Банков России на рынке ценных бумаг

Инвестиционная политика коммерческих

Рыночного типа

Путь кредитно-банковской системы от однообразной структу-

ры классических универсальных банков к двухслойной структуре

коммерческих банков неизбежен: такова суровая необходимость фи-

нансового рынка,на который Россия приходит, когда правила игры

на нём уже приняты всеми участниками предыдущих поколений и

только роль на этом рынке для России определит сама Россия.

Под инвестициями понимается вся совокупность кредитных

вложений: реальных (капитальных вложений) и финансовых(порт-

фельных) в ценные бумаги, дающие право на получение доходов от

собственности. Реальные инвестиции в активы предприятий возмож-

ны в виде ссуд под процент или прямыми вложениями в активы

предприятия в обмен на ценные бумаги предприятия. В нашей стра-

не, согласно законодательству,под инвестициями понимаются цен-

ности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятель-

ности,в результате которой образуется прибыль или социальный

эффект. К подобным ценностям относятся:денежные средства, цен-

ные бумаги, движимое и недвижимое имущество, имущественные пра-

ва.

С точки зрения обыденного сознания приобретение любого

вида активов считается инвестицией; например, фирма осуществляет

"инвестицию"приобретая обыкновенные акции или старое оборудо-

вание другой фирмы.Однако в экономическом смысле ни одна из

перечисленных покупок инвестицией не является,поскольку она

ничего не добавляет к общей величине капитала фирмы.Такие опе-

рации является простым переводом активов со счёта одной фирмы

на счёт другой.

Инвестиционная политика коммерческого банка включает уп-

равление инвестициями,сочетая прямые и портфельные инвестиции

с целью реализации главной цели:получения прибыли при соблюде-

нии минимальных рисков и оптимального уровня ликвидности.Ин-

вестиционная политика предполагает разработку стратегии и так-

тики управления валютно-финансовыми ресурсами банка.

Кредитная политика России в последнее десятилетие ХХ века

отразилась в создании российского рынка ценных бумаг. Формиро-

вание собственно "здания" фондовой деятельности происходило с

выполнением всех процедур, присущих этому строительству.В де-

кабре 1991 года публикуется постановление Правительства РСФСР

о выпуске и обращении ценных бумаг и организации фондовых бирж

в России.В июле 1995 года выходит Указ Президента РФ "О допол-

нительных мерах по повышению эффективности инвестиционной по-

литики Российской Федерации".Принятый в апреле 1996 года Закон

"О рынке ценных бумаг" открыл новые возможности для долговре-

менного развития рынка ценных бумаг.В эти же годы фондовые

биржи начинают ориентировать свой рынок на торговлю фьючерса-

ми. Торговля форвардными контрактами - один из способов

стимулирования инвестиций в экономику.

Однако особенностью слаборазвитого россйского рынка цен-

ных бумаг прежде всего является невозможность рынка повлиять

на развитие экономики.Ценные бумаги становятся источником до-

хода для инвестиционных компаний и коммерческих банков,исполь-

зующих тяжёлое финансовое положение предприятий,и переводящих

рынок акций во внеберживой сектор торговли ценными бумага-

ми,чисто спекулятивный.

Проведённая в России в 1995-1996 г.г. приватизация в эко-

номике с помощью ваучеров не дала необходимых инвестиционных

ресурсов предприятиям,поскольку опять же внебиржевой товарооб-

мен "ваучер - деньги" в обнищавшей от инфляции стране обогатил

криминальные финансовые структуры,ухудшив финансовое состояние

предприятий.Втечение нескольких лет экономика топталась на са-

мом низком уровне,не получая жизненно необходимых инвестиций.

Инвестиции в эти годы иностранного капитала происходят

весьма избирательно:в акции цветной металлургии,связи,нефтега-

зового комплекса.До 90% всего оборота с этими акциями прихо-

дится на скупку их иностранными (преимущественно институцио-

нальными инвесторами и в меньшей степени банками).

Итоги реформ,проведённые в последнее десятилетие,значи-

тельно сузили ресурсную базу коммерческих банков:

-в структуре денежной массы страны преобладают средства

населения(наличность в обращении и депозиты в банках) - до

70%.Однако низкие доходы заставляют население тратить их на

первоочередные потребности,делая склонность к сбережению весь-

ма низкой;

-высокая учётная ставка рефинансирования Центробанка выз-

вана дефицитом финансовых ресурсов и высокими предпринима-

тельскими и,следовательно,кредитными рисками;

-в связи с ростом долларового оборота в общей денежной

массе и повышением системных рисков коммерческих банков Цент-

робанк ввёл обязательное резерирование,что также сужает

ресурсную базу.

При анализе структуры капиталовложений в промышленности

доля кредитов банков в 1996 году составила всего 4,1%.В тоже

время в некоторые периоды свыше половины средств коммерческих

банков замораживалось на счетах в учреждениях Центробанка и на

корреспондентских счетах, преимущественно иностранных, обрекая

экономику на постоянный дефицит инвестиций в реальную экономи-

ку.

Российской кредитно-банковской системе, как следует даже

из этого сжатого описания состояния инвестиционного рынка,пот-

ребуется немало лет чтобы приблизится по уровню развития и эф-

фективности рынка к потребностям промышленно-развитой страны с

рыночной экономикой.

В этих условиях коммерческие банки должны начать измене-

ние структуры активных операций и приступить к поиску альтер-

нативных объектов для вложений средств с минимальным уровнем

рисков.

Установим основные факты,опираясь на которые можно сформу-

лировать основные направления формирования кредитно-банковской

системы.

В России складывается система коммерческих банков,диффе-

ренцированная по клиентуре,кредитным ресурсам,по видам опера-

ций и их объёмам:

-универсальные банки с ограниченными возможностями моби-

лизовать кредитные ресурсы,банки, обслуживающие население и

предприятия городов, живущих в условиях экономического кри-

зиса;это банки с инфраструктурой и банковскими технология-

ми,далёкими от современных потребностей,не имеющие средств

развивать филиальную сеть и возможностей зарабатывать на круп-

ных кредитах;путь развития этих банков лежит в совершенствова-

нии в стране современной системы платежей и расчётов,в разви-

тии системы безналичных расчётов,переходу в расчётах к "элект-

ронным деньгам";

-ряд крупных столичных банков(в странах с развитой эконо-

микой их число 3 - 5),взявших в качестве главного направления

своей деятельности - инвестиционное.В странах Европы и Америки

функции портфельных инвесторов выполняют крупные инвестицион-

ные компании,объединяющие фонды инвестиционных институтов и

финансовых посредников,в некоторых странах портфельным ин-

вестированием разрешается законодательно заниматься лишь этим

компаниям.В России эту инициативу по необходимости смогут осу-

ществить банки,сконцентрировавшие и центролизовавшие большие

капиталы на экспорте энергоносителей;этим банкам под силу осу-

ществлять долгосрочное финансирование промышленных корпораций.

-ряд крупных банков,в качестве финансовообразующего эле-

мента в состааве финансово-промышленных групп;эти банки кон-

центрируют инвестиционные ресурсы на приоритетных направлениях

развития экономики,способствуя капиталом развитию промышлен-

ности и конкурентноспособности продукции ФПГ (рис.8).Как стра-

тегические инвесторы в реальную экономику банки с аналогичными

функциями существуют во всех промышленно развитых странах.

Дата добавления: 2014-01-20