Формирование мировых финансовых центров

Объективной основой становления международного финансового рынка стало развитие международного разделения труда, интернационализация общественного производства, концентрация и централизация финансового капитала. Ныне международный финансовый рынок - это крупные финансовые центры, которые мобилизируют и перераспределяют во всем мире значительные объемы финансовых ресурсов. В этих центрах осуществляется преимущественное большинство всех международных валютных, депозитных, кредитных и страховых операций.

Чтобы превратиться в развитый финансовый центр, способный обслуживать мировые потоки капитала между собой и иными международными, региональными и городскими финансовыми рынками, у центра должны быть все необходимые элементы поддержки как своих национальных, так и международных операций. Эти элементы включают в себя:

- стойкую финансовую систему и стабильную валюту;

- институты, обеспечивающие функционирование финансовых рынков;

- гибкую систему финансовых инструментов, обеспечивающих разнообразными вариантами по затратам, рискам, прибыли, срокам ликвидности и контроля;

- соответствующую структуру и достаточные правовые гарантии, которые способны вызвать доверие у международных заемщиков и кредиторов;

- человеческий капитал, свободно владеющий специальными финансовыми знаниями, как результат систематического обучения и переподготовки. Ни один финансовый центр не может контролировать значительный объем международных операций без хорошо проинформированных людей, работающий на финансовых рынках и необходимой техники и средств связи (в том числе и компьютеров), бесперебойно соединяющие финансовый центр с другими центрами в стране и за границей для осуществления безналичных расчетов и наличных платежей;

- способность направлять иностранный капитал через активные, всеобъемлющие и мобильные рынки - комплексные рынки, как долгосрочные, так и краткосрочные, предоставляющие заемщику и инвестору большие возможности;

- экономическую свободу: финансовый рынок не может существовать без свободы деятельности, потребления, накопления и инвестирования.

Развитие финансовых институтов, инструментов и специальных знаний, необходимый для превращения в международный центр, требует значительного времени и усилий. Так, для того, чтобы создать свой международный финансовый центр Лондону необходимо было несколько столетий, Нью-Йорку и Токи - около столетия. Берлин в свое время, также был важным европейским финансовым центром, но его значения после второй мировой войны значительно снизилось. Существует значительное количество офшорных банковских центров, функционирующих как международные транзитные центры (Гонконг, Сингапур, Багамы).

Наиболее интересным с точки зрения становления и развития и исключительной способности своевременно реагировать на нужды времени является Лондон как значительный финансовый центр.

История его основания в далеком прошлом, когда английское правительство в 1215 году провозгласила Великую хартию вольностей, которая гарантировала индивидуальные права в Англии и то, что Лондон является безопасным городом для отечественных и зарубежных торговцев. Создание Английского банка и Королевской биржи в 1690 году подвело организационные основы для развития лондонского финансового рынка, а промышленная революция 18 столетия обеспечила Великой Британии стойкую коммерческую, финансовую и экономическую базу. Лондон функционировал как единственный мировой финансовый центр более 200 лет, поскольку британский золотой стандарт был основанием той мировой денежной системы, капиталовложения в фунтах стерлингах за рубежом доминировали как в мировой торговли, так и в инвестициях и финансах до Первой мировой войны.

Между первыми и второй мировыми войнами, несмотря на вызов Нью-Йорка, Лондон остается доминирующим финансовым центром, поскольку продолжает возглавлять стерлинговый валютный блок стран Британского Содружества и остается лидером мировых банковских операций, управляя обслуживанием финансирования международной торговли через свой денежный рынок и торговлю ценными международными бумагами через свой вторичный рынок.

После второй мировой войны в связи с серьезным дефицитом платежного баланса и для смягчения проблемы утечки капитала британское правительство ввело контроль над капиталом на валютном рынке. Однако, когда в результате этого способность Лондона обслуживать широкий диапазон международных финансовых потребностей оказалась под угрозой, британское правительство для исправления ситуации инициировало так называемый великий шок. В рамках этой акции была полностью изменена структура лондонских рынков ценных бумаг и создано новую Международную фондовую биржу, полностью оснащенную компьютеризованной электронной системой котировки.

Благодаря своевременным мерам Лондон и сегодня успешно конкурирует с другими финансовыми центрами в сфере международной торговли ценными бумагами.

Другим мировым финансовым центром считается Нью-Йорк. После первой мировой войны в результате действия закона неравномерности равномерности развития стран ведущий мировой финансовый центр переместился в США.

