Государственные краткосрочные облигации (ГКО)

По ГКО не выплачивается купонный доход. Инвестор приобретает ГКО ниже номинала, а погашает по номиналу.

Центробанк рекомендует оценивать доходность по ГКО следующим образом:

, (7.10)

где i — доходность; N — номинал облигации; Р — цена приобретения облигации; t — количество дней до погашения; — множитель, учитывающий налог на прибыль.

Для трёхмесячных ГКО количество дней до погашения берется равным 91.

□ Пример 7.6. Облигацию купили за 80% от номинала, погасили по номиналу через 3 месяца. Ставка налога на прибыль равна 35%. Рассчитать доходность к погашению.

Решение. Рассчитаем доходность облигации i по формуле (7.10):

.

Рассчитаем доходность облигации i по формуле

. (7.11)

1+ i =1,25⁴=2,44

i =1,44=144% ■

Центробанк рассчитывает доходность ГКО, используя простые проценты, а по формуле (7.11) мы рассчитываем доходность, используя сложные проценты, и не учитываем налог на прибыль.

Дата добавления: 2014-11-25