Правила маржинального кредитования на отечественном рынке ценных бумаг

Если инвестор не реагирует на это уведомление, брокерский дом может продать некоторые из его акций, чтобы не закрывать счет. Если маржа по счету выше минимально поддерживаемой, то инвестор может использовать излишек собственных средств или даже снять деньги со счета.

Все клиенты, желающие совершать сделки с превышением объема собственных средств (маржинальные сделки), согласно Приказу ФСФР России от 27 октября 2005 г. № 05-53/пз-н, подразделяются на две категории: клиенты с повышенным уровнем риска (КПУР) и клиенты, не относящиеся к категории КПУР.

Для этих двух категорий клиентов устанавливаются различные уровни маржи при проведении маржинальных (или необеспеченных) сделок. Таким образом, для клиентов, относящихся к категории КПУР, при открытии маржинальной позиции устанавливается плечо 1:3, для остальных клиентов 1:1.

Для отнесения к категории КПУР клиент до момента отнесения банком клиента к категории КПУР должен подать в банк заявление в произвольной форме и соответствовать следующим критериям:

1. Клиент должен пользоваться брокерскими услугами на рынке ценных бумаг в течение не менее шести месяцев, непо
средственно предшествующих дате принятия банком решения
об отнесении клиента к категории КПУР.

Пояснения. В случае если клиент пользуется брокерским обслуживанием Внешнего торгового банка (ВТБ) 24 в течение указанного срока, никаких подтверждений не требуется. В противном случае необходимо представить в клиентский отдел банка копию договора с другим брокером о брокерском обслуживании (нотариальное заверение не требуется) и копию отчета о сделках, заключенных более шести месяцев назад по отношению к дате заключения договорных отношений с ВТБ 24 (присоединение к Регламенту). Достаточно копии отчета (нотариальное заверение не требуется).

2. В течение трех месяцев, непосредственно предшествующих
дате принятия банком решения об отнесении клиента к категории КПУР, этим клиентом совершались маржинальные или необеспеченные сделки (т.е. сделки с превышением объема собственных средств).

Пояснения. В случае если клиент пользуется брокерским обслуживанием в течение указанного срока и при этом совершал маржинальные сделки, никаких подтверждений не требуется. В противном случае достаточно представить копию отчета о проведении маржинальных (необеспеченных) сделок через другого брокера или в течение любого времени после заключения договорных отношений совершить две маржинальные сделки с плечом 1:1, после чего банк имеет право присвоить клиенту статус КПУР при удовлетворении прочих условий.

Показатель	Значение показателя, %, для клиентов	Пояснения
отнесенных банком к категории КПУР	не отнесенных банком к категории КПУР
Ограничительный уровень маржи			Клиент не может давать поручения, приводящие к снижению маржи ниже указанных значений. Открытие новых маржинальных позиций может производиться только до ограничительного уровня маржи и при уровне маржи выше ограничительного
Уровень маржи переноса			По состоянию на 17 ч 30 мин уровень маржи клиента должен иметь значение не меньше указанного уровня. В противном случае дилер банка производит принудительное закрытие части позиции клиента в объеме, необходимом для приведения маржи клиента к уровню маржи переноса
Уровень маржи для направления требования			При достижении маржой клиента указанного уровня банк информирует клиента о высоком риске принудительного закрытия части позиции. Клиент при получении такого сообщения имеет возможность (но не обязанность!)заблаговременно довнести дополнительные средства на счет. При достижении этого уровня банк не предпринимаетникаких действий по принудительному закрытию части позиций клиента
Скидка			При достижении маржой клиента этого уровня дилерами банка производится принудительное закрытие части позиций в объеме, необходимом для достижения маржой клиента уровня маржидля направления требования(т.е. принудительное закрытие производится до уровня маржи для направления требования)

3. Сумма денежных средств клиента и рыночная стоимость ценных бумаг клиента, соответствующих критериям ликвидности ценных бумаг, установленным федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, должны быть не менее 600 тыс. руб.

Пояснения. Для определения суммы денежных средств клиента в целях отнесения к категории КПУР и рыночной стоимости ценных бумаг клиента учитываются все находящиеся в портфеле клиента ценные бумаги, соответствующие критериям ликвидности ценных бумаг, установленным федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Обращаем внимание на то, что брокер не обязан включать в свои собственные списки ценных бумаг, признаваемых ликвидными, все ценные бумаги, удовлетворяющие критериям ликвидности, установленным федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Таким образом, список бумаг, принимаемых банком в обеспечение при открытии клиентами длинных и коротких позиций, меньше, чем разрешено ФСФР России.

Список ценных бумаг, удовлетворяющих критериям ФСФР России, шире, чем список достаточно ликвидных бумаг, устанавливаемый банком, однако ФСФР России обязала биржи ежеквартально пересматривать списки, и, в случае если бумага перестанет признаваться ликвидной, все брокеры в течение 15 рабочих дней после начала нового квартала обязаны закрыть маржинальные позиции клиентов по данной бумаге. Банк определил собственный список достаточно ликвидных бумаг, исходя из наименьшей вероятности выпадения бумаг из списка в новом квартале.

Обращаем внимание также на то, что брокер не имеет права совершать маржинальную сделку продажи ценных бумаг по цене на 5% ниже цены закрытия предыдущей торговой сессии.

Внимание! Клиент, уже отнесенный к категории КПУР, не может быть исключен из этой категории в случае, если сумма собственных средств клиента, ранее отнесенного к категории КПУР, опускается ниже 600 тыс. руб. В отношении него продолжают действовать уровни маржи, предусмотренные для клиентов, отнесенных банком к категории КПУР, за исключением ограничительного уровня маржи, который устанавливается на уровне 50%.

На зарубежных рынках на остаток наличных средств на счете брокеры могут начислять проценты, предоставить кредитную карточку. Акции, оставленные у брокера, оформляются на его имя (street пате) или номинальное держание.

• Когда акции оформляются на брокера или на другое доверенное лицо, свидетельством о праве собственности является выписка со счета "депо". Брокерские дома предпочитают этот вид оформления, так как при этом облегчаются операции покупки и продажи.

• Номинальное держание выгодно в этом случае и брокеру, и клиенту, поскольку инвесторы не боятся за сохранность своих
акций. На маржинальном счете акции всегда хранятся в номинальном держании (акции в номинальном держании), так как являются гарантией займа, даваемого брокерским домом.

Интересы брокера и клиента при заключении договора различны: клиент желает получить выгоды от операций на фондовом рынке, а брокер — заработать вознаграждение от клиента. Легко видеть, что какие-то цели у брокера и клиента совпадают, а какие-то нет.

Логично предположить, что брокеру необходимо знать, как клиент определяет свои инвестиционные возможности, как и за счет каких источников осуществляются те или иные операции на фондовом рынке и, в конечном счете, какие риски клиент принимает на себя.

4.1. Механизм заключения сделок на фондовом рынке

Дата добавления: 2014-01-03