Регулирование эмиссии ценных бумаг

Понятие ценных бумаг и их классификация

Развитие фондового рынка в Республике Беларусь

Рынок ценных бумаг Беларуси относится к так называемым развивающимся, нарождающимся рынкам. В качестве основных его характеристик можно назвать:

1) значительную роль государства в процессе создания фондового рынка,

2) прямое кредитование дефицита бюджета наряду с выпуском государством ценных бумаг,

3) высокую долю ценных бумаг банков на финансовом и фондовом рынках государства.

К настоящему времени в Беларуси создана законодательно-правовая база фондового рынка. К числу основных законов, регулирующих развитие рынка ценных бумаг в РБ, относятся:

1. Гражданский кодекс Республики Беларусь;

2. Законы Республики Беларусь:«О ценных бумагах и фондовых биржах»;

«О Национальном банке Республики Беларусь»;

«О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь»;

«Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь».

3. Иные законодательные акты Республики Беларусь по проблемам рынка ценных бумаг.

К числу основных государственных органов, определяющих правила деятельности на рынке ценных бумаг, относятся:

1. Президент, Национальное собрание, Совет Министров (формируют фондовый рынок на основе принятия соответствующих законов и нормативно-правовых актов, разрабатывают стратегию развития рынка ценных бумаг в республике, осуществляют контроль за его развитием).

2. Национальный банк и Министерство финансов Республики Беларусь (регулирование фондового рынка посредством издания законодательных актов, непосредственное участие на рынке ценных бумаг).

3. Государственный комитет по ценным бумагам Республики Беларусь (государственное регулирование, контроль и надзор за рынком ценных бумаг, их выпуском и обращением, регистрация выпусков ценных бумаг; лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам);

4. Министерство экономики, Министерство по налогам и сборам, Государственный таможенный комитет, издающие законодательно-нормативные акты, касающиеся функционирования фондового рынка.

В республике создана и инфраструктура рынка ценных бумаг. Ее элементам прежде всего относятся биржи и депозитарная система. В республике действует ОАО Белорусская валютно-фондовая биржа и единая двухуровневая депозитарная система, в состав которой входят государственное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» и депозитарии-корреспонденты.

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит из следующих основных сегментов:

1. корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций);

2. государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО);

3. муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных займов),

4. ценных бумаг коммерческих банков (векселей, депозитных и сберегательных сертификатов);

5. именных приватизационных чеков (ИПЧ) «Имущество».

Ценные бумаги – документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по отношению к эмитенту.

Как таковой ценная бумага становится ценной бумагой только при наличии совокупности следующих фундаментальных свойств:

• обращаемость;

• доступность для гражданского оборота;

• стандартность и серийность;

• документальность;

• признание государством и регулируемость;

• рыночность;

• ликвидность;

• рискованность;

• обязательность исполнения обязательств.

Классификация ценных бумаг может проводиться по различным признакам:

1. По порядку подтверждения прав владельца:

· ценные бумаги на предъявителя, на которых имя владельца не указывается.

· именные ценные бумаги, права владельца на которые подтверждаются внесением его имени в текст на ценной бумаге.

· ордерные ценные бумаги. Права владельца этих бумаг подтверждаются передаточными надписями в тексте ценной бумаги и предъявлением ее самой.

2. По эмитентам:

· казначейские, которые выпускаются от имени правительства Министерством финансов;

· муниципальные, выпускаемые местными органами власти;

· ценные бумаги корпораций и финансовых институтов.

3. По содержанию ценные бумаги можно подразделить на:

· долговые, оформляющие заимствование денег;

· долевые ценные бумаги, закрепляющие права их владельца на часть активов эмитента,

По срокам обращения выделяют:

· краткосрочные ценные бумаги (выпущенные на срок до одного года);

· среднесрочные (от одного до пяти лет);

· долгосрочные (выпущенные на срок свыше пяти лет);

· бессрочные (не имеющие срока погашения или выкупа).

По территории обращения ценные бумаги подразделяются на:

· региональные (ценные бумаги местных органов);

· национальные (обращающиеся на внутреннем рынке страны);

· международные ценные бумаги (обращающиеся на территории других государств).

