Тема №2: Основные понятия РЦБ

Фондовые биржи и история их развития

1. Сущность и классификация ценных бумаг

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, определение и передача которых возможны только при его предъявлении.

Юридические признаки ценной бумаги:

- любая ценная бумага- документ

- принудительный статус ценной бумаги

- наличие технических требований к ценным бумагам

- удостоверение определенных прав: права, которые имеют указанный в бумаге владелец этой ценной бумаги (право на долю в имущество, выплату дохода, право на возврат определенной суммы, участие в управлении АО)

- передача ценной бумаги подразумевает переход прав: все права, которые за ней закреплены

- необходимо при реализации прав владельца предъявлять саму ценную бумагу

Экономические признаки ценных бумаг:

- обращаемость (рыночность): способность ценной бумаги продаваться и покупаться на фондовом рынке или выступать в качестве платежного документа

- ликвидность ценных бумаг: возможность быстрого превращения актива в деньги

- доходность: способность ценной бумаги приносить владельцу доход

- надежность

Функции ценных бумаг:

- мобилизация денежных средств инвесторов

- перераспределение денежных средств из одной отрасли в другую

- информация о состоянии экономики страны

Классификация ценных бумаг:

1.по классам ценных бумаг:

- долевые (капитальные, не долговые): бумаги, удостоверяющие долевое участие инвестора в акционерном капитале или имущественном комплексе. (акции, инвестиционный пай). Инвестиционный пай- ценная бумага, которая удостоверяет право его владельца требовать от управляющего паевым фондом выкупа, принадлежащего ему инвестиционного пая. По паям не выплачиваются дивиденды. Владелец может его вернуть в паевой инвестиционный фонд.

- долговые (облигации, банковский депозитный/ сберегательный сертификат, вексель)6 выражают отношения займа

- производные: страхуют или снижают риски по финансовым операциям; дают право на покупку или продажу на определенный базисный пакет активов (опционы, фьючерсы). Депозитарная расписка- ценная бумага, которая предназначена для иностранных инвесторов и подтверждающая их право собственности на российские акции.

2.по эмитенту:

- государственные: Центробанк

- субфедеральные: региональные отделения Центробанка

- корпоративные

- муниципальные: муниципальные отделения Центробанка

3.по форме представления:

- документарная: может выражаться в сертификате ценной бумаги, запись по счету Депо, бланк ценной бумаги

- бездокументарная: запись в системе ведения реестра акционеров или владельцев других ценных бумаг, запись по счету Депо

4.в зависимости от способа регистрации владельца ценных бумаг:

- именные: информация о владельце ценных бумаг доступна эмитенту в виде реестра владельцев ценных бумаг

- на предъявителя: идентификация владельца не требуется

- ордерные: передача прав по индоссаменту- вексель

5.по сроку обращения:

- бессрочные: акции, депозитарные расписки

- долгосрочные: облигации, инвестиционные паи

- среднесрочные: инвестиционные паи, облигации, банковские сертификаты

- краткосрочные: за исключением акций и депозитарных расписок

6.по форме выплаты доходов:

- дисконтные: вексель, облигации, инвестиционные паи

- процентные: акции, сертификат, депозитарные расписки

7.в зависимости от нормативной базы, регламентирующей обращение ценных бумаг:

- эмиссионные- такие ценные бумаги, которые характеризуются следующими признаками: совокупность имущественных и неимущественных прав, закрепленных за ценной бумагой, которые подлежат удостоверению уступки и безусловному осуществлению в соответствии с соблюдением всех установленных законодательством требований; размещаются выпусками; имеют равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска. К ним относят акции, облигации, опционы

- не эмиссионные: размещаются и обращаются в соответствии со специальными условиями и отдельными нормативными актами, которые разрабатываются для определенного вида или выпуска ценных бумаг

8. по национальной принадлежности:

- национальные

- зарубежные

- евробумаги- ценные бумаги, номинал которых выражен в валюте, не являющейся национальной как для эмитента так и для инвестора.

9. в зависимости от надежности:

- списочные: наиболее надежные, которые отобраны на торги биржевые и проходят процедуру листинга

- не списочные

10.по возможности свободного обращения:

- обращающиеся: свободно обращаются на РЦБ

- не обращающиеся: первый инвестор, который приобрел ценную бумагу не может дальше ее продавать (акции ЗАО)

- с ограниченной возможностью обращения

2. Виды деятельности на фондовом рынке

Выделяют 3 вида основной деятельности на фондовом рынке:

- эмиссионная: непосредственно эмиссия и размещение ценных бумаг

- инвестиционная: размещение (первичное инвестирование) и обращение (вторичное размещение) ценных бумаг

- профессиональная

Виды профессиональной деятельности:

· Брокерская (финансовое посредничество)

· Дилерская (финансовое посредничество)

· По управлению ценными бумагами: занимаются инвестиционные фонды

· Клиринговая: определение взаимных обязательств

· Депозитарная: хранение ценных бумаг

· По ведению реестра владельцев ценных бумаг

· По организации торгов на РЦБ

Возможны следующие совмещения профессиональной деятельности:

- совмещение брокерской, дилерской деятельности, депозитарной и деятельности по управлению ценными бумагами

- возможно сочетание депозитарной и клиринговой деятельности

- возможно сочетание деятельности по организации торгов на РЦБ и клиринговой деятельности

Финансовое посредничество

Сравнительная характеристика брокерских договоров

Характеристики	Договор поручения	Договор комиссии	Агентский договор
В чьих интересах совершается сделка	клиента	клиента	клиента
За счет кого совершается сделка	клиента	клиента	Клиента
Вознаграждение брокеру	комиссионные	комиссионные	Комиссионные
Сторона по сделке в договоре купле-продажи	клиент	брокер	Клиент или брокер
Ответственность за сделку	клиент	брокер	Брокер или клиент
Расчет и поставка бумаг	клиентом	Брокером со специального брокерского счета	Оба варианта
Название брокера	поверенный	комиссионер	Агент
Название клиента	Доверитель	Комитент	Принципал

Деятельность по управлению ценными бумагами - осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного времени доверительного управления переданными ему и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных им третьих лиц ценными бумагами; денежными средствами; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в качестве дохода от управления.

