Тема 1.1 Понятие и структура РЦБ

Курс лекций

по учебной дисциплине

«Рынок ценных бумаг»

для студентов, обучающихся по специальности

080110 «Экономика и бухгалтерский учет»

Подготовила: преподаватель ПТЭТ

Кузина А.В.

Пенза

2007г.

Пояснительная записка

Данное учебное пособие поможет студенту самостоятельно разобраться в сложных отношениях, взаимосвязях и хитросплетениях рынка ценных бумаг как состав­ной части финансового рынка и экономики в целом.

Современному финансисту, банкиру или бухгалтеру необходимы знания закономерностей развития рынка ценных бумаг, поскольку это наиболее динамичный сегмент рынка капиталов. Финансирование предприятий, венчурных проектов, привлечение заемных средств государствами и муниципалитетами - все это осуществляется через инструменты фондового рынка. Да и как же иначе? Ведь в рыночной экономике именно на рынок ценных бумаг ложится задача перелива капитала в те сферы и отрасли хозяйства, которые в тот или иной момент обеспечивают наиболее эффективное развитие экономики и общества. Отсюда высокие требования не только к специалистам в области финансов, но и к экономистам в широком понимании этого слова. Руководители организаций, которые знают, как эффективно привлечь капитал, заведомо ставят свою компанию в более выигрышное положение по сравнению с другими.

Раздел 1 Основы рынка ценных бумаг

1. Понятие РЦБ
2. Функции РЦБ
3. Классификация РЦБ

Рыночная система хозяйствования представляет собой систему взаимодействующих рынков, одним из важнейших элементов которой является финансовый рынок, рынок на котором продаются и покупаются финансовые активы. Структурно финансовый рынок можно разделить на рынок банковских кредитов, рынок ценных бумаг и рынок наличных денег. Все части финансового рынка неразрывно связаны, взаимодействуют и дополняют друг друга. Рынок ценных бумаг — совокупность сделок с ценными бумагами. Т.о. рынок ценных бумаг (фондовый рынок) охватывает отношения займа и совладения, возникающие через выпуск (эмиссию ценных бумаг).

Главная задача рынка ценных бумаг - предоставление эффективного механизма привлечения капитала для экономического развития. Она реализуется через выполнение рынком следующих основных функций:

• Финансовое посредничество - перераспределение денежных ресурсов, относительно свободный перелив капитала в наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли и предприятия, т.е. перевод средств от владельцев сбережений к тем, кто нуждается в финансировании инвестиционных проектов.
• Централизация капитала - соединение индивидуальных капиталов в один общий капитал, для наиболее эффективного управления ими.
• Сохранение и приращение капитала - увеличение стоимости капитала, вложенного в ценные бумаги за счет роста их курсовой стоимости и получения процентных доходов.
• Информационное обеспечение — доведение информации об объектах торговли и ее участниках через информационную инфраструктуру до участников рынка.
• Регулирование - установление правил эмиссии, торговли, учета, регистрации и контроля на рынке.

1. По географическому признаку можно выделить: международный, национальный и региональный рынки.

2. В зависимости от характера отношений между эмитентом и инвестором, отраженного ценной бумагой, рынок ценных бумаг делится на три части: рынки долговых, долевых ценных бумаг и производных ценных бумаг. Имущественные права, удостоверяемые ценными бумагами могут принимать форму отношений займа (если привлекаемый капитал является заемным) или отношений совладения (если капитал привлекается в бессрочное пользование, а инвесторы становятся совладельцами компании, выпустившей данные ценные бумаги). Рынок производных ценных бумаг охватывает отношения и совладения, и займа, в зависимости от того, к какой категории относится базисный актив.

3. В зависимости от статуса эмитента: рынки государственных (федеральных, субъектов федерации и муниципальных) и корпоративных ценных бумаг.

4. В зависимости от этапа обращения: первичный и вторичный рынки.

