Пример 1

Имеется 2 подразделения с одинаковым уровнем экономической рентабельности. Одно из них пользуется только собственным капиталом, а другое дополнительно привлекает заемный капитал.

Показатели	А	Б
1. Инвестиционный (аналитический баланс), в т.ч. § собственные средства § заёмные средства 2. Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) 3. Экономическая рентабельность активов 4. Финансовые издержки по заёмным средствам 5. Прибыль до налогообложения 6. Налог на прибыль 7. Чистая прибыль 8. Рентабельность собственных средств	------ 15% ------ 11,4	15% 15,2

Выводы:

1. Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет рентабельность собственных средств в размере 0,76 от экономической рентабельности активов.

(1-Сн)

РСС= *ЭРА

0,76

2. Рентабельность собственных средств у предприятия, благодаря использованию кредита, возрастает на величину эффекта финансового рычага. Этот эффект может увеличиваться или уменьшаться в зависимости от соотношения собственного и заемного капитала, либо в зависимости от величины процентной ставки за кредиты. Если эта процентная ставка оказывается слишком высокой, то предприятие получит сокращение рентабельности собственных средств. Эффективность финансового рычага может возникнуть, если ЭРА больше цены кредита, т.е. средней расчетной кредитной ставки.

Дата добавления: 2014-01-04