Тема 1.2 Сущность и виды ценных бумаг

Г. Упражнения

1. Сегментация рынка - это разделение рынка на отдельные сегменты по какому-либо признаку. Ценные бумаги - это особый товар, обращающийся на особом рынке - рынке ценных бумаг. Проведите сегментацию рынка ценных бумаг по различным признакам:

• по территориальному признаку;
• по организации и месту торговли ценными бумагами;
• по видам ценных бумаг;
• по видам сделок с ценными бумагами;
• эмитентам;
• по срокам обращения ценных бумаг.

Какие иные классификационные признаки можно положить в основу сегментации фондового рынка?

2. Дайте определение и раскройте экономический смысл понятий:

• финансовый рынок;
• фондовый рынок;
• денежный рынок;
• рынок капиталов;
• рынок кредитов.

Изобразите графически соотношение данных понятий.

3. Классифицируйте рынки ценных бумаг по видам применяемых технологий торговли.

Темы рефератов

1. История рынка ценных бумаг в России

2. Модели рынка ценных бумаг

Раздел 1 Основы рынка ценных бумаг

1. Сущность ценных бумаг
2. Виды ценных бумаг

Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Особенность данной формы капитала состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги.

По российскому законодательству ценными бумагами являются следующие документы: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный сертификат, сберегательный сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя, акция, опцион эмитента, пай инвестиционного фонда, коносамент, приватизационные ценные бумаги, складское свидетельство, двойное складское свидетельство, залоговое свидетельство, закладная, жилищный сертификат.

С экономической точки зрения ценная бумага — это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму. Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и т.д.) Но не все имущественные права являются ценными бумагами. Ценная бумага становится таковой только тогда, когда она обладает в совокупности следующими свойствами:

• обращаемость;
• доступность для гражданского оборота;
• стандартность и серийность;
• документальность;
• признание государством и регулируемость;
• рыночность;
• ликвидность;
• рискованность;
• обязательность исполнения обязательства.

Ряд свойств ценной бумаги имеют определенную взаимозависимость

Доходность Ликвидность

Рискованность Рискованность

Рис. 2 Зависимость между свойствами ценной бумаги

Ценная бумага имеет три этапа существования. На первом этапе происходит выпуск, т.е. обмен ссудного капитала на ценные бумаги. Следующий этап - обращение ценной бумаги в виде перехода права собственности на нее от одного владельца к другому. И последний этап - гашение в виде обратного обмена на действительный капитал (денежные средства или имущественный эквивалент).

Всю совокупность ценных бумаг можно классифицировать по множеству признаков.

1. по форме выпуска: эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;

• размещается выпусками;

• имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Существуют следующие виды эмиссионных ценных бумаг: акции, облигации и опцион эмитента.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации.

Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента данного опциона по цене, определенной в опционе. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляется в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, указанной в таком опционе.

Кроме вышеуказанных ценных бумаг, все остальные ценные бумаги относятся к неэмиссионным. Отличие от владельцев долговых ценных бумаг, выступающих в качестве кредиторов, акционеры (пайщики) являются совладельцами компании-эмитента (инвестиционного фонда) и поэтому предоставляют свой капитал данной компании в бессрочное пользование. Следовательно, акции (инвестиционные паи) можно считать «бессрочными» ценными бумагами.

Пай инвестиционного фонда - именная ценная бумага, удостоверяющая право его владельца требовать от управляющего паевым инвестиционным фондом эмитента инвестиционного пая, выкупа принадлежащего ему пая.

2. По виду выраженных прав и отношений ценные бумаги делятся на долговые и долевые.

Долговые ценные бумаги выражают отношение займа и представляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцам возврат денежных средств в установленный срок с оговоренной ставкой процентов.

Основным видом долговых ценных бумаг являются облигации. Другие виды долговых ценных бумаг: векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя.

Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученную взаймы денежную сумму.

Переводной вексель - ничем не обусловленное обязательство иного (а не векселедателя) указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученную взаймы денежную сумму.

Коммерческие банки для привлечения заемных средств с целью их, использования в активных операциях банка прибегают обычно к эмиссии депозитных и сберегательных сертификатов. Депозитные сертификаты выпускаются для привлечения крупных денежных средств у юридических лиц. Для физических лиц предназначены сберегательные сертификаты.

Сберегательный (депозитный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат (сберегательные сертификаты распространяются среди граждан, а депозитные - среди юридических лиц).

Сберегательная книжка на предъявителя - это юридическая форма удостоверения договора банковского вклада (депозита) с гражданином и внесения денежных средств на его счет, в соответствии с которым банк, принявший поступившую от вкладчика или поступившую для него денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее лицу, предъявившему сберегательную книжку.

Долевые ценные бумаги выражают отношения совладения и предоставляют их владельцу право долевого участия как в собственности, так и в прибыли эмитента. Долевыми ценными бумагами являются акции и инвестиционные паи.

3. По статусу лица, выпустившего ценную бумагу, различают государственные, муниципальные и частные (корпоративные) ценные бумаги.

