Тенденции изменения

Платежный баланс России отражает общие макроэкономические особенности движения валютных потоков в экономике посткризис­ного периода. К ним относятся значительное увеличение положитель­ного сальдо торгового баланса (почти в 3 раза), ускоренный рост золо­товалютных запасов (более чем в 3 раза), хроническое отрицательное сальдо балансов услуг, инвестиционных доходов и счета операций с

Нелегальный вывоз капитала из России, складывающийся из не-возвращенной экспортной выручки, непогашенных импортных аван­сов, а также «чистых ошибок и пропусков» в 1997—2001 гг., не опу­скался ниже 17,5 млрд долл. в год.

Платежный баланс, как статистическая система, позволяет анали­зировать инвалютные потоки в различных аспектах. Можно, напри­мер, выяснить структуру привлеченных и использованных иностран­ных финансовых ресурсов (табл. 16.4).

Из приведенных данных следует, что источниками чистой (сальдо) мобилизации иностранных финансовых ресурсов в России являются

сальдо текущих операций, репатриация капитала резидентами, а также Внешние заимствования (ввоз капитала нерезидентами). Акку­мулированные валютные ресурсы направляются нерезидентам в форме платежей по основному долгу перед ними (репатриация капи­тала нерезидентами), а большая их часть вывозится российскими ком­мерческими структурами.

Движение валютных потоков по видам операций и экономичес­ким секторам подтверждает ранее выявленные закономерности и вместе с тем показывает новые тенденции.

Таблица 16.4 Движение валютных потоков в 2001 г. по видам операций и экономическим секторам, млрд долл. США

Показатели	Всего		i том числе
частный сектор^1	Правительство РФ и Банк России
1. Мобилизовано иностранных финансовых ресурсов, всего В том числе за счет:	42,9	42,9	■
а) текущих операции (сачьдо)	33,0	37,8	-4,8
б) репатриации капиталов резидентами	1,7			1,7
в) ввоз капитала нерезидентами	8,2	5,1		3,1 -
2. Использовано мобилизованных иностран­ных финансовых ресурсов, всего В том числе на:	42,9	24,2		18,7
а) вывоз капитала нерезидентами (репат­риация) б) вывоз капитала резидентами	11,4 31,5	U9 22,3		9,5 92
3. Перераспределение иностранных активов между секторами (2—1); «-» — передано дру­гим секторам, «+» — поступило из других секторов 4. Чистый ввоз (+) или вывоз (—) валюты из России, всего В том числе:	0 33,0	-18,7 19,1	+ 18,7 13,9
а) резидентами (26 — 16)	29,8	22,3	7,5
б) нерезидентами (2а — 1в)	3,2	-3,2		6,4

И в данной группировке показателей платежного баланса очевид­но, во-первых, что основной поток валютных поступлений в Россию осуществляется за счет текущих валютных операций, и прежде всего экспорта российских товаров. На их долю приходится 77% всех чис­тых мобилизованных иностранных ресурсов.

Во-вторых, федеральное правительство практически не привлека­ет новые иностранные ресурсы.

В-третьих, как государственный, так и частный секторы россий­ской экономики расходуют значительные валютные ресурсы на пога­шение долгов перед нерезидентами (9,5 и 1,9 млрд долл. США).

В-четвертых, усиливаются позиции частного сектора России как в мобилизации, так и использовании валютных ресурсов. Опыт стран с развитой и развивающейся экономикой показывает, что именно част­ный сектор наиболее прагматично относится к валютным ресурсам и способен наиболее эффективно их использовать. Кроме того, частный сектор становится «валютным донором» государственного сектора.

Все эти позитивные тенденции связаны с улучшением инвестици­онной привлекательности России, высокими темпами роста на фоне рецессии мировой экономики, высокой доходностью портфельных инвестиций.

Данные платежного баланса являются одним из основных инстру­ментов, используемых при разработке макроэкономической политики государства: внешнеторговой политики, валютного регулирования и валютного контроля, политики валютного курса.

Включает сектор нефинансовых предприятий, банковский сектор и сектор до­машних хозяйств.

