В зависимости от порядка владения (способа легитимации) ак­ции могут быть именными и на предъявителя

Акции

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпуска­ет акционерное общество при его создании (учреждении), при пре­образовании предприятия или организации в акционерное обще­ство, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увели­чении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определённой доли в устав­ный капитал акционерного общества. В Законе «О рынке ценных бумаг» даётся следующее определение: «Акция - эмиссионная цен­ная бумага, закрепляющая права её держателя (акционера) на по­лучение части прибыли акционерного общества в виде дивиден­дов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Держателей (акционеров) можно разделить на:

·физических (частных, индивидуальных);

·коллективных (институциональных);

·корпоративных.

Для эмитента выпуск акций привлекателен по следующим при­чинам:

·акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их
капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассмат­ривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций;

·выплата дивидендов не гарантируется;

·размер дивидендов может устанавливаться произвольно, не­зависимо от прибыли. Даже если имеется чистая прибыль, акцио­нерное общество может всю её направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Эмитент -государство (в лице центрального или мес­тного органа власти, управления), предприятие, организация, учреждение, выпускающее в обращение денежные знаки, ценные бумаги, платёжно-расчётные документы.

Получив денежные средства за счёт размещения выпущенных акций, эмитент имеет возможность использовать их для формиро­вания производственных и непроизводственных основных и обо­ротных фондов.

Инвестора в акциях привлекает следующее:

· Право голоса в обмен на вложенный в акции капитал. Акционер получает возможность принимать участие в управлении.

· Право на доход, т.е. на получение части чистой прибыли акционерного общества в виде дивидендов.

· Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке. По существу, это является основным мотивом при обретения акций, особенно в России в настоящее время.

· Дополнительные льготы, которые может предоставить акци­онерное общество своим акционерам. Они приобретают форму скидок при приобретении продукции, производимой акционерным обществом, или пользовании услугами (льготный проезд, льготные цены за проживание в гостинице и т.д.).

· Право преимущественного приобретения новых выпусков акций.

· Право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчётов со всеми иными кредиторами.

Акции обладают следующими свойствами:

·акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

·акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

·для неё характерна ограниченная ответственность, т.к. акци­онер не отвечает по обязательствам акционерного общества. По­ этому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

·для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акциями не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

·акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. Эми­тент может использовать это свойство акций для уменьшения пред­ложения акций данного вида. Величина уставного капитала при расщеплении не изменяется. При консолидации число акций уменьшается, что может приве­сти к росту их рыночной цены. Номинальная стоимость акций воз­растает, а размер уставного капитала остаётся прежним. Владель­цы акций также получают взамен изымаемых новые сертификаты, в которых будет указано меньшее число новых акций.

Акция должна иметь обязательные реквизиты.

Согласно суще­ствующим нормативным документам бланки акций должны содер­жать следующие реквизиты:

1)фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

2)наименование ценной бумаги - «акция»;

3)её порядковый номер;

4)дату выпуска;

5)вид акции (простая или привилегированная);

6)номинальную стоимость;

7)имя держателя;

8)размер уставного фонда на день выпуска акций;

9)количество выпускаемых акций;

10)срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда только для привилегированных акций;

11)подпись председателя правления акционерного общества;

12) место печати, предприятие-изготовитель бланков ценных бумаг.
Кроме того, возможно указание регистратора и местонахождение его и банка-агента, производящего выплату дивидендов.

Акция может быть вылущена как в документарной (бумажной, материальной), так и в бездокументарной форме - в виде соответ­ствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представ­ляет собой свидетельство о владении названным в нём лицом оп­ределённым количеством акций. При полной оплате акций акцио­нер получает один сертификат на всё количество приобретённых им акций. Сертификат акций должен содержать реквизиты, харак­терные для акции, а также указание количества акций, принадле­жащих владельцу (акционеру).

Акции могут быть разных видов.

Согласно Федеральному закону об акционерных обществах «все акции общества являются именными». Это предполагает, что вла­делец акции должен быть внесён в реестр акционерного общества.

Закон «О рынке ценных бумаг- разрешает выпуск акций на предъявителя в определённом отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, уста­новленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

В связи с тем, что акционерные общества могут быть откры­тыми и закрытыми, следует различать и выпускаемые ими ак­ции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционер­ных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций зак­рытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть, менее 30, но не более 60 дней.

Следует также иметь в виду, что акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения не огранному кругу лиц.

Открытое же акционерное общество может проводить как от­крытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции.

Акции акционерного общества можно разделить на размещён­ные и объявленные. Размещёнными считаются акции, уже приоб­ретённые акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к разме­щённым акциям.

В зависимости от объёма прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу (ст. 102) и Федеральному закону об акционерных обществах (ст.25, п.2) номинальная стоимость размещённых привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объёме (участвовать в общем собрании акцио­неров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества -право на получение части его имущества в размере стоимости при­надлежащих ему акций).