В свою очередь, государственные ценные бумаги подразделяются на федеральные и субъектов федерации. Государственные федеральные ценные бумаги выпускаются от имени правительства, несущего по ним ответственность всем имуществом государства. На уровне субъектов федерации заемщиком выступают исполнительные органы субъекта федерации. Муниципальные бумаги выпускаются от имени местных органов управления и имеют конкретное залоговое обеспечение в виде объектов муниципальной собственности. Кроме долговых обязательств, государство может эмитировать ценные бумаги целевого назначения, к которым относятся и приватизационные.

Приватизационные ценные бумаги - государственные ценные бумаги целевого назначения. В РФ приватизационный чек или ваучер использовался в качестве платежного средства для приобретения объектов приватизации с 1 октября 1992 г. по 1 июля 1994 г.

Ценные бумаги, выпускаемые всеми прочими субъектами хозяйствования (предприятиями, организациями, акционерными обществами), относятся к частным (или корпоративным) ценным бумагам. Акционерные общества могут выпускать как акции, так и облигации, векселя и пр.

4. По способу реализации имущественных прав владельцев различают ценные бумаги на предъявителя, именные и ордерные. Для реализации имущественных прав, связанных с владением ценной бумагой на предъявителя, достаточно ее предъявления. Именными называются ценные бумаги, информация о владельцах которых зафиксирована в реестре владельцев ценных бумаг и на бланке сертификата ценной бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных в них имущественных прав требуют идентификации владельца. Передача именной ценной бумаги другому владельцу отражается изменением соответствующей записи в реестре. Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента) или приказом ее владельца, то она называется ордерной ценной бумагой

5. Действующее законодательство предусматривает эмиссию ценных бумаг в документарной и бездокументарной формах. При документарной форме ценных бумаг владелец устанавливается на основании предъявления бумажного документа установленной формы, сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо. Применяется для эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг. В виде отпечатанных на бумаге бланков выпускаются, как правило, ценные бумаги, требующие указания на бланках специальных реквизитов, например векселя и депозитные сертификаты. Преимущественной формой на современных фондовых рынках является бездокументарная.

Бездокументарная ценная бумага - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в реестре или в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо. Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме. Данное положение затрагивает в первую очередь деятельность АО, акции которых являются именными эмиссионными ценными бумагами. Существование ценных бумаг в виде записей на счетах является более надежной формой, исключающей возможность утраты и подделки ценной бумаги. Кроме того, такая форма при развитой инфраструктуре фондового рынка позволяет повышать скорость совершения сделок с ценными бумагами, а также осуществлять контроль над ними. Независимо от формы существования ценных бумаг их владельцы получают на руки, как правило, не сами бумаги, а документы (сертификаты, свидетельства и т.п.), подтверждающие право на владение ценными бумагами. Следует иметь в виду, что подобные сертификаты не дают имущественных прав, вытекающих из владения ценной бумагой, т.е. не являются ценной бумагой.

6. В зависимости от формы получения дохода - долговые ценные бумаги делятся на процентные и дисконтные. По процентным ценным бумагам выплачиваете доход в форме процента к их номинальной стоимости и возвращается сам этот номинал. Выплата дохода может производиться либо через определенные временные промежутки, либо при гашении ценной бумаги. Дисконтные долговые ценные бумаги содержат обязательство уплатить только номинал облигации и обращаются до погашения по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом.

7. По срокам выпуска. Ценные бумаги, выпускаемые на весь срок существования лица, обязанной по ним, напрямую не связанные с каким-то временным периодом, - бессрочные ценные бумаги (акции, паи). Ценные бумаги, выпускаемые на какой-то ограниченный период времени, независимо от того, задан ли он при выпуске ценной бумаги или будет определен в ходе ее обращения, составляют группу срочных ценных бумаг.

Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования или порядок установления этого срока. По сроку обращения ценные бумаги делятся на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные. Срочные ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги, а установлен лишь порядок их гашения (выкупа), называются отзывными.

8. Получение заемного капитала может осуществляться в денежной или товарной форме. В соответствии с этим долговые ценные бумаги могут быть представителем денег (финансовый вексель, облигация, закладная) или товара (товарный вексель, складские свидетельства, коносамент). Деление долговых ценных бумаг как представителей товара на свои виды связано с фазами его обращения. Если товар отдается в пользование, то это товарный вексель, на хранение - складское свидетельство, в процессе перевозки - коносамент.

Складское свидетельство - ценная бумага, подтверждающая принятие товарa на хранение.

Двойное складское свидетельство состоит из двух частей - складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены друг от друга, и каждое в отдельности есть именная ценная бумага.

Простое складское свидетельство - это складское свидетельство на предъявителя.

Закладная - именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества.

Коносамент - товарораспорядительный документ, используемый при морских перевозках и удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в документе грузом и получить груз по завершении перевозки.

Контрольные вопросы

1. Каковы виды ценных бумаг и их формы?
2. Дать определение и раскрыть экономическую сущность ценных бумаг.
3. Охарактеризовать фундаментальные свойства ценных бумаг.
4. Каковы основные признаки классификации ценных бумаг?
5. В чем заключается роль корпоративных ценных бумаг?

Дата добавления: 2014-01-11