Правительство РФ или Госкомитет по управлению имуществом могут принять решение о выпуске «золотой акции»

«Золотая акция» предоставляет её владельцу на срок до трёх лет право «вето» при принятии собранием акционеров решений о:

· внесении изменений и дополнений в устав акционерного общества;

· реорганизации или ликвидации акционерного общества;

· его участия в других предприятиях;

продаже или отчуждении имущества иными способами.
Решения, принимаемые собранием акционеров в отсутствии владельца «золотой акции», являются недействительными.

Применение права «вето» владельцем «золотой акции» влечёт за собой приостановку действия соответствующего решения на срок до 6 месяцев и передачу его на рассмотрение органа, определяе­мого владельцем «золотой акции».

«Золотая акция» в указанных случаях находится в государствен­ной собственности. Её передача в залог или траст не допускается. Продажа и отчуждение «золотой акции» иными способами до исте­чения срока её действия допускается только по решению органа, принявшего решение о её выпуске при учреждении акционерного общества. При продаже и отчуждении «золотой акции» она конвер­тируется в обыкновенную и особые права, предоставленные её первому владельцу, прекращаются.

Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счёт части чистой прибыли текущего года акционер­ного общества, которая распределяется между держателями ак­ций в виде определённой доли от их номинальной стоимости, т.е. через дивиденд реализуется право акционера на участие в прибы­ли, получаемой акционерным обществом. Право на дивиденд име­ют как акционеры, так и номинальные держатели акций, внесённые в реестр акционеров общества в установленном порядке.

Следует подчеркнуть, что акционерное общество вправе по сво­ему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, т.е. закон не обязывает его в обязательном порядке их выплачивать.

Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли об­щества за текущий год. Решение о выплате годовых дивидендов, их размере и форме выплаты принимается общим собранием ак­ционеров по рекомендации Совета директоров. При этом размер дивиденда не может превышать размера, рекомендованного Сове­том директоров, однако предложенный дивиденд может быть умень­шен общим собранием. В список лиц на получение годовых диви­дендов должны быть включены акционеры (номинальные держате­ли акций), внесённые в реестр акционеров общества на день со­ставления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом со­брании акционеров.

Решение о выплате ежеквартальных и полугодовых дивидендов по акциям принимается Советом директоров общества. Право получения промежуточных дивидендов имеют акционеры (номинальные держате­ли акций), включённые в реестр акционеров общества не позднее чем за 10 дней до даты принятия решения о выплате дивидендов.

Акционерное общество не вправе принимать решение о выпла­те дивидендов по акциям в следующих случаях:

· до полной оплаты уставного капитала общества;

· до выкупа принадлежащих акционерам акций, которые долж­ны быть выкуплены обществом;

· если в результате выплаты дивидендов у общества могут по­явиться признаки несостоятельности (банкротства);

· если стоимость чистых активов общества меньше его устав­ного капитала и резервного фонда (либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов).

Однако если выплата дивидендов объявлена, то общество обя­зано их выплатить по каждому типу акций.

На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли, которая устанавливается советом директоров, т.е. той прибыли, которая останется после отчислений в резервный фонд (пока он не достигнет 10% уставного капитала), фонды накопле­ния, потребления и т.д.

Дивиденд может выплачиваться деньгами или по усмотрению общества иным имуществом (как правило, акциями дочерних пред­приятий или собственными акциями).

Если дивиденды выплачиваются собственными акциями, то та­кая практика носит название «капитализации доходов», или реин­вестирования. С точки зрения теории выплата дохода собственны­ми акциями не может считаться дивидендом, т.к. они не представ­ляют части чистого дохода. Однако в мировой и российской прак­тике выплата дивидендов собственными акциями довольно распро­странена.