Глава 17. Финансовая глобализация 1. Возникновение финансовой глобализации

Глобализация (англ. globe — земной шар) означает процессы планетарного масштаба с участием субъектов, действующих на общемировой сцене. Ее важнейшими чертами являются интернаци­онализация экономики, развитие единой системы мирохозяйствен­ных связей, изменение и ослабление роли национальных госу­дарств, активизация деятельности транснациональных корпоратив­ных структур.

Глобализация представляет собой нарастающую взаимозависи­мость внутренних (национальных) и соответственно появление миро­вых рынков товаров, услуг и капиталов. В настоящее время она бы­стрыми темпами распространяется на финансовые рынки и валютные отношения.

Финансовая глобализация — это та часть процесса всеобщей глоба­лизации, которая протекает в сфере международных финансов. Фи­нансовую глобализацию следует понимать как: а) свободный и эффек­тивный переток капиталов между странами и регионами мира; б) функционирование глобального финансового рынка; в) формиро­вание системы наднационального регулирования международных фи­нансов; г) реализацию глобальных финансовых стратегий трансна­циональных компаний (ТНК) и транснациональных банков (ТНБ).

Финансовая глобализация включает следующие составляющие:

• международные финансовые рынки;

• экономические субъекты, функционирующие на этих рынках в
виде ТНК, ТНБ и финансовых корпораций, правительств и централь­
ных банков национальных государств, международных финансовых
организаций и др.;

• новые финансовые инструменты, возникающие на основе обо­
рота традиционных объектов купли-продажи на мировых финансовых
рынках (деньги, инвестиции, кредиты, ценные бумаги и др.);

• технологическая база финансовой глобализации, связанная с
созданием всемирных информационных сетей.

К факторам развития финансовой глобализации относят: свобод­ное движение капитала при снижении национальных барьеров, ук-

репление наднациональных структур по регулированию финансовых рынков, усиление конкуренции на международных рынках как между национальными и иностранными кредитно-финансовыми института­ми, так и между банковскими и небанковскими финансовыми учреж­дениями за сферы влияния, стремительное развитие информацион­ных технологий и глобального рынка электронных финансовых услуг, секьюритизация банковской деятельности, становление новых нацио­нальных региональных финансовых рынков и включение их в общую глобальную рыночную систему, глобальные финансовые кризисы, на­растание инновационных процессов на финансовых рынках.

Субъектами финансовой глобализации, решения и деятельность которых влияют на мировые финансовые процессы, выступают сле­дующие структуры. Это — международные или региональные экономи­ческие и финансовые организации (Международный валютный фонд, Всемирный банк, Всемирная торговая организация, Банк междуна­родных расчетов, Европейский банк реконструкции и развития, Евро­пейский центральный банк и др.); мультинациональные корпорации; институциональные инвесторы, включающие пенсионные и инвести­ционные фонды, страховые компании; крупные финансовые центры (Нью-Йорк, Лондон, Париж, Франкфурт-на-Майне, Токио и др.).

Тенденции финансовой глобализации действуют в двух противо­положных направлениях. С одной стороны, финансовая глобализа­ция в определенной степени позволяет финансовым структурам за­щитить себя от риска неожиданных и резких изменений курсов валют и ставок процента посредством использования специальных финансовых инструментов (т.е. инструментов для страхования от валютных, процентных, кредитных рисков) и адаптироваться к не­ожиданным финансовым шокам (например, изменение ситуации на нефтяном рынке, мировые финансовые кризисы и др.). С другой стороны, финансовая глобализация порождает международную денежную и финансовую нестабильность, что вызывает необходи­мость дополнительных инструментов ее регулирования в мировом масштабе. Имеются в виду возрастание вероятности возникновения мировых финансовых кризисов и быстрота их распространения на различные регионы мира. Специалисты МВФ, проводившие иссле­дование опыта развития 53 стран (в том числе 22 — промышленно развитых и 31 с развивающимися рынками), отмечают, что за пери­од 1975—1997 гг. мировая экономика пережила 58 валютных и 54 банковских кризиса.

Реальный процесс глобализации захватывает не только сферу меж­дународной торговли, производства, финансов, транспорта и связи, но он меняет характер участников процесса. Формируются глобаль-

ные фирмы, интеграционные структуры, возникают объединения го­сударств с разной мерой интеграции (ЕС, НАФТА и др.). Это предоп­ределяет дальнейшее развитие мировых финансовых связей.

Дата добавления: 2014-11-09