Общая характеристика государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма суще­ствования государственного внутреннего долга. Это долговые цен­ные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Наименование ГЦБ. Хотя по своей экономической сути все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, на практике каждая само­стоятельная ГЦБ получает своё собственное название, позволяю­щее отличить ее от других видов облигаций. Обычно кроме терми­на «облигация» используются термины «казначейский вексель», «сертификат», «займ» и др. Каждая страна использует свою терми­нологию для выпускаемых ГЦБ.

функции ГЦБ. Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач:

- финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска де­нег в обращение, в широком смысле, или в следующих случа­ях: когда расходы бюджета на определённую календарную дату превышают имеющиеся в его распоряжении средства на ту же дату (кассовый дефицит); когда поступления доходов за ме­сяц или квартал оказываются меньше, чем средства, необхо­димые в этом же периоде для финансирования расходов бюд­жета (сезонный дефицит); когда по итогам года доходы бюд­жета меньше его расходов и этот дефицит не покрывается за счёт поступлений в бюджет в следующем году (годовой дефи­цит);

- финансирование целевых государственных программ в обла­сти жилищного строительства, инфраструктуры, социального обес­печения и т.п.

- регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены, инфляцию, на расходы и на­правления инвестирования, экономический рост, платёжный ба­ланс и т.д.

Размещение ГЦБ обычно осуществляется:

- через центральные банки или Министерства финансов. В за­висимости от вида выпускаемых облигаций основными инвестора­ми являются: население, пенсионные и страховые компании и фон­ды, банки, инвестиционные компании и фонды; - в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде за­писей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется чёткая тенденция к увеличению выпуска ГЦБ в безбумажной форме;

- разнообразными методами: аукционные торги, открытая про­дажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распро­странение среди определенного круга инвесторов и т.д.

Каждая страна имеет свою сложившуюся историю и практику рынка ГЦБ, что находит отражение в видах и формах выпускаемых государственных облигаций, масштабах национального рынка обли­гаций и его участниках, порядке размещения облигаций и особен­ностях их налогообложения и т.д. По этой причине российский ры­нок ГЦБ вряд ли может быть устроен по образцу рынка какой-либо страны, будь то США, Великобритания или любая другая страна.

Наверное, не является правильным и подход, основанный на принципе брать «самое лучшее» из каждой страны, так как в эконо­мике всё взаимосвязано. Российские ГЦБ, с одной стороны, долж­ны отвечать реалиям отечественного рынка, а с другой - отражать общие для многих стран, проверенные временем экономические основы функционирования рынка ГЦБ вообще и его современные новации.

В зависимости от критерия, лежащего в основе классифика­ции, существует несколько группировок видов государственных ценных бумаг:

По виду эмитента:

- ценные бумаги центрального правительства;

- муниципальные ценные бумаги;

- ценные бумаги государственных учреждений;

- ценные бумаги, которым придан статус государственных;

- рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепро­даваться после их первичного размещения;

- нерыночные, которые не могут перепродаваться их держате­лями, но могут быть через определённый срок возвращены эми­тенту.

По срокам обращения:

- краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

- среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от одного до 5-10 лет;

- долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10-15 лет.

По способу выплаты (получения) доходов:

- процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей; ступенчатой);

- дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по об­лигации;

- индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

- выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выиг­рышей;

- комбинированные облигации, доход по которым образуется за счёт комбинации ранее перечисленных способов.

Государственные ценные бумаги Российской Федерации

Государственные ценные бумаги по масштабу операций преоб­ладают на фондовом рынке России. На их долю до августовского кризиса 1998г. приходилось более 80% оборота рынка ценных бу­маг. Активное использование рынка государственных ценных бу­маг для привлечения средств в федеральный бюджет связано с осуществлением политики государства по обузданию развития ин­фляционных процессов в экономике. В этих целях государство пред­приняло несколько попыток привлечения средств предприятий и организаций, наиболее удачными из которых оказались в конечном счете выпуски ГКО, ОФЗ и частично казначейских обязательств. Хотя число видов государственных ценных бумаг, обращающихся на российском рынке, достаточно велико, первенство прочно зах­ватили ГКО и ОФЗ, объём выпуска которых с 1996 г. превышал 150 ТРЛН. Руб.:

Государственный республиканский внутренний займ 1991 г

Займ был выпущен Министерством финансов РФ на покрытие задолженности республиканского бюджета Центральному банку РФ, образовавшейся по состоянию на 1 декабря 1990 г., в размере 79,7 млрд. руб. Займ выпущен на основе ст. 25 Закона РСФСР «О государственной бюджетной системе в 1991 г.», и условия этого займа были одобрены постановлением Президиума Верховного Совета РСФСР № 1697-1 от 30 сентября 1991 г. Займ выпущен в виде облигаций номиналом 100 тыс. руб. Срок обращения займа -30 лет (с 1 июня 1991 г. по 30 июня 2021 г.). Котировка на облига­ции Государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 г. устанавливается еженедельно.

Доход по ценной бумаге складывается из купонного платежа и курсовой разницы. При купонной ставке 15% годовых текущая до­ходность облигаций составляет порядка 100% годовых. Рынок об­лигаций Государственного республиканского займа РСФСР 1991 г. характеризуется большими оборотами.

Дата добавления: 2014-11-08