Соединенные Штаты первыми начали либерализацию национальных валютных, кредитных и финансовых рынков в середине 70-х годов. В 1978-1986 годах постепенно были отменены ограничения на выплату процентов по депозитно-заемным операциям, введены проценты по вкладам до востребования. В 1984 году отменен 30% налог на прибыль облигаций, выпускаемых в США и принадлежащих нерезидентам. С конца 1981 года действует свободная банковская зона в Нью-Йорке, где иностранные банки освобождаются от американского налогообложения и банковской регламентации. С целью либерализации финансового рынка с середины 70-х годов отменены комиссионные, фиксируемые Нью-йоркской биржей. Либерализация деятельности американских банков, их банкротства и концентрация банковского капитала дали толчок развитию финансовых инноваций и секьюризации.

Что касается Токио, то во время Реставрации Мейдзы в 1868 году и до Первой мировой войны Япония заимствовала иностранный капитал и технологию преимущественно у Великой Британии и западноевропейских стран, после второй мировой войны - преимущественно у США.

И хотя токийская фондовая биржа была основана в 1878 году, почти 100 лет Токио не считался международным финансовым центром по нескольким причинам:

- во-первых, на финансовых рынках Японии влияли скорее не рыночные силы, а правительственная политика, направленная на решение задач национальной экономики. Разделение материальных и финансовых ресурсов осуществлялся исходя из приоритетов национальной экономики, а финансовая система и финансовые рынки считались средством выполнения именно национальных экономических задач;

- во-вторых, у 50-60-х годах Япония была капиталоимпортирующей страной. При этом если после Второй мировой войны Япония заимствовала иностранный капитал и технологии для восстановления разрушенной войной экономики главным образом у США, то после введения в 1963 году США налога, уравнивающего ставки процента, Япония начала переориентироваться в плане источников финансирования с США на Европу;

- в-третьих, жесткое государственное регулирование рынка ценных бумаг не стимулировало иностранные кредитно-финансовые институты к расширению операций на этом рынке;

- в-четвертых, валютно-финансовый контроль в Японии ограничивал возможности иностранных заемщиков и инвесторов.

Однако со временем благоприятные условия для Токио, как международного финансового центра постепенно развивались и были подкреплены изменениями в национальном и международном положении после 1970 года. "Нефтяной шок" 1974 года заставил японское правительство увеличить совокупные расходы с целью выведения национальной экономики из состояния спада. Увеличение выпуска государственных облигаций стимулировало развитие значительного вторичного рынка, а также рынка перепродажи облигаций.

Увеличение иностранными заемщиками объемов выпущенных в Токио облигаций в йенах, также стимулировало рост рынка международного капитала в 70-х годах. Значительные финансовые резервы Японии, возникшие в результате активного сальдо торгового баланса и высокой номы персональных сбережений, привлекли на национальный рынок иностранных заемщиков (например, корпорации США) и международные организации (международный банк реконструкции и развития, Азиатский банк развития).

Либерализацией йены и токийского рынка капитала в 80-е годы японское правительство раскрыло двери иностранным банкам и фирмам для торговли ценными бумагами. Для удовлетворения растущего внутреннего и международного спроса в 1983 году на Токийской фондовой бирже была введена компьютеризировання система проведения операций; после 1986 года к работе на Токийской фондовой бирже подключилось большое количество иностранных фирм, в том же году были созданы офшорные банковские рынки, в 1987 году началось заключение соглашений на срок.

Таким образом, благодаря экономическому чуду, крупнейшему финансовому запасу, сильной йене и эффективным кредитно-финансовым учреждениям Токио вышел в центр международных финансовых операций как конкурентоспособный финансовый игрок.

Мировыми финансовыми центрами, расположенными в Европе выступают также Франфуркт-на-Майне и Цюрих, борющиеся за первенство с Лондоном по операциям с золотом, а также Люксембург, на долю которого приходится около 1/4 всех евровалютных кредитов.

Появление финансовых центров на периферии мирового хозяйства (Багамские острова, Сингапур, Гонконг, Панама, Бахрейн) обусловлены в определенной мере низкими налоговыми и операционными затратами, незначительным государственным вмешательством и либеральным валютным законодательством.

Мировые финансовые центры, где кредитные институты осуществляют операции в основном с нерезидентами и в иностранной для данной страны валюте, получили название финансовых центров "оффшор", они, как правило, служат налоговыми гаванями, поскольку операции, осуществляемые в них, не облагаются налогами и свободны от валютных ограничений.

Таким образом, в мире сложился круглосуточно действующий международный рыночный механизм, являющийся эффективным средством управления мировыми финансовыми потоками. На мониторах специальных информационных агентств в режиме реального времени воспроизводятся рыночные цены, котировки, валютные курсы, процентные ставки и другие валютно-финансовые условия международных операций независимо от места их проведения.

Таким образом, мировые финансовые центры - это место сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные, финансовые операции, реализуют соглашения с ценными бумагами и золотом.

Дата добавления: 2013-12-12