Оценка конкурентного потенциала бизнес-партнеров. тивности деятельности фирмы и о возрастании ее финансовой незави­симости

тивности деятельности фирмы и о возрастании ее финансовой незави­симости.

Отношение собственного капитала к итогу баланса отражает фи­нансовую независимость фирмы от внешних источников финансиро­вания. Чем выше это отношение, тем лучше ее финансовое положение. Считается, что общая сумма задолженности не должна превышать сум­му собственного капитала. Следовательно, если это отношение состав­ляет более 50 %, можно полагать, что финансирование деятельности фирмы за счет заемного капитала осуществляется в допустимых пре­делах.

Отношение всей задолженности к собственному капиталу, как и предыдущий показатель, отражает соотношение внешних и собствен­ных источников финансирования. Задолженность не должна превы­шать собственный капитал, но поскольку некоторые виды краткосроч­ной задолженности представляют собой своего рода бесплатный кредит (задолженность по заработной плате, по налогам и некоторые другие), то для уточнения положения необходимо проанализировать ее структуру.

Отношение собственного капитала к реальному основному капиталу показывает, в какой степени инвестирование капитала в основные фон­ды осуществляется за счет внутренних источников финансирования. Если это отношение меньше 1, то часть основных фондов финансирует­ся за счет заемного капитала, что влечет за собой увеличение расходов в форме уплаты процентов. Если размер выплачиваемого процента выше средней нормы прибыли, получаемой фирмой на вложенный капитал, значит, она работает в убыток.

Отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу — еще один важный показатель.

Финансирование деятельности компании за счет долгосрочных кре­дитов, особенно в форме облигационных займов, выгодно для нее, если ее норма прибыли выше размера выплачиваемых процентов. Долго­срочный кредит позволяет значительно расширить масштабы ее опера­ций и получать большую массу прибыли. Однако положение считается ненормальным, если долгосрочная задолженность превышает собствен­ный капитал.

Кроме того, считается, что ее размер не должен быть выше величины собственного оборотного капитала (разницы между оборотными акти­вами и краткосрочной задолженностью). Если имеет место обратная картина, это значит, что фирма использует часть долгосрочных креди­тов на финансирование текущих операций, следовательно, увеличива-

212 Глава 4* Анализ и оценка привлекательности международных рынков

ются и ее расходы, поскольку выплачиваемый процент по долгосроч­ным кредитам, как правило, выше, чем по краткосрочным. Поступление собственных средств от операций (амортизационных отчислений и чи­стой прибыли) в отчетном периоде показывает объем самофинансиро­вания текущей деятельности фирмы.

Коэффициент самофинансирования текущих капиталовложений по­казывает, в какой мере вложения в основной капитал в отчетном году осуществлялись за счет средств, поступающих от операций.

Коэффициент покрытия, или отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности, служит одним из основных показателей платежеспособности фирмы. Он говорит о том, в какой мере кратко­срочная задолженность фирмы покрывается ее оборотными активами. Считается, что он не должен быть меньше 1. Однако поскольку ликвид­ность отдельных категорий оборотных активов неодинакова, т. е. не все элементы оборотного капитала могут быть немедленно использованы в качестве платежных средств для погашения задолженности, рассчиты­ваются дополнительные показатели, характеризующие платежеспособ­ность фирмы.

Коэффициент ликвидности оборотных активов показывает долю на­личности и быстро реализуемых ценных бумаг в оборотных активах. Чем выше этот коэффициент, тем выше ликвидность оборотного капи­тала и тем выше платежеспособность фирмы. При расчете коэффициен­та покрытия краткосрочной задолженности ликвидными средствами в категорию ликвидных средств наряду с наличностью и быстро реализу­емыми ценными бумагами включается и дебиторская задолженность. Уменьшение этого показателя означает понижение платежеспособнос­ти фирмы. Уровень платежеспособности фирмы считается высоким, если вся ее задолженность покрывается более или менее ликвидными активами, т. е. оборотными активами.