Первичным называется рынок, на котором размещаются новые выпуски ценных бумаг, в которых в качестве продавца выступает эмитент ценных бумаг (или агент по размещению).

Вторичный рынок - это совокупность любых операций с ранее поступившими на рынок ценными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.

5. В зависимости от уровня организации торговли принято делить рынок ценных бумаг на организованный и неорганизованный сектора.

Организованный рынок предполагает наличие торговой системы (организатора торговли), единых стандартов и правил, систем допуска к торговле и участников торговли и высокий уровень информационной прозрачности. Организованный рынок, в свою очередь, подразделяется на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок означает, что торговля осуществляется на фондовых биржах членами биржи.

Фондовая биржа - организованный, регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно фондовая биржа представлена в форме хозяйствующего субъекта, работающего на основании лицензии. С точки зрения финансирования экономики, фондовая биржа выполняет две основные функции:

• определение цены на финансовые активы (ценные бумаги) в соответствии с предложением и спросом;
• перемещение существующих финансовых активов между покупателями и продавцами.

Организованный внебиржевой рынок представлен специализированными внебиржевыми торговыми системами с использованием компьютерных технологий. Появление и развитие новых информационных технологий, компьютерных аналитических и торговых систем способствуют усилению роли внебиржевых фондовых рынков

Неорганизованный внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, в которой их котировка осуществляется не в результате действия рыночных факторов, а самой компанией (самокотировка). Сделки осуществляются непосредственно между покупателями и продавцами или через профессионалов РЦБ, минуя фондовую биржу или внебиржевые торговые площадки, у дилеров, не являющихся биржевыми агентами покупателей и продавцов. Неорганизованный рынок отличается отсутствием специальных жестких стандартов, механизмов допуска (отбора) ценных бумаг и участников и функционирует без использования услуг организаторов торговли. Вместо торговых систем могут быть использованы системы, которые выполняют информационные функции, но не способствуют непосредственному заключению сделки. Внебиржевой рынок охватывает также сделки, заключенные непосредственно между покупателем и продавцом.

Внебиржевой рынок характеризуется следующими особенностями:

• большим числом и разнообразием участников рынка;
• отсутствием единого курса у одинаковых ценных бумаг;
• различным местом и временем заключения сделок;
• отсутствием единого центра, организующего торговлю и вырабатывающего ее методологию;
• более низким качеством обращающихся на нем ценных бумаг.

Внебиржевой и биржевой рынки тесно связаны между собой. Эта связь обусловлена единым контингентом инвесторов, в основном совпадающим составом профессиональных участников рынка и единством конъюнктуры.

6. В зависимости от сроков исполнения сделок с ценными бумагами, рынки подразделяются на кассовые и срочные.

Кассовый рынок («спот» - рынок) - рынок, на котором исполнение заключенных сделок происходит не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки.

Срочный рынок ценных бумаг - рынок, на котором исполнение заключенных сделок происходит не ранее третьего рабочего дня со дня заключения сделки.

Рынок ценных бумаг предполагает также наличие участников рынка, каждый из которых выполняет свои функции. В качестве участников рынка выступают эмитенты, инвесторы и профессиональные участники, включая инфраструктурные институты.

Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается весь комплекс технологий, используемый для заключения и реализации сделок на рынке. Рынок ценных бумаг также предполагает наличие определенных правил, в соответствии с которыми действуют его участники.

Контрольные вопросы

1. Сформулируйте, в чем состоит роль рынка ценных бумаг.
2. Назовите основные функции рынка ценных бумаг.
3. Назовите основные признаки, по которым можно классифицировать рынки ценных бумаг.
4. Что такое инфраструктура рынка ценных бумаг?
5. Дайте определения кассового рынка, срочного рынка.
6. Охарактеризуйте внебиржевой рынок ценных бумаг.
7. Дайте понятие организованного рынка ценных бумаг.
8. Дайте определение фондовой биржи и назовите ее основные функции

Дата добавления: 2014-01-11