Методы исследования операций

Имитационные методы.

Имитационные методы позволяют изучать влияние на эффективность большого количества взаимозависимых переменных, а также дают возможность моделировать риск. В отличие от анализа чувствительности инвестиционного проекта методами этой группы исследуется влияние на эффективность проекта всех более-менее сложных комбинаций переменных, а не только каждой переменной в отдельности.

В первую очередь мы должны здесь говорить о теории игр. Они учитывают различные комбинации неопределенных факторов, что помогает принимать оптимальные инвестиционные решения. Теорию игр применяют в ситуациях, когда инвестиционные проекты не позволяют определить вероятность достижения изучаемого эффекта.

4.4. Процедуры выбора методов оценивания риска при принятии инвестиционных решений.

Использование разнообразных методов оценивания риска инвестиционных проектов зависит от нескольких основных критериев их выбора. Наиболее важными считаются:

- доступность информации с учетом ее изменений во времени;

- условия инвестирования, в том числе временной горизонт инвестирования (долго- и краткосрочные оценки риска);

- владение методами оценивания риска и умение их применения в инвестиционной практике;

- знания и опыт в сфере оценивания уровня и вероятности событий, влияющих на инвестиционный риск (это касается инвесторов и экспертов), а также представление о трудоемкости и издержках применения методов;

- знания макро-, мезо- и микроэкономических основ оценивания риска и его последствий с позиций результативности реализуемой стратегии развития предприятия, а также развития бизнес-среды;

- возможность применения компьютерных программ для оценивания риска в инвестировании.

В процессе применения методов оценивания инвестиционного риска особенно важным оказывается выделение различных финансово-экономических последствий этого риска, отождествляемых с прибылями или убытками. Одновременно необходимо учитывать вероятность апробации этих последствий заинтересованными лицами. С методической точки зрения эти последствия определяются главным образом следующими факторами:

- учет всех (благоприятных и неблагоприятных) состояний социально-экономического окружения инвестиционного проекта, точности определения вероятности инвестиционных событий (непосредственно связанных с проектом) с учетом состояния социально-экономического окружения; эти вероятности, определяемые инвесторами и экспертами, могут иметь объективный или субъективный характер (например, прогнозы инвестиционных затрат, доходов от продаж, издержек эксплуатации инвестиций);

- изначальная сбалансированность ожидаемых объемов (структуры) потоков доходов и расходов, а также ожидаемой доходности вложенного капитала с предельными возможностями инвестора и финансовых учреждений; вместе с тем важно совпадение фактических инвестиционных событий с планом финансового обеспечения инвестиций;

- способность инвестиционного проекта генерировать денежные средства, объем которых был бы адекватен принятым обязательствам;

- совпадение целей и элементов реализуемого инвестиционного проекта с принятой стратегией предприятия, а также с ожиданиями социально-экономического окружения этого проекта;

- учет проблемы независимости или зависимости инвестиционных событий от времени; инвестиционный проект порождает последовательность неопределенных потоков денежных средств, которые могут быть независимыми или зависимыми на данном временном горизонте реализации и эксплуатации инвестиций, т.е. могут проявляться условные вероятности событий.

Для процедуры выбора оптимального метода оценивания риска инвестиционного проекта большое значение имеет доступность корректной информации, т.е. существенными оказываются ее источники и потоки, а также достоверность. Для анализа риска характерно стремление рассчитать распределение вероятностей наступления неопределенных событий (базовых величин), которые обусловливают результаты расчета эффективности. Поэтому важным оказывается определение начальных инвестиционных затрат, потоков доходов и расходов, производственных показателей, например объемов продаж, стоимости производственных факторов (цены сырья, продукции, ставок оплаты труда и т.д.) вместе с их вероятностями.

Применение сложных методов оценивания риска становится оправданным тогда, когда неопределенность состояния социально-экономического окружения проекта оказывает большое влияние на экономическую эффективность проекта. Примером может служить отсутствие уверенности в сфере формирования рыночного спроса и продаж продукции инвестора, а также оценивать силу влияния этой неопределенности на эффективность конкретного проекта.

Поэтому выбор и использование рассматриваемых методов зависят от предпочтений лиц, принимающих решения, относительно двух результатов:

- шансов получить прибыль благодаря реализации инвестиционного проекта;

- риска совершить ошибку (угроза убытков) вследствие ошибочного инвестиционного решения.

Дата добавления: 2014-01-05