Оцінка майбутньої вартості грошей

Приведеної (сьогоднішньої) вартості грошей.

Основу концепції тимчасової вартості грошей становить розкриття сутності приведених (сьогоднішніх) грошей.

Як зазначається в західній економічній літературі, концепції тимчасової вартості грошей, а також ризику є основними в теорії і практиці корпоративних фінансів і функціонування ринку капіталу.

По-перше, сьогоднішній долар (марка, єна і т. п.) коштує більше, ніж той, який одержить корпорація в майбутньому: через тиждень, через рік. Він сьогодні вже “в роботі”, тобто приносить дохід.

По-друге, майбутній долар містить більше ризику, тобто непевності в одержанні очікуваного прибутку, ніж сьогоднішній.

Визначення майбутніх грошових потоків дає можливість обчислити приведену вартість грошей, тобто фінансових потоків, дізнатися, скільки вони коштують сьогодні, зараз. І, навпаки, визначення майбутньої вартості дає змогу передбачити поступ грошових потоків у майбутньому, тобто їх зростання.

Майбутня вартість грошей (Future Value — FV) являє собою суму грошових потоків, яка буде отримана від їх інвестування на певний строк за визначеною процентною ставкою.

У західній фінансовій літературі підкреслюється, що поняття складних відсотків є головним у математичних розрахунках, які стосуються руху фінансових потоків. Оцінка грошових потоків дається у часі. Менеджер постійно аналізує не статику, а динаміку.

Обчислюючи майбутню вартість, відсотки на певну суму коштів (наприклад, на певний рахунок у банку), отримані за перший рік, додаються до основної суми. За другий рік відсотки нараховуються на всю суму, отриману в першому році, і т. д. Отже, відсотки нараховуються на відсотки отримані. Чим раніше у часі корпорація одержує гроші, тим швидше зростатимуть її майбутні потоки. На практиці це положення змушує менеджерів постійно думати про прискорення оборотності капіталу.

Майбутня вартість визначається за формулою:

,

де FV_n — майбутня вартість у n- ному році; х ₀ — початкова сума капіталу (наприклад, рахунки в банку); r — відсоткова ставка (rate).

Для розрахунків звичайно користуються таблицею коефіцієнтів майбутньої вартості або фінансовим калькулятором.

Припустимо, що на рахунку в банку у фірми 10 000 дол., покладені на 10 років із річною ставкою 10 %, тоді

FV = 10000 · FVIF = 10000 · 2,5937 = 25937 дол.

FVIF (Future Value Interst Flow) — майбутня вартість процентних потоків або процентний фактор майбутньої вартості (за 10 %, 10 років).

Отже, гроші на рахунку зросли за 10 років майже в 2,6 раза, оскільки відбулася капіталізація відсотків. Зростання вкладу в банку залежить від його тривалості і процентної ставки.

Майбутню вартість грошей можна обчислити без таблиці і без калькулятора на підставі правила 72. Воно полягає в тому, що число років, необхідних для того, щоб сума грошей подвоїлася (“ час подвоєння ”) приблизно дорівнює числу 72, поділеному на процентну ставку:

Отже, вартість грошей зросте у 2 рази через 7,2 року, тобто дорівнюватиме 20 000 дол., відповідно через 14,4 року рахунок у банку зросте до 40 000 дол.[58]

Дата добавления: 2014-11-06