Субъекты управления ценными бумагами:

- учредитель- собственник передаваемых в доверительное управление ценных бумаг и средств инвестирования: физические, юридические лица, резиденты и нерезиденты РФ, РФ, субъекты, муниципальные органы управления

- выгодоприобретатель- либо учредитель доверительного управления, либо другое указанное им лицо, которое имеет право требовать исполнения обязательств доверительным управляющим

- доверительный управляющий- профессиональный участник РЦБ, который принимает на себя обязательства по осуществлению доверительной деятельности по управлению ценными бумагами и средствами инвестирования.

Отношения между доверительным управляющим и учредителем осуществляются на основе договора доверительного управления. Если в доверительное управление передаются средства инвестирования, то к договору доверительного управления прилагается инвестиционная декларация, в которой указывается цель инвестирования, перечень объектов инвестирования, структура активов, которую необходимо поддерживать, срок в течение которого положения, указанные в декларация, являются обязательными для управляющих.

Управление портфелем ценных бумаг является важнейшей функцией доверительного управляющего. Выделяют два направления:

- формирование портфеля – распределение средств инвестора между различными видами ценных бумаг, таким образом, чтобы по истечении определенного срока времени изымаемая сумма была выше вложенной на заданную величину. Формирование портфеля включает следующие виды деятельности:

* выбор объекта инвестирования

* расчет доходности каждого объекта. Управляющий определяет 3 вида доходности по каждому объекту: минимальная, максимальная, средняя

* определение структуры портфеля на основании различных вариантов данной структуры

- организационно-техническое обслуживание- деятельность по организации торговли

* клиринговая деятельность- деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами, а также по подготовке бухгалтерских документов по этим сделкам)

* депозитарная деятельность- деятельность по хранению ценных бумаг или сертификатов на ценные бумаги, ведение учета перехода прав собственности на ценные бумаги, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Реестр владельцев ценных бумаг- часть системы ведения реестра, которая представляет собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг, который составлен на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

3. Эмитенты и инвесторы

Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти, либо органы местного самоуправления, которые несут от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Виды эмитентов ценных бумаг:

- юридические лица: АО, неакционерные предприятия, инвестиционные компании и фонды, банки

- органы исполнительной власти: Минфин, правительство или администрации субъектов федерации

- органы местного самоуправления: на уровне городов, поселков

Инвесторы делятся на 3 основные категории:

- индивидуальные (частные) – работники предприятий, население, любые физические лица, которые имеют свободный капитал и приобретают за свои средства различные ценные бумаги. Индивидуальные инвесторы делятся на виды:

* консервативные: основная цель- безопасность вложений

* умеренно-агрессивные: хотят не только сохранить капитал, но и получить минимальный доход на вложенные деньги

* агрессивные: стремятся к повышению доходности и ликвидности активов

* изощренные: стараются максимизировать свои доходы любыми способами

- институциональные- финансовые институты, чьи вложения в ценные бумаги являются регулярными и значительными по объему: субъекты института РЦБ (банки, инвестиционные фонды, Пенсионный фонд). Виды институциональных инвесторов:

* инвестиционная деятельность совмещается с основной (банки, страховые компании, пенсионные фонды)

* инвестиционная деятельность совмещается с профессиональной на РЦБ (посредники на фондовом рынке)

* инвестиционная деятельность является исключительной (инвестиционный фонд)

- корпоративные- предприятия, которые вкладывают свободный капитал в ценные бумаги других предприятий или государства.

В зависимости от целых установок инвестирования:

- стратегические: прямые инвесторы осуществляют прямые инвестиции

- портфельные: не осуществляют прямых инвестиций, функционируют с целью извлечения дохода

4. Виды фондовых рынков

Классификация фондовых рынков:

1.В зависимости от времени обращения:

- денежный: вложения в краткосрочные активы

- фондовый

2. в зависимости от новизны товара:

- первичный

- вторичный

3. в зависимости от территории:

- мировой: международный финансовый рынок (международная финансовая корпорация, международный валютный фонд)

- национальный

- региональный

4. по регламентированности торгов:

- организованный

- неорганизованный

5. в зависимости от эмитента ценных бумаг:

- рынки государственных ценных бумаг

- рынки субфедеральных ценных бумаг

- рынки муниципальных ценных бумаг

- рынки корпоративных ценных бумаг

6. в зависимости от товара:

- рынок акций

- рынок облигаций

- рынок сертификатов

- вексельный рынок

- рынок опционов и фьючерсов

- рынок депозитарных расписок

7. в зависимости от уровня развития:

- развитый

- формирующийся

Инфраструктура РЦБ - совокупность экономических механизмов, которые обслуживают функционирование РЦБ и делающих это функционирование цивилизованным. Включает в себя также институты и инструменты рынка.

Семинар по теме №2:

1. Торговые системы российского РЦБ

2. Расчетно-клиринговые системы РЦБ и их операции

3. Системы электронных торгов и интернет трейдинг на РЦБ

Дата добавления: 2014-01-06