слияния имеет место, когда объединяются все активы вовлекаемых в сделку организаций.

В свою очередь в зависимости от того, какой потенциал в ходе слияния объединяется, можно выделить:

• производственные слияния — это слияния, при которых объединяются производственные мощности двух или нескольких компаний с целью получения синергетического эффекта за счет увеличения масштабов деятельности;

• чисто финансовые слияния — это слияния, при которых объединившиеся компании не действуют как единое целое, здесь не ожидается существенной производственной экономии, а имеет место централизация финансовой политики, способствующая усилению позиций в финансировании инновационных проектов.

Тип слияний зависит от ситуации на рынке, а также от стратегии деятельности компаний и ресурсов, которыми они располагают.

Дата добавления: 2015-07-02