По роли на рынке ценных бумаг различают:

· основные ценные бумаги (акции, облигации);

· производные (опционы, фьючерсы, форвардные контракты, варранты);

· вспомогательные (векселя, депозитные сертификаты, чеки и т.п.).

По способу выплаты дохода ценные бумаги бывают

· с фиксированным доходом

· с плавающей процентной ставкой.

Эмиссия - ус­тановленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг, т.е. действия, которые охваты­вают подготовку к выпуску, сам выпуск ценных бумаг и отчуждение их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок, осуществляемые эмитентом самостоятельно или андеррайтером по до­говору с ним.

Эмиссия охватывает исключительно эмиссионные ценные бумаги. Участниками этого процесса являются:

• эмитенты;

• инвесторы;

• профессиональные участники рынка ценных бумаг, выполняющие посреднические функции;

• органы, регистрирующие выпуски ценных бумаг.

В качестве эмитента ценных бумаг могут выступать:

юридические лица (акционерные общества, общества с ограничен­ной ответственностью, товарищества, производственные кооперативы и др.);

государство (органы исполнительной власти);

муниципальные образования (органы местного самоуправления)

В зависимости от очередности проведения эмиссию принято делить на первичную и последующие (дополнительные).

Первичная эмиссия имеет место тогда, когда образуется акционер­ное общество и необходимо сформировать уставный капитал. Порядок проведения первичной эмиссии зависит от того, какой способ учреди­тельства законодательно закреплен в той или иной стране.

Последующие эмиссии преследуют более широкий круг целей, так как они связаны с финансированием инвестиционной деятельности эми­тента и расширением его хозяйственной деятельности. К последующим эмиссиям эмитент прибегает тогда, когда недостаточно внутренних накоплений (собственных средств).

В зависимости от формы осуществления эмиссию можно разделить на открытую и закрытую.

Открытую эмиссию чаще называют публичной, так как она предпо­лагает предложение выпускаемых ценных бумаг неограниченному кругу потенциальных инвесторов и публичное объявление о предполагаемой эмиссии, сопровождаемое обязательством о раскрытии информации.

Закрытая эмиссия считается частной, или приватной, так как вы­пускаемые ценные бумаги предлагаются заранее определенному кругу инвесторов, поэтому при ней не требуется, как правило, принимать на себя обязательства по раскрытию информации.

Этапы эмиссии:

1этап. Принятие решения о выпуске ценных бумаг. Решение – это специальный документ, который составляет эмитент. Цель этого до­кумента — зафиксировать те имущественные права, которые эми­тент закладывает в выпускаемые ценные бумаги. Решение принимает­ся в при:

2 этап. Подготовка проспекта эмиссии.

Проспект эмиссии включает пять разделов:

А — данные об эмитенте;

Б — данные о финансовом положении эмитента;

В — сведения о предыдущих выпусках ценных бумаг;

Г — сведения о размещаемых ценных бумагах;

Д — дополнительная информация.

3 этап. Независимо от цели и вида эмиссии (открытая или закры­тая) выпускаемые эмитентом бумаги подлежат обязательной регистра­ции. Под государственной регистрацией понимается регистрация:

• утвержденного решения о выпуске ценных бумаг;

• подготовленного проспекта эмиссии в том случае, если выпуск цен­ных бумаг требует его составления;

• самих ценных бумаг.

4 этап. Если эмитент принял решение о выпуске документарных ценных бумаг, то сертификат рассматривается в качестве документа, удостоверяющего права, закрепленные ценной бумагой в том объеме, в котором они установлены решением о выпуске ценных бумаг. По­этому сертификат должен содержать те же данные, что и решение.

5 этап. Размещению подлежат только те эмиссионные ценные бума­ги, которые прошли регистрацию в установленном законом порядке.

6 этап. Отчет об итогах выпуска ценных бумаг представляется после завершения размещения.

7 этап. Эмитент должен представить отчет об итогах выпуска об­щему собранию акционеров, на котором он должен быть утвержден. Кроме того, эмитент раскрывает информацию о завершении размеще­ния в установленном порядке.

8 этап. После регистрации отчета об итогах выпуска дополни­тельных акций, размещаемых путем подписки, в устав акционерного общества вносятся изменения.

Дата добавления: 2013-12-12