Выбор тех или иных показателей, характеризующих фирму, зави­сит от целей, которые ставит перед собой организация при выборе ино­странного партнера. В любом случае наиболее важными факторами, которыми необходимо руководствоваться, являются репутация фир­мы и ее продукции, надежное финансовое положение и платежеспо­собность, достаточный производственный и научно-технический по­тенциал. Как правило, сопоставление показателей выполняется за несколько лет.

Изучение рынков осуществляется в различных формах. Одна из них — определение места фирмы-заказчика на товарном рынке. На основе ана­лиза производственных показателей и финансового положения фирмы-

Оценка конкурентного потенциала бизнес-партнеров

заказчика производится сопоставление результатов ее деятельности со средними показателями по отрасли и с показателями фирм-конкурен­тов. Данные о деятельности компаний берутся из их годовых отчетов. Вся информация хранится и постоянно обновляется в банке данных кор­пораций, специализирующихся на изучении и прогнозах деятельности компаний и товарных рынков.

Одним из источников пополнения банка данных служит опрос заи|н-тересованных фирм. Так, корпорация Дан энд Брэдстрит ежекварталь­но опрашивает около 1,5 тыс. управляющих производственными компа­ниями об условиях функционирования их предприятий в ближайший квартал и в следующие 12 месяцев. На основе их ответов вычисляется индекс производства, в котором учитывается мнение управляющих, ожидающих сокращения производства.

Другой формой исследования может быть среднесрочный прогноз продажи товаров фирмой-заказчиком на 5 лет. В этом исследовании может содержаться подготовленный на основе анализа балансовых от­четов фирмы-заказчика прогноз ее финансовой деятельности в усло­виях предполагаемых экономических ситуаций, который определяет­ся на базе анализа данной отрасли и экономики страны в целом. Ряд американских компаний, специализирующихся на изучении и прогно­зировании товарных рынков, применяет так называемый балльный ме­тод оценки степени риска фирм, выступающих на рынке со своими товарами. Согласно этому методу, количество подсчитанных баллов является основным показателем способности фирмы эффективно функционировать на рынке в течение ближайших 12-24 месяцев. В зависимости от финансового состояния анализируемой компании ей даются рекомендации по поддержанию необходимого уровня про­даж и инвестиций на определенный период времени, рассчитывается прогноз ее прибылей. Подсчет происходит путем суммирования пока­зателей 6 коэффициентов, каждый из которых оценивается различ­ным числом баллов:

1) коэффициента ликвидности, представляющего собой отношение оборотных средств (за вычетом запасов) к текущей задолженнос­ти фирмы;

2) отношения обязательств фирмы к собственному капиталу. При нор­мальном положении общие суммы обязательств фирмы не должны превышать собственного капитала;

3) коэффициента валовой прибыли — отношения валовой прибыли к сумме продаж;

214 Глава 4'Анализ и оценка привлекательности международных рынков

4) отношения валовой прибыли к собственному капиталу;

5) отношения чистой прибыли к сумме активов (т. е. оценка рента­бельности использования всех активов фирмы);

6) коэффициента, характеризующего эффективность использования собственного оборотного капитала фирмы (отношение суммы про­даж к собственному оборотному капиталу).

Степень риска компании условно характеризуется суммой баллов по этим показателям. Чем больше сумма баллов, тем шире возможности фирмы на рынке.

Например, показатель в 100-77 баллов означает низкую степень рис­ка для фирмы на рынке, в 76-56 баллов — умеренно низкую степень риска, в 55-31 балл — умеренно высокую и в 30-1 балл — высокую степень риска, отсутствие баллов (0) означает невозможность выпол­нять обязательства и нормально функционировать. Сумма баллов вы­ступает как обобщенный условный показатель финансового состояния фирмы в настоящее время и в прогнозируемый период. При характери­стике положения фирмы на рынке обычно дается сопоставление техни­ко-экономического состояния фирмы с соответствующими показате­лями по отрасли в целом. Использование рассмотренных методик и показателей позволяет не только оценить собственные характеристики конкурентоспособности фирмы на рынке, но и определить состояние предполагаемых партнеров по международному бизнесу.

Дата добавления: 2014-10-23