Концепція часової вартості грошей

Вартість грошей у часі

Розділ 5. Оцінювання капіталу корпорації

Час — це гроші! Цей закон конкуренції визначає мотивацію підприємців, а відповідно і прийняття фінансових рішень менеджерами. Корпорація у своїй підприємницькій і фінансовій діяльності зіштовхується з проблемою нестикування у часі потоків прибутків і витрат. Прибуток ще не накопичений у достатній сумі, але корпорація може прийняти рішення, обумовлене економічними обставинами. Тому корпорація залучає певні суми для фінансування проекту в борг. Виникає дуже важливе питання: чи виправдане це рішення, тобто “чи варта шкурка вичинки?”. Менеджери корпорації мають визначити, чи принесуть позикові гроші необхідний дохід у майбутньому.

Прийняття фінансових рішень завжди передбачає обмін сьогоднішніх грошей на майбутні гроші. Оскільки купівельна спроможність грошей постійно змінюється, то в кінцевому підсумку відбувається обмін купівельної спроможності сьогоднішніх грошей на купівельну спроможність майбутніх грошей. Процентна ставка, за якою здійснюється цей обмін, залежить від вартості грошей у часі або від тимчасової вартості грошей.

Основи теорії часової вартості грошей викладені в роботі американського економіста І. Фішера в 1930 р. Власне, він запропонував ідею приведеної вартості грошей. У своїй праці І. Фішер показує, що всі інвестори цікавляться майбутніми доходами. Вони об’єднуються для утворення акціонерних товариств і передають функції управління капіталом менеджерам. Основна мета управління корпорацією — максимізація багатства акціонерів, тобто отриманання приведеної вартості грошей і, в кінцевому підсумку, нетто приведеної вартості.

Філософською основою розвитку теорії часової вартості грошей є праці лауреата Нобелівської премії І. Пригожина, котрий писав, що “час — фундаментальний вимір нашого існування” і що “час передує буттю”[57]. Прискорення темпів економічного розвитку на основі принципово нових технологій, які “підштовхують час”, змусило по-новому глянути на “гроші”, інвестовані корпорацією в нові проекти. Вимагалося привести майбутні доходи до “сьогоднішніх грошей”.

Розвиток теорії тимчасової вартості грошей починається з 50-х років минулого сторіччя, коли загострилися економічні проблеми розвитку. Актуалізувалися проблеми відновлення капіталу на передовій науково-технічній основі, введення інновацій, нових інформаційних технологій. Потреба збільшення норми нагромадження капіталу та її інтенсифікація диктувала необхідність визначення вартості грошей у часі в економічному світі, що швидко розвивається.

Концепція вартості грошей у часі передбачає визначення:

майбутньої вартості грошей;

Дата добавления: 2014-11-06