Формы векселей

Другие аспекты.

Выпуск векселей

Выпуск долговых ценных бумаг

Фирмы могут использовать выпуск векселей при следующих обстоятельствах:

· Затруднение получения кредита из-за отсутствия залога;

· Финансирование оборотных средств;

· Финансирование краткосрочных проектов;

· Иные краткосрочные потребности.

В России обычно в качестве коммерческих ценных бумаг используются серийно выпускаемые векселя (обычно дисконтные), со стандартными реквизитами и объемом закрепленных прав. Заменяет выпуск облигаций для малых фирм (проще и дешевле).

Позитивные свойства векселей:

· Удобство. Вексель – неэмиссионная (ордерная) ценная бумага, не требует государственной регистрации.

• Быстрое и недорогое привлечение средств без обеспечения – залога или поручительств;
• Первое звено в кредитной истории фирмы;
• Обеспечение положительного климата для будущих выпусков;
• Укрепление финансовой дисциплины;
• Диверсификация источников финансирования и т.д.

• Дороже банковского кредита на 1-3% из-за отсутствия обеспечения, плюс комиссия организаторам (порядка 1-2%).
• Короткий срок. Стандартный срок обращения – 1 год, но в среднем – 6 месяцев;
• Ориентация на институциональных инвесторов;

Выпуск, как правило, организуется в виде 2-3-летней программы с последовательными траншами. При осторожной стратегии схема такая: 1-й транш – со сроками обращения 3 и 6 месяцев; 2-й транш со сроками 3-6-9 месяцев; 3-й со сроками 3-6-9-12 месяцев.

Подготовка выпуска векселей начинается за полгода до выпуска и включает следующие шаги:

• Расчет параметров выпуска;
• Выбор организатора займа и заключение договора;
• Подготовка финансовой отчетности компании;
• Составление инвестиционного меморандума, изготовление бланков векселей, выбор банка-домицилианта;
• Презентация займа потенциальным покупателям;

Минимальный объем вексельного займа рекомендуется – 100 млн. руб.

Малый бизнес ориентируется обычно на 300 млн. руб. Это удобно для мелких банков и инвесторов. Рекомендуемый номинал на уровне от 500 тыс. до 10 млн. руб. Обычные инвесторы приобретают векселя номиналом 500 тыс. руб.,!млн., 2 млн. руб. При ориентации на мелких розничных инвесторов возможен номинал 100 тыс. руб.

Расходы по организации и проведению первого выпуска составляют 250-450 тыс. руб. плюс (возможно) вознаграждение организатору в виде процента от объема привлеченных средств.

Простой вексель. Содержит безусловное обязательство векселедателя произвести платеж указанной суммы векселедержателю по предъявлению или в обусловленный срок.

Переводной вексель. Содержит безусловный письменный приказ векселедателя плательщику произвести платеж указанной суммы векселедержателю по предъявлению или в обусловленный срок.

Согласно Женевской конвенции и ФЗ от 11 марта 1997 г. №48-ФЗ «О переводном и простом векселе» векселя могут быть:

• Определенно срочными (на конкретный календарный день или во столько времени от составления векселя), и тогда на них нельзя начислять проценты;
• Неопределенно срочными (векселя по предъявлению или во столько-то времени от предъявления). По таким векселям могут быть обусловленные проценты.

Векселя первого вида носят название дисконтных, второго – процентных.

На практике чаще всего используются дисконтные векселя.

Процентные векселя, как правило, используются при выдаче частных ссуд, когда дата погашения векселя не определена.

Дата добавления: 2014-11-20