Анализ финансовой устойчивости организации

Система критериев для оценки несостоятельности (неплатежеспособности) организации.

Согласно Методическому положению по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса, анализ и оценка структуры баланса организации проводится на основе следующих показателей:

· Коэффициент текущей ликвидности (L4);

· Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (L7);

· Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (L8, L9).

Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным. Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитываются на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности – на период 3 месяца[6]. При этом следует иметь в виду, что если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности L8, рассчитанный на период 6 месяцев, принимает значение больше единицы, то у организации есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность. В противном случае у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановления платежеспособности.

Зарубежные методики прогнозирования вероятности наступления банкротства предусматривают использование двухфакторной модели (для анализа выбираются два ключевых показателя) и пятифакторной модели Альтмана.

Двухфакторная модель имеет следующий вид:

Z2 = a+ b × коэффициент текущей ликвидности + g × удельный вес заемных средств в активах (в %), где

a= - 0,3877

b = -1,0736

g = +0,0579

Если в результате расчета значения Z2 <0, то вероятность банкротства невелика; если Z2>0, то существует высокая вероятность наступления банкротства организации.

Пятифакторная модель Альтмана имеет вид:

Z5 = 1,2 ( текущие активы – текущие обязательства/активы) + 1,4 (нераспределенная прибыль/активы) + 3,3 (прибыль до уплаты % и налогов/активы) + 0,6 (рыночная стоимость обычных и привилегированных акций/активы) + 1,0 (объем продаж/активы)

Если Z5 £ 1,8, то вероятность банкротства очень высока;

Если 1,8 < Z5 £ 2,7, то вероятность банкротства средняя;

Если 2,7<Z5­£2,9. то банкротство возможно, но при очень неблагоприятных обстоятельствах;

Если Z5 ³ 3, то вероятность банкротства очень мала.

Задачей анализа финансовой устойчивости организации является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопрос, насколько организация зависима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов организации задачам ее финансово-хозяйственной деятельности[7]. Наиболее простым способом оценки финансовой устойчивости является использование следующего соотношения: Оборотные активы < собственный капитал × 2 – внеоборотные активы

На практике обычно используют различные методики анализа. Обобщенным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают разные виды источников средств.

· Наличие собственных оборотных средств (СОС)

СОС = собственный капитал (итог III раздела баланса) – внеоборотные активы (итог I раздела)

· Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал Кф)

Кф = собственный капитал (итог III раздела) + долгосрочные пассивы (итог IV раздела) – внеоборотные активы (итог I раздела)

Обобщающая величина основных источников формирования запасов и затрат (Ви)

Ви = собственный капитал + долгосрочные пассивы + краткосрочные пассивы (кредиты и займы) – внеоборотные активы

Трем источникам формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

· Излишек или недостаток собственных оборотных средств ( ± Фс)

± Фс = собственные оборотные средства – общая величина запасов и затрат = СОС – ЗЗ

2.Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат ( ± Ф к )

±Фк = функционирующий капитал - общая величина запасов и затрат = Кф – ЗЗ

3.Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат ( ± Ф о )

±Фо = Обобщающая величина основных источников формирования запасов и затрат – общая величина запасов и затрат = Ви ­– ЗЗ

С помощью приведенных показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

S (Ф) = 1, если Ф > 0;

S (Ф) = 0, если Ф < 0

Возможны четыре основных типа финансовых ситуаций на предприятии:

· абсолютная устойчивость финансового состояния – тип встречается крайне редко, в этом случае S (1, 1, 1). Это означает, что все показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования Фс,Фк, Фо > 0.Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность. В этом случае S (0, 1, 1), т.е. Фс < 0, Фк, Фо > 0.

Неустойчивое финансовое состояние – сопряжено с нарушениями платежеспособности, но все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. В этом случае S (0, 0, 1), Фс,Фк < 0, Фо > 0.

Кризисное финансовое состояние – предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации всех источников финансирования не хватает для покрытия запасов и затрат, т.е. формирование запасов сырья, материалов, готовой продукции и т.п. осуществляется частично за счет кредиторской задолженности. В этом случае S (0, 0, 0), т.е. Фс,Фк, Фо < 0.

Таблица 4.

Классификация типа финансовой устойчивости организации _______________ за ________ год

Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)
3. Функционирующий капитал (Кф)
4. Общая величина источников финансирования (Ви)
5. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (Фс)
6. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Фк)
7. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат (Фо)
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S (Ф)

Вывод: указывается, изменился ли тип финансового состояния предприятия на конец периода по сравнению с началом; дается оценка динамики показателей.

Проведение более глубокого и всестороннего анализа финансовой устойчивости предполагает расчет коэффициентов финансовой устойчивости.

Таблица 5. Коэффициенты финансовой устойчивости.

№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Нормативные значения	Пояснения
1.	Коэффициент капитализации («плечо рычага»)	U1 =	U1£ 1	Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. собственных вложенных средств
2.	Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	U2 =	U2 ³ 0,6-0,8	Указывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников финансирования
3.	Коэффициент финансовой независимости	U3 =	U3 ³ 0,5	Указывает, удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
4.	Коэффициент финансирования	U4 =	U4 ³ 1	Указывает на соотношение заемных и собственных источников финансирования
5.	Коэффициент финансовой устойчивости	U5 =	Оптимально U5 = 0,8-0,9; тревожно U5 <0,75	Указывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников
6.	Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов	U6 =	–	–

Полученные в результате расчета значения коэффициентов следует представить в виде таблицы.

Таблица 6.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость организации ___________________ за _________ год

Коэффициенты финансовой устойчивости	Нормативные значения	На начало периода	На конец периода	Отклонения
1.Коэффициент капитализации (U1)	U1£ 1
2.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)	U2 ³ 0,6-0,8
3.Коэффициент финансовой независимости (U3)	U3 ³ 0,5
4.Коэффициент финансирования (U4)	U4 ³ 1
5.Коэффициент финансовой устойчивости (U5)	Оптимально U5 = 0,8-0,9;тревожно U5 <0,75
6.Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U6)	–

Вывод: определяем динамику показателей финансовой устойчивости на конец анализируемого периода по сравнению с началом и даем общую оценку изменения финансовой устойчивости организации, обращая особое внимание на коэффициент U3.

Дата добавления: 2014-11-16