При выплате дивидендов соблюдается определённая приори­тетность их выплаты. В первую очередь устанавливаются дивиден­ды по привилегированным акциям, при этом из них на первом ме­сте привилегированные акции, имеющие преимущество в очерёд­ности получений дивиденда, затем выплачиваются дивиденды по прямым привилегированным акциям, а в последнюю очередь - ди­виденды по привилегированным акциям, размер дивиденда по ко­торым не определён.

После того как принято решение о выплате дивидендов по при­вилегированным акциям, принимается решение о выплате (объяв­лении) дивидендов по обыкновенным акциям. Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые нахо­дятся на руках у держателей. Акции, выкупленные у держателей или не размещенные и находящиеся на балансе акционерного об­щества, в расчёт при установлении дивидендов не принимаются. Размер годового дивиденда не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом), однако, он не может быть и меньше выплаченных промежуточных дивиден­дов. Общее собрание вправе принять решение о частичной выпла­те, а также о невыплате дивидендов.

Вопрос оценки акций тесно связан с её жизненным циклом, который охватывает выпуск, первичное размещение и обращение акций.

Поэтому первая оценка акций по российскому законодатель­ству в период её выпуска - номинальная.

Номинал акции - это то, что указано на её лицевой стороне, поэтому иногда эту стоимость называют лицевой, или нарицательной. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой и обеспе­чивать всем держателям акций этого общества равный объём прав. По Федеральному закону РФ «Об акционерных обществах» ус­тавной капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретённых акционерами, иначе говоря, ра­вен сумме номиналов акций в обращении.

Предприятие, выпустившее акцию с указанием её номиналь­ной, т.е. нарицательной, цены, ещё не гарантирует её реальную ценность. Такую ценность определяет рынок. Однако номинальная стоимость выступает как некоторый ориентир ценности акции, осо­бенно на неразвитом, малоликвидном фондовом рынке. В этом слу­чае номинальная стоимость длительное время является базой для определения последующих стоимостных оценок акции. Затем сто­имостная оценка происходит при их первичном размещении, когда необходимо установить эмиссионную цену. Это цена акции, по ко­торой ее приобретает первый держатель. По существующему за­конодательству эмиссионная цена акции едина для всех первых покупателей, она превышает номинальную стоимость или равна ей. Оплата акций общества при его учреждении производится его уч­редителями по их номинальной стоимости. При всех последующих выпусках реализация акций осуществляется по рыночной цене. Это обусловливается тем, что собственный капитал акционерного об­щества выше уставного, т.к. в процессе существования акционерного общества происходит увеличение стоимости его активов из-за инфляционных процессов, присоединения нераспределённой прибыли и т.д.

Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой, или эмиссионным доходом. Он не может быть использован на цели потребления и должен быть присоединён к собственному капиталу акционерного общества. Эмиссионная цена может быть ниже рыночной. Это возможно, во-первых, в том случае, если акционер использует имеющееся у него преимущественное право приобретения акций со скидкой 10% от рыночной цены. Во-вторых, в случае размещения дополнительных акций при участии посредника по цене, которая не может быть ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждения посредника, установленный в процентном отношении, и цене раз­мещения таких акций. Таким образом, эмиссионная цена равна рыночной цене минус вознаграждение посредника.

Следовательно, уже на стадии эмиссии акций при определении перспективы продажи новых обыкновенных акций и времени их выпуска возникает потребность в рыночной оценке.

« Рыночной стоимостью имущества, включая стоимость акций или иных ценных бумаг общества, является цена, по которой про­давец, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы продать его, а покупа­тель, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его приобрести, согласен был бы его приобрести» -гласит Федеральный закон «Об акционерных обществах».

Рыночная (курсовая) цена - это цена, по которой акция про­даётся и покупается на вторичном рынке.

Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии боль­шого объёма сделок. Биржевой курс как результат биржевой коти­ровки определяется равновесным соотношением спроса и предло­жения. Цену предложения устанавливает продавец, цену спроса -покупатель.

Дата добавления: 2014-11-08