Привилегированная акция не даёт права голоса на общем собрании акционеров, а привилегия владельца такой акции заклю­чается в том, что в уставе должны быть определены размер диви­денда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации обще­ства (ликвидационная стоимость), которые определяются в твёр­дой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

Однако закон определяет случаи, когда владелец привилегиро­ванной акции получает право участвовать в общем собрании акци­онеров с правом голоса при решении вопросов:

- о реорганизации и ликвидации общества;

- о внесении изменений и дополнений в устав общества, огра­ничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев при­вилегированных акций.

Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных диви­дендов.

Привилегированные акции могут быть: кумулятивными и некумулятивными; конвертируемыми и неконвертируемыми, при­быльными (ещё их называют акциями с правом участия) и не уча­ствующими в получении прибыли общества сверх фиксированных дивидендов; с отсроченным дивидендом; возвратными и невозв­ратными; с плавающим курсом и др.

Кумулятивные привилегированные акции наиболее распрост­ранены среди привилегированных акций. При их выпуске предус­матривается, что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по ним, размер которого определён в уставе, накаплива­ется и выплачивается впоследствии. Неуплата очередных дивиден­дов по таким акциям не является нарушением обязательств со сто­роны эмитента.

Владельцы кумулятивных привилегированных акций определён­ного типа имеют право участвовать в общем собрании с правом голоса по всем вопросам его компетенции. Однако такое право акционеры могут реализовать, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием, на котором должно было быть принято решение о выплате накопленных дивидендов по указанным акциям в полной сумме, но решение принято не было или же было принято решение о неполной выплате дивидендов.

Право владельцев кумулятивных привилегированных акций участвовать в общем собрании акционеров прекращается, как только будут выплачены по этим акциям в полной сумме все накопленные дивиденды.

Некумулятивные привилегированные акции не позволяют накапливать невыплаченные дивиденды. Владельцы этих акций те­ряют дивиденды, если акционерное общество не объявляло их вып­лату.

Конвертируемые привилегированные акции могут обменивать­ся на обыкновенные акции данного общества или привилегирован­ные акции иных типов на условиях, определённых в уставе общества. Условия конверсии разрабатываются при подготовке выпуска указанных акций.

Уставом общества может быть предусмотрено право голоса по акциям, если осуществляется конвертация привилегированных ак­ций в обыкновенные. Владелец такой привилегированной акции обладает количеством голосов, не превышающим количество голо­сов по обыкновенным акциям, в которые может быть конвертиро­вана принадлежащая ему привилегированная акция.

Неконвертируемые привилегированные акции не могут обме­ниваться на обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов.

Привилегированные акции с правом участия дают владельцу такой акции право участвовать не только в получении дополнитель­ных дивидендов (сверх установленных заранее,, но и в управлении обществом, если уставом общества предусмотрено право голоса по этим привилегированным акциям.

Владельцы акций, не участвующих в получении прибыли, не имеют права получать дивиденды сверх той суммы, которая зара­нее определена акционерным обществом.

Акции с отсроченным дивидендом выпускаются только для учреди­телей общества. По этим акциям дивиденды не выплачиваются, пока по обыкновенным акциям (если это предусмотрено в уставе акцио­нерного общества, не будет достигнута сумма максимально установ­ленного дивиденда. После выплаты дивидендов по обыкновенным акциям оставшаяся часть прибыли (полностью или частично) распре­деляется среди владельцев акций с отсроченным дивидендом.

По свойству возвратности (хотя акции являются ценной бума­гой, не имеющей конечного срока погашения, привилегированные акции подразделяются на возвратные (отзывные, и невозвратные. Возвратные привилегированные акции могут быть выкуплены эми­тентом либо на открытом рынке, либо непосредственно у держате­лей этих акций, причём последним выплачивается дополнительная сумма-премия, рассчитанная в процентах к номинальной стоимос­ти этих акций.

Для погашения возвратных акций в акционерном обществе за счёт отчислений от прибыли создаются специальные фонды — от­ложенный и выкупной. Если привилегированные акции выкупаются на вторичном рынке по заранее установленной цене, то использу­ются средства выкупного фонда. Отложенный фонд предназначен для досрочного погашения привилегированных акций, приобретён­ных как на вторичном рынке, так и с помощью обращения непос­редственно к держателям этих акций.

Невозвратные привилегированные акции погашению обществом не подлежат.

Дивиденды привилегированных акций с плавающим курсом обычно «привязаны» к изменениям банковских депозитных ставок или норме процента за кредит: в случае значительного повышения уровня процента эмитенту приходится выплачивать повышенные дивиденды. Если процент начнёт снижаться, то неизбежно сокра­щение дивидендов

Могут выпускаться гарантированные привилегированные ак­ции, например, дочерними предприятиями. В этом случае диви­денд по привилегированным акциям гарантируется репутацией вышестоящей организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего предприятия.

Дата добавления: 2014-11-08