Анализ источников оборотных активов

Важным направлением анализа является изучение источ­ников финансирования оборотных активов. Используются данные бухгалтерского баланса и предыдущих расчетов, на ос­новании которых составляется табл. 1.10.

Данные табл. 1.10 подтверждают сделанный ранее вывод о существенном снижении доли собственных источников в фор­мировании оборотных средств. Если на начало года эта доля бы­ла равна 97,7 % (1521739 • 100:1556941), то к концу года она со­ставила всего лишь 52,7 % (1741427 • 100:3302909). В качестве недостающих источников были привлечены краткосрочные обя­зательства в сумме 35202 млн р. на начало года и 1561482 млн р. на конец года. Общая сумма собственных и приравненных к ним источников (1741427) и привлеченных краткосрочных (1561482) составила на конец года 3302909 млн р.

На предприятиях, функционирующих длительное вре­мя, может быть и такое положение, что уставный капитал используется для финансирования оборотных активов. Это возможно в том случае, если средства уставного капитала первоначально вложены в основные средства, которые уже полностью износились и выбыли, новые же основные средс­тва приобретались за счет долгосрочных кредитов или при­были. Сумма уставного фонда, финансирующая оборотные средства, может быть определена как разность между устав­ным фондом и суммой собственных источников, вложенных во внеоборотные активы. У нас это составляет на начало го­да 3097591 - 1587313 = 1510278 млн р., на конец года 2940685- 1211613= 1729072 млн р.

Поскольку очень большое значение для устойчивости фи­нансового состояния имеет наличие собственных оборотных средств (собственный оборотный капитал) и их изменение, це­лесообразно изучить образующие его факторы (табл. 1.10).

В экономической практике используется несколько методик оценки и анализа собственного или чистого оборотного капита­ла. Так, в соответствии с методикой Российской Федерации собственный оборотный капитал определяется как разность между постоянным (перманентным) капиталом и внеоборот­ными активами. Если абстрагироваться от частностей, т.е. не уточнять состав постоянного капитала и внеоборотных активов, то применительно к действующему в Республике Беларусь бух­галтерскому балансу алгоритм расчета будет иметь вид

где ЧОК - чистый (собственный) оборотный капитал; III -итог раздела III баланса (капитал и резервы); III + стр. 510 -постоянный (перманентный) капитал; I - итог раздела I ба­ланса (внеоборотные активы).

Согласно зарубежной практике чистый оборотный капитал рассчитывается как разность между текущими (оборотными) активами и текущими пассивами (краткосрочными обязатель­ствами). Алгоритм расчета по нашему балансу:

где II - итог раздела II баланса (оборотные активы); IV - итог раздела IV баланса (обязательства).

При всем видимом различии в алгоритмах (1) и (2) суммы ЧОК совпадают. И это не случайно. Итоги разделов II и IV можно представить в следующем виде:

где В - валюта (итог) баланса.

В формулу (2) подставим значения разделов II и IV из формул (3) и (4):

Таким образом, несмотря на то что расчет собственного оборотного капитала произведен по разным алгоритмам, ре­зультат получается одинаковый.

На сумму собственного оборотного капитала по методике Российской Федерации (см. формулу (1)) оказывают влияние следующие факторы [ порядка:

• изменение величины постоянного капитала;

• изменение стоимости внеоборотных активов.

При этом собственный оборотный капитал находится й прямой зависимости от первого фактора и в обратной от вто­рого. Факторами следующих порядков являются слагаемые постоянного капитала и внеоборотных активов. По зарубеж­ной методике (см. формулу (2)) на величину собственного оборотного капитала воздействуют суммы оборотных активов и краткосрочных обязательств. Между собственным оборот­ным капиталом и величиной оборотных активов - связь пря­мая, а между ним и краткосрочными обязательствами - обрат-| ная. Факторами следующего порядка являются слагаемые оборотных средств и краткосрочных обязательств.

Согласно Инструкции по анализу и контролю за финансо­вым состоянием и платежеспособностью субъектов предпри­нимательской деятельности, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь и Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 14.05.2004 г. № 81/128/65 (в редакции Постановления Министерства финансов Респуб­лики Беларусь, Министерства экономики Республики Бела­русь и Министерства статистики и анализа Республики Бела­русь от 27.04.2007 г. № 69/76/52), наличие собственных обо­ротных средств (собственного оборотного капитала) опреде­ляется как разность между собственными и приравненными к ним средствами и внеоборотными активами:

где стр. 550 - резервы предстоящих расходов.

На нашем предприятии собственные оборотные средства (или чистый оборотный капитал - ЧОК) составили соответ­ственно:

на начало года - 1520837 млн р. [(3108685 + 367) --1588215];

на конец года - 857331 млн р. [(2950270 + 2770) - 2095709].

За отчетный год ЧОК уменьшился на 663506 млн р. (857331 - 1520837).

Как видно из формулы (6), факторами, влияющими на ве­личину собственных оборотных средств, являются в первом приближении: собственный капитал, резервы предстоящих расходов и внеоборотные активы. И только последние находятся с собственным оборотным капиталом в обратной зависимости, т.е. их увеличение на конец года влечет за собой уменьшение

собственного оборотного капитала, и наоборот. Поэтому при рас­чете их воздействия результат умножается на -1 (минус едини­цу), другими словами берется с обратным знаком Количествен­ная оценка и результаты влияния факторов на собственный обо­ротный капитал обобщены в табл 111

Табл 111 Анализ факторов изменения чистого (собственного) оборотного капитала по методике Минфина Республики Беларусь, млн р.

Результаты анализа показали, что снижение величины собственных оборотных средств в большей степени обуслов­лено увеличением стоимости внеоборотных активов За счет

этого фактора собственные оборотные средства сократились на 507494 млн р., что составило около 76,5% общего их умень­шения (507494:663506-100). Вследствие снижения суммы собственных и приравненных к ним средств на 156012 млн р. собственные оборотные средства уменьшились на эту же сум­му, что составило более 23,5% (156012:663506-100) от общего их снижения. Среди факторов второго порядка (слагаемых, собственных и приравненных к ним средств и внеоборотных активов) только три оказали положительное влияние на вели­чину собственных оборотных средств (чистого оборотного ка­питала), а именно: увеличение резервного фонда на 8360 млн р., резервов предстоящих расходов - на 2403 млн р., целевого фи­нансирования - на 48 млн р.

Дата добавления: 2014-11-06