Недостатки и проблемы

Сильные стороны кредитно-денежной политики

Кредитно-денежная политика - неотъемлемая часть национальной стабилизационной политики. Преимущества кредитно-денежной политики состоят в быстроте и гибкости, ее политической приемлемости.

По сравнению с фискальной кредитно-денежная политика может быстро меняться. Если мероприятия фискальной политики необходимо про­водить через законодательные органы, то решения о покупке и продаже ценных бумаг Центральный банк может принимать ежедневно и тем са­мым влиять на денежное предложение и процентную ставку. Изменения в государственных расходах непосредственно влияют на распределение ре­сурсов, а налоговые изменения могут иметь далеко идущие политические последствия. Кредитно-денежная политика действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.

Сторонники монетаризма, кроме того, считают регулирование денежного предложения главным инструментом государственной экономиче­ской политики, отводя фискальной политике второстепенную роль.

Необходимо признать, что кредитно-денежная политика страдает оп­ределенной ограниченностью и в реальной действительности сталкивается с рядом сложностей. Политика дорогих денег, если ее проводить доста­точно энергично, действительно способна понизить резервы коммерче­ских банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кре­дитов. Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, т.е. возможность предоставлять ссуды. Однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуды (т.е. будет в них потребность) и предложение денег увеличится. Избыточные денежные ресурсы, появляющиеся за счет выкупа банками облигаций у населения, не обязательно пойдут на инвестиции. Они могут использоваться для погашения имеющихся ссуд. Однако такая циклическая асимметрия является серьезной помехой кредитно-денежной политике лишь во время глубокой депрессии. В более нормальные периоды повы­шение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и тем самым к увеличению денежного предложения.

Уязвимость кредитно-денежной политики состоит также в том, что кредитно-денежные учреждения не могут одновременно стабилизировать процентную ставку и предложение денег (дилемма целей). Для стабилиза­ции процентной ставки (снижения ее до первоначального уровня) необхо­димо увеличить предложение денег. Но это может превратить здоровый подъем экономики в инфляционный бум. А для предотвращения падения процентной ставки необходимо сократить денежное предложение, что приведет к уменьшению совокупных расходов и усилению спада. Если же целью кредитно-денежной политики станет стабилизация денежного предложения, то процентная ставка будет постоянно колебаться, а частое изменение процентной ставки не стимулирует инвестиции и способствует нестабильности экономики.

Скорость обращения денег - число раз в году, которое национальная денежная единица, находящаяся в обращении, расходуется на приобрете­ние товаров и услуг - также оказывает противоречивое воздействие на кредитно-денежную политику. Изменение денежного предложения, вы­званное кредитно-денежной политикой, может быть частично компенси­ровано изменением скорости обращения денег. Так, политика дешевых денег вызывает увеличение предложения их по отношению к спросу на них, из-за понижения процентной ставки на руках у населения остается больше денежных средств. Это значит, что деньги будут переходить из рук в руки менее быстро, т.е. скорость обращения денег понижается. Сле­довательно, общий объем расходов или денежного предложения (полу­чающийся от умножения количества денежных знаков на число оборотов денежной единицы) будет меньше, чем при прежней скорости обращения денег.

Некоторые экономисты сомневаются, что кредитно-денежная полити­ка столь сильно воздействует на инвестиции. Сочетание относительно пологой кривой спроса на деньги с относительно крутой кривой спроса на инвестиции означает, что данное изменение денежного предложения не вызовет очень большого изменения инвестиций и, следовательно, очень большого изменения в равновесном ЧНП. Кроме того, действие кредитно-денежной политики может осложниться и даже временно затормозиться в результате неблагоприятных изменений расположения кривой спроса на инвестиции. Например, политика дорогих денег, направленная на повы­шение процентных ставок, может оказывать слабое воздействие на инве­стиционные расходы, если одновременно кривая спроса на инвестиции вследствие делового оптимизма, технологического прогресса или ожида­ния в будущем более высоких цен на капитал смещается вправо. В таких условиях для эффективного сокращения совокупных расходов кредитно-денежная политика должна поднять процентные ставки чрезвычайно вы­соко. И, наоборот, серьезный спад может подорвать доверие к предприни­мательству, резко сместить кривую спроса на инвестиции влево и тем са­мым свести на нет политику дешевых денег. Следовательно, кредитно-денежная политика государства имеет определенную ограниченность.

Дата добавления: 2014-01-03