Портфель роста и дохода

Портфель дохода

Портфель роста

Формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет.

Цель данного типа портфеля — рост капитальной сто­имости портфеля одновременно с получением дивидендов:

• портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала; в состав портфеля входят акции моло­дых, быстро растущих компаний; инвестиции в данный тип портфеля являются рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход;

• портфель консервативного роста является наименее рискованным; состоит из акций крупных, известных компаний с устойчивыми темпами роста курсовой стоимости; состав портфеля стабилен, нацелен на сохранение капитала;

• портфель среднего роста — сочетание типов а) и б); в данный тип включаются наряду с надежными ценными бу­магами, приобретенными на длительный срок, рискован­ные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется; при этом обеспечивается средний прирост ка­питала и умеренная степень риска вложения.

Цель его создания — получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора:

• портфель регулярного дохода формируется из высокона­дежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска;

• портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высо­кий доход при среднем уровне риска.

Формируется во избежание возможных потерь на фондо­вом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая доход:

• портфель двойного назначения - выпускаются собствен­ные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые - прирост капитала; инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным содержанием ценных бумаг в портфеле;

• сбалансированный портфель предполагает сбалансиро­ванность не только доходов, но и риска, который сопровож­дает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг.

Рассмотрим типы портфелей в зависимости от степени риска, который приемлет инвестор (табл. 13.1)

Таблица 13.1

Классификация типов портфеля ценных бумаг по целям инвестирования и степени приемлемого риска инвестором

Тип инвестора	Цель инвестирования	Степень риска	Тип ценной бумаги	Тип портфеля
Консерва­тивный	Защита от инфляции	Низкая	Государственные ценные бумаги, акции, облигации крупных стабильных эмитентов	Высокона­дежный, но низко­доходный
Умеренно-агрессивный	Длительное вложение капитала и его рост	Средняя	Малая доля государст­венных ценных бумаг, большая доля ценных бумаг крупных и средних, но надежных эмитентов с длительной рыночной историей	Диверси­фицирован­ный
Агрессивный	Спекулятивная игра, возможность быстрого роста вложенных средств	Высокая	Высокая доля высо-кодоходных ценных бумаг небольших эмитентов, венчур-ных компаний и т. д.	Рискован­ный, но высокодо­ходный
Нерацио­нальный	Нет четких целей	Низкая	Произвольно подоб­ранные ценные бумаги	Бессис­темный

Основные инвестиционные качества портфеля: ликвидность или освобождение от налогов, отраслевая, региональная при­надлежность.

Ликвидность означает возможность быстрого превраще­ния портфеля в денежную наличность без потери его сто­имости. Лучше всего данную задачу позволяют решить порт­фели денежного рынка, в состав которых включаются пре­имущественно денежная наличность или быстро реализуе­мые активы.

Портфель ценных бумаг, освобожденных от налога, содержит в основном, государственные долговые обязательства и пред­полагает сохранение капитала при высокой степени ликвид­ности. Отечественный рынок позволяет получить по этим ценным бумагам самый высокий доход, который, как пра­вило, освобождается от налогов.

Портфель, состоящий из ценных бумаг государственных структур, обеспечивает держателю портфеля доход, получаемый от разницы в цене приобретения с дисконтом и выкупной ценой и по ставкам выплаты процентов (налоговые льготы).

Портфель, состоящий из ценных бумаг различных отраслей промышленности, формируется на базе ценных бумаг, вы­пущенных предприятиями различных отраслей промышлен­ности, связанных технологически или какой-либо одной от­расли.

К типу портфелей ценных бумаг, подобранных в зависимости от региональной принадлежности элементов, относят порт­фели ценных бумаг определенных стран, региональные пор­тфели, портфели иностранных ценных бумаг.

Типу портфеля соответствует и тип избранной инве­стиционной стратегии: агрессивной, направленной на макси­мальное использование возможностей рынка или пассивный.

Согласно теории инвестиционного анализа, простая дивер­сификация, т. е. распределение средств портфеля по принци­пу «не клади все яйца в одну корзину» ничуть не хуже, чем диверсификация по отраслям, предприятиям. Максимальное сокращение риска достижимо, если в портфеле отобрано 10— 15 различных ценных бумаг. Дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, т. е. возникает эффект излишней диверсификации, чего следует избегать.

Дата добавления: 